10月21日，Circle股價走平，成交量較低，美聯儲數字支付創新的消息並未刺激股價。
但是，期權市場暗流洶湧。很多300以上行權價的call被大批量成交，其中最令人費解的是這一張：11月21日，385call，有人出手買了5.42萬張，耗資500-600萬美元。
奇怪的點在於：
1. 385相當於現在價格的三倍，要Circle一個月內翻三倍，從已知公開信息看起來，簡直天方夜譚。
2. 385是一個非整數的位置，意味著它的交投是不活躍的，買了這麽多385call，除非股價漲到300以上，否則幾乎不存在提前平倉的可能性，因為沒有交易對手。能夠獲利的唯一可能性是行權，也就是股價真的到385以上。
3. 我翻遍了期權表，找不到能夠構成另一腿的數量規模相同的期權，這意味著該成交大概率不是某個策略的一部分，而是直接做多看漲。
在明知以上問題的前提下，有人用500-600萬美元買了這麽一張目前看起來成功率為0的彩票，就很難理解成是純粹的賭博行為了，我認為這是建立在非公眾信息上，有明確意圖的套利行為。
這就值得琢磨了：他到底知道了什麽信息，能讓他花幾百萬美元賭Circle一個月內翻三倍呢？
首先，財報信息不足以達到這個效果。即便三季度財報異常優秀，針對Circle的估值，不同機構很難確保步調一致地給出相同目標價，何況是要一個月內翻三倍？所以，這個信息一定比財報更勁爆，也更確定。
留意最近的市場信息：泰達（USDT發行商）要以5000億美元的估值融資3%。如果這事能成，相當於向市場公開做實了一個“穩定幣公司”的“公允價格”。已知USDC大概有USDT的一半市占率，Circle市值應取泰達的一半，而泰達做實5000億，那麽Circle就是2500億。打個折扣，2000億吧，那麽Circle的股價應是當前的5倍以上，即600美元。
回到異常期權上來看，首先它的時間非常大膽，隻給了一個月，意味著他知道“某些不為公眾所知、能夠導致Circle股價確定性翻至少3倍”的信息會在一個月內發生。而且他認為其他大戶和機構沒有阻止這個計劃的可能性。照這個推理，也隻有類似於泰達定價這樣的事件能夠起到效果。
昨天這個單的作用更多是向其他機構喊話。精明的交易員們肯定也會在不同程度上解讀到這個信息，這會使得市場行為趨同：
在低位盡量收集Circle的股票，等待套利事件發生，在此過程中盡量隱蔽，打壓股價把更多散戶甩出去。
2. 套利事件發生後，不要阻止Circle的上漲。
這個異常單的交易員用500-600萬美元立了“投名狀”，擔保套利事件會如期發生。
