段永平有一句話，我一直覺得很受用：
“買股票，就是買公司。”
意思是，如果有機會把一家公司整個買下來，你會不會願意？
如果連你自己都不願意真正擁有它，那就別想著去重倉它的股票。
很多人把股票當作籌碼，隻盯著漲跌。但其實，每一張股票背後，都是一門真實的生意。
比如英偉達，在 AI 浪潮中扮演“賣鏟子”的角色，幾乎成了算力的代名詞；
特斯拉，雖然股價波動很大，但它在電動車和自動駕駛上的長期方向依舊清晰；
Meta，這幾年押注 AI 和元宇宙，雖然爭議不少，但在社交和廣告生態上的護城河仍然存在，而且 AI 領域的投入也在逐步顯現成果。
這些公司，我是真的願意長期持有。哪怕股市關上五年，我也能心裏踏實。
賣 Put 會不會偏離價值投資？
前陣子我寫了一篇《一個月賣 Put 收益實錄》，https://blog.wenxuecity.com/myblog/82458/202508/25319.html
分享了用現金保證金賬戶賣出認沽期權、收取權利金的經曆。寫完後，我也在想：這是不是和“買公司”的長期投資理念衝突？
其實不衝突，但前提很重要。
賣 Put 的本質是：
如果股價跌到行權價，我要買入股票；
如果沒跌到，我就收下權利金。
很多人把它當作“收租”的小技巧，但風險在於：如果賣在自己不看好的公司上，一旦被行權，就會被迫買下並不想持有的股票。
而我的做法是：
我隻賣那些本來就想買、甚至已經持有正股的公司。
比如英偉達、特斯拉、Meta，這些我本身就有倉位，也願意長期加碼。
這樣一來：
如果被行權，就等於用更低的價格再買入；
如果沒被行權，也沒關係，我手裏本來就有正股，還能多拿一筆權利金，相當於降低持倉成本。
所以對我來說，賣 Put 並不是投機，而是在價值投資框架下的一種輔助工具。
理念和工具，可以統一
價值投資給我的是方向：選擇那些有長期競爭力、願意陪伴的公司，比如英偉達、特斯拉、Meta。
期權策略給我的是手段：在等待合理價格的過程中，收一點現金流，或者在回調時更便宜地加倉。
危險不在於賣 Put 本身，而在於忘了最初的原則，隻為了權利金去賣自己不想擁有的公司，那才是真正的彎路。
我的結論
賣 Put 對我來說，不是背離價值投資，反而是把“買公司”的理念用另一種方式落地。
隻要賣的都是我願意長期擁有的公司，
被行權了，就是打折買入；
買不到，也無妨，我本來就有正股，還能賺取權利金，降低整體成本。
所以，賣 Put 不是捷徑，也不是歪路，
而是價值投資道路上的一件工具。
真正重要的，始終隻有一條:
我到底願不願意在未來五年，安心地和這家公司一起走下去。
