理論上，贏的期望值是跟贏率和盈虧比組成的，光看贏率是不夠的。Black Scholes模型計算給買賣雙方贏的期望值都是零

不過“買賣雙方贏的期望值都是零”這個前提是，股價是隨機漫步，IV給得準確。

現實裏賣PUT覺得有edge，是因為選的是牛股，股價總的來說是向上的，MM的利益一般在賣方，所以IV會比RV高。

光看贏率是不夠的，一個例子是，每次賣PUT離得很遠，超過90%的勝率，每次隻拿幾分錢，但是一次被擊穿，前麵賺的全虧回去還不夠，所以盈虧比也很重要。