下麵詳細講清楚美林在這方麵的規則。
一、基礎規則（Reg-T標準）
根據美國FINRA / Regulation T的規定，賣出看跌期權（Short Put）的最低保證金要求是以下三者中較大者：
20% × 標的股票市值 − 虛值金額 + 期權權利金
10% × 標的股票市值 + 期權權利金
2,500美元每份合約
一般情況下，20%那條最常用。
二、美林的內部規則（House Requirement）
美林通常會沿用或上調監管要求。實際操作中，美林的保證金公式一般為： 保證金 = 20% × 標的價格 × 100 − 虛值金額 × 100 + 收到的期權費
每份合約至少2500美元。
在下列情況，美林可能提高到25%–30%：
標的股波動性高
股價較低（例如低於10美元）
持倉集中或賬戶淨值較低
三、舉例說明
假設你賣出1張XYZ 100看跌期權，權利金3美元，當前股價100美元： 20%標的價值：0.2 × 100 × 100 = 2,000美元
虛值金額：0
加上權利金：3 × 100 = 300美元
總保證金要求約2,300美元。
也就是說，美林會占用你約2,300美元的保證金。
如果股票跌到90美元，這個Put變成實值10美元，美林可能會提高維持保證金要求，賬戶可能觸發追加保證金通知（Margin Call）。
四、與現金擔保Put的區別
現金擔保Put：賬戶中預留全額現金（行權價 × 100），占用資金100%。
保證金Put（裸賣出）：按公式計算，大約占用20%–30%的資金，但風險更高。
結論：
美林賣出看跌期權的最低保證金通常約為標的價值的20%，但會隨波動性和風險調整。
如果市場劇烈波動，美林可隨時提高要求。
保守投資者可以選擇現金擔保方式，雖然占用資金多，但不會觸發追加保證金。
參考資料：
Merrill Edge Margin Handbook
FINRA Rule 4210 (c)(2)(E)(iv)
