有關美國要推出QE3的傳聞，在去年夏天美國國債被降級時就傳得沸沸揚揚，但我一直是寧信其無、不信其有的。直到昨天晚上，我與我太太談起這個話題，我還信誓旦旦地對她說：至少在美國大選前不會有QE3。但結果今天QE3就出來了，活生生讓我太太抓了一個現行，說我太死腦筋、太固執己見。這確實是一個很沉痛的教訓：））
我先說說美國為什麽會在此時推出QE3，然後再說說為什麽我會估計錯誤。
我認為QE3的推出，有國內與國外兩個因素：
國內因素顯然包括經濟恢複比較緩慢以及失業率居高不下。製造業在前一階段是經濟恢複/增長的發動機，但最近其增速也慢下來了。另外，11月初就要舉行總統大選。這也可能是一個重要因素。
國外因素主要是歐盟與中國都推出了刺激計劃，誘使美國采取“對等”措施。本來象QE這種印鈔票、稀釋貨幣的事，是很容易受到外界指責的。現在，歐盟與中國已有刺激計劃在先，加上歐盟與中國的經濟增長都出現了低迷狀態，他們也都希望美國這個全球最大消費市場能借由QE刺激而振作起來。所以，這一次外部的反對聲音估計不會太大。BTW，我們知道，中國此輪刺激計劃與上次不同：一是這次主要由地方省市主導；二是有關投資項目既有新增的、也有屬於本個五年計劃但提前實施的。當然，地方省市的錢也主要來自國家銀行的貸款，而且明擺著地方政府是不可能有能力來償還這些巨額貸款的。這樣，終極的解決方案隻有一個：國家印鈔衝抵地方政府債務。
我原以為QE3出不來，是考慮到美國的經濟恢複畢竟是處於現在進行時，尤其是房地產市場最近的恢複勢頭相當不錯，現實情況並未到達非要QE不可的地步。再者，美國歡迎QE3的大有人在，反對它的同樣也大有人在。特別是總統大選在即，推出QE3這樣敏感的東東，亦很可能為在野黨總統候選人提供攻擊現任總統無力解決經濟問題的炮彈。
