香港今早報紙，在期望放水。

來源: 818nr 於 2012-06-17 21:01:06 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次 (2211 bytes)

美放水憧憬支持資源股尋寶

明報 – 6時前

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【明報專訊】歐債問題揮之不去，並衝擊到全球經濟復蘇，二十國集團（G20）今明兩日舉行峰會，德國已公開呼籲各國要伸出援手，市場期望各國或可達成某些共識聯手救市。此外，美國剛公布上月消費物價指數（CPI）按年升1.7%，為過去1年最小升幅，為聯儲局推出更多寬鬆政策提供空間。在各國央行放水憧憬支持下，預料對資源股較為有利。
去年聯儲局在第二輪量化寬鬆（QE2）完結後推出了扭轉操作（Operation Twist），後者將於本月底完結，該局本周二起進行一連兩日議息會議，市場揣測是否有新一輪刺激經濟措施。高盛認為，若聯儲局決定推出更多寬鬆措施，方案可能包括：（1）延長利率指引期限；（2）購買長期美債；（3）購買按揭抵押證券（MBS），最有可能是購買MBS等新的資產購置計劃。
歐債危機升溫資金湧入推低美債息
事實上，歐債危機令不少資金湧入美債，導致較長期的美債孳息持續於低位，故再推新一輪量寬（QE3），所產生的效果也不大，反之若然購買MBS，可針對性刺激當地樓市，繼而可能帶動經濟及就業，效果或更佳。當然當局是採取衝銷形式進行（即沽債買MBS），或是擴大資產負債表進行是關鍵，前者的刺激力度有限，最終有機會令市場失望。
另一邊廂，歐債危機繼續升溫，西班牙上周獲歐元集團提供千億歐元援助資金，以助當地重組銀行體係，但未能挽回市場信心，反之觸發加重該國政府債務負擔的憂慮，並遭惠譽及穆迪連環降評級，刺激西班牙10年期債息一度升穿7厘的警戒線，及後有傳當地銀行所需援助金隻為原來預計的三分二，才緩和緊張氣氛。
意西兩國債息升歐央行或出手
意大利也受到拖累，其上周拍債需求雖然保持穩健，但融資成本上升，其中3年期債息升至去年12月以來最高水平，令該國10年債息升至歐洲央行推出長期再融資操作（LTRO）以來的6厘新高。雖然西班牙和意大利官員承諾會推出更多措施整頓財政，以圖挽回市場信心，但過往該國發債主要依賴當地銀行購買，現在銀行已自身難保，加上經濟進一步轉差，政府在市場集資變得更加困難。結果，最終可能要更大的靠山──歐洲央行出手，減息或再推LTRO，甚至在二手市場購入該兩國國債，才有望拉動融資巨輪重新啟動。
江銅上試18.5元招金挑戰12元
觀乎過去多次央行放水，最終會激起對通脹的預期，有利資源股表現。受到內地期銅價格年內按年已跌近兩成，江銅（0358）上半年盈利會受壓，但隨著去庫存壓力減速，估值有望獲得重估，加上股價已初步突破17元，後市或可向上試18.5元阻力。另招金（1818）10天線已升破20天線，股價亦重上50天線之上，升勢得到確認，短期料可挑戰12元水平。
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