清華紫光收購美芯片廠商障礙重重

清華紫光收購美芯片廠商障礙重重


香港——這要麽是中國企業收購美國企業金額最大的一宗行動中的第一步，要麽是美中
兩國日益加劇的技術冷戰中的新的一章。

知情人士透露，清華紫光集團準備以230億美元（約合1400億元人民幣）的出價收購美
光科技(Micron Technology)。國有的紫光集團是中國頂尖的芯片生產商，美光則是製
造存儲芯片的美國企業。此次收購要約的金額遠遠超出了最為接近的類似並購案，即中
國企業雙匯國際控股有限公司在2013年以47億美元收購美國豬肉生產商史密斯菲爾德(
Smithfield)的金額。

不過清華紫光試圖收購美光的任何嚐試，都會遭遇很多阻礙。在周二發布的一份報告中
，瑞信(Credit Suisse)稱，這宗交易“得到美國監管部門批準的可能性極低。美國監
管部門越來越多地認為半導體是一個戰略性產業。”瑞信還稱，美國與中國之間圍繞芯
片生產正在醞釀一場貿易戰。芯片的作用相當於充當數十億計的電腦、手機和其他設備
的大腦。

任何交易都可能麵對重重政治障礙，這突顯了中美雙方對於彼此的技術產品疑慮日益加
強，此外也說明，即使是對普通的電子產品而言，安全問題也變得愈發關鍵。

存儲芯片的用途是在計算任務執行期間貯存數據。總部位於愛達荷州博伊西的美光最著
名的業務是為移動電話和個人電腦提供大規模存儲產品。該公司也為全世界的數據中心
提供先進係統、高性能計算技術和閃存。這些產品被認為有至關重要的意義，可用於對
各種任務開展高速分析，包括投放網絡廣告和維護噴氣機引擎。

美光銷售的芯片中包含的電路寬度隻有16納米。這與市麵有售的最小寬度相距不遠，因
而很可能會被美國監管部門認為是一種頂尖的加工技術。美光是總部在美國的最後一個
生產此類存儲芯片的企業。公司在美國和亞洲各地都有生產廠，但在中國大陸的產能相
對較小。一些分析人士認為，如果失去製造先進存儲芯片的能力，甚至會對美國的安全
造成影響。

在接到請求置評的采訪電話時，清華紫光董事長趙衛國說，“我隻能說我們很有興趣與
美光合作。”

“美光不會就傳言或揣測發表評論，”該公司發言人丹尼爾·弗朗西斯科(Daniel 
Francisco)在電子郵件中寫道。

另一個問題可能在於收購要約的規模。研究集團Arete的存儲行業分析師金南衡（Nam 
Hyung Kim，音）稱出價太低，可能說明這家中國企業隻是在試探生產芯片和存儲設備
的各家企業的要價。就在幾周前，美光市值還曾超過230億美元，去年年底時該公司市
值為350億美元。該公司股價之所以承受壓力，部分原因在於微軟(Microsoft)將於本月
發布新版Windows操作係統，此時消費者對個人電腦的需求較低。

“我不確定”他們的開價“到底是不是認真的，”他說。

“昨天，美光的一位大股東表示，公司價值應該超過400億美元，”金南衡說。“考慮
到這一點，加上美光有先進的技術，基本麵前景也很好，在我看來，這個出價實在太低
了，他們連考慮都不會考慮。”金南衡引述的是維權投資者戴維·艾因霍恩(David 
Einhorn)於周一發布的一則通告。他是綠光資本(Greenlight Capital)的負責人，並逐
步在美光持有了一定股份。

單單是提出要約，清華紫光就可以提升聲望。去年9月，英特爾(Intel)向該公司投資15
億美元。然而，生產英特爾那種芯片，對於存儲芯片的製造並不會起到多大幫助，後者
需要不同的生產設施，或是做出大幅改造。

如果美國監管機構否決這筆交易，北京方麵就可以宣稱，美國對中國投資采取了限製性
的政策——進而回擊美國政府的抱怨。美國表示，中國對美國科技企業在華的經營加以
阻撓。

哈佛商學院(Harvard Business School)的科技和經營管理教授史兆威(Willy C. Shih)
表示，收購一家企業，可以讓中國在追趕三星(Samsung)等業界領袖的過程中節省多年
時間。

“問題是，如果你是中國，而你想取得這種能力，那麽一種方式就是收購，”史兆威說
。“清華紫光有現金，因為那基本上是政府的錢，所以這就是其中的一種方式。”

清華紫光的發言人葉銘周二表示，公司並未發布官方通告。最先報道該消息的是《華爾
街日報》(Wall Street Journal)。

如果消息屬實，該計劃將是中國迄今發出的極力推動構築半導體產業的最強信號。中國
企業與全球領先廠商之間存在差距，部分原因在於生產半導體所需的精密工具和機械有
出口限製。2013年，中國進口了2320億美元的半導體材料，比進口石油的花費還多。

為了應對這種不平衡，北京承諾開展巨額投資。副總理馬凱牽頭了一個工作組，目標是
到2030年讓中國的芯片產業領先全球。麥肯錫(McKinsey & Company)去年發布的一份報
告稱，他未來十年可以支配的政府資金約合1700億美元。

這番努力也引起了安全方麵的擔憂。美國國家安全局前承包商雇員愛德華·J·斯諾登(
Edward J. Snowden)披露的文件顯示，美國政府使用在中國之外生產的硬件窺探中國。
另一方麵，美國政府也錯愕地表示，從中國進口的芯片安裝到了軍方的設備中，這可能
會導致其受到黑客攻擊。

過去兩年裏，清華紫光在中國推動半導體產業的努力中成了一家領軍企業。作為清華控
股的子公司，紫光與政府關係密切。清華控股控製著從中國的頂尖大學剝離出來的多家
企業。清華控股的黨委書記一度由前國家主席胡錦濤的兒子擔任。黨委書記一職負責與
中國共產黨進行溝通和合作。

所有這些都意味著，收購美光的要約大概會引起美國監管機構的關注，尤其可能會招致
美國外國投資委員會(Committee on Foreign Investment in the United States)的審
核。該委員會負責審核可能對美國安全構成威脅的企業並購行為。盡管相關技術與軍方
沒有直接聯係，但是由於它實際上會消除最後一家製造存儲芯片的美國大型企業，所以
仍然可能受到嚴密審核。

“我想美國應該感到不安，”哈佛教授史兆威表示。“有人會說，或許中國人想讓美光
留在愛達荷州。但既然買了，他們就可能想把技術轉移到中國。所以在我看來，那的確
代表著美國損失又一項實力。”

對於中國國有企業來說，這次巨額的收購要約也顯得異乎尋常地激進。分析人士表示，
或許可以從中看出，中國會怎樣運用國家支持的產業政策來增強本國企業的技術實力。

今年9月，中國國家主席習近平將會訪問美國。習近平對於數字安全有很強的個人興趣
，親自擔任了中共網絡安全和信息化領導小組的組長。此次美國之行將是他首次以中國
國家元首的身份對美國進行國事訪問。