【老看客按】
有人說：中國的股市既不是牛市也不是熊市，根本就是黑市。這個說法是一針見血的。記得還是在朱鎔基任總理時，中國的股市就被稱為“豬（朱）市”，即完全是由政府操控的。這麽多年過去了，這一點還是沒有進步。唯一不同的是，現在的盤子已經很大了，政府操控的效果未必總能如願。
從去年下半年開始的這一輪股市行情，是在國內實體經濟狀況不斷滑落和衰退的背景下發生的。這一方麵有社會遊資尋找投資方向的因素，但更重要的是政府刻意引導、推波助瀾，希望通過刺激股市和債券市場為效益低下的企業解決融資、並為天量的地方政府債務提供延債的緩衝平台、與此同時又達到保GDP的作用。結果股市瘋漲，快速達到了一個非常危險的高位。中國政府顯然事先沒有考慮到這樣的局麵，現在是一會兒要壓、一會兒又要保，手慌腳亂、進退失據。
有人說：中國的股市既不是牛市也不是熊市，根本就是黑市。這個說法是一針見血的。記得還是在朱鎔基任總理時，中國的股市就被稱為“豬（朱）市”，即完全是由政府操控的。這麽多年過去了，這一點還是沒有進步。唯一不同的是，現在的盤子已經很大了，政府操控的效果未必總能如願。
從去年下半年開始的這一輪股市行情，是在國內實體經濟狀況不斷滑落和衰退的背景下發生的。這一方麵有社會遊資尋找投資方向的因素，但更重要的是政府刻意引導、推波助瀾，希望通過刺激股市和債券市場為效益低下的企業解決融資、並為天量的地方政府債務提供延債的緩衝平台、與此同時又達到保GDP的作用。結果股市瘋漲，快速達到了一個非常危險的高位。中國政府顯然事先沒有考慮到這樣的局麵，現在是一會兒要壓、一會兒又要保，手慌腳亂、進退失據。
有一點是可以肯定的：違背客觀經濟形勢基本麵的人為拉抬起來的股市是不可能穩定的。這個大泡泡一旦破裂，產生的後果可能會非常嚴重。前幾天我在回應紅都的貼圖“A股眾生相”時說過這麽一句話：“說實話，中國的社會保障程度低，老百姓手頭的一點錢是救命錢。今年前一段時間黨的喉舌媒體反複發文，將老百姓慫恿入市，要將他們這一點錢圈走，這會導致很多家庭家破人亡的。現在跳樓的已經就有多起了！”。。。
為了掩蓋其嚴重的決策失誤、轉移視線，老共現在又在大玩其得心應手的階級鬥爭和民粹主義那一套，煽動股民們與境外“做空勢力”做鬥爭，估計這又會在高位套牢一大批受鼓動的散戶。那麽，到底有沒有境外“做空勢力”呢？我的回答是：肯定有。資本的本性是嗜血的。中國如此畸形的股市會對種種對衝基金之類的投資/投機機構產生何種的吸引力，這是足以讓人們聯想翩翩的。但是，善良的人們可否想過：在中國政府對外資的種種控製下，境外“做空勢力”其實是很有限的。真正的原因為何，讀完我下麵轉貼的這篇文章大家就會清楚了。請注意：此文寫作時間是將近一個星期以前，那時很多的情況還不像現在這麽明朗呢！
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借著大牛市 勝利大逃亡
By劉曉博 (轉自×萬×維×網)
2015-06-25 19:45:33
我在幾個月前警告過的一件事，正在變成現實：越來越多的產業資本、上市公司大股東、高管、核心團隊正借著大牛市瘋狂減持，勝利大逃亡。
來自Wind資訊的數據，從年初至6月17日，已有1234家上市公司發布了重要股東或高管減持公告，減持股數350.31億股，累計減持市值約4771.5億元。分月份來看，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月減持金額分別為440.66億元、377.33億元、647.15億元、797.46億元、1507.5億元、1046.77億元。
剔除2月份春節的因素，可以看出減持量呈現逐步上升趨勢。另據《央廣新聞》報道，6月以來，因公司股東或高管違規減持，深交所已對16家上市公司發出監管函，涉及事由集中在“控股股東或持股5%以上的股東超比例減持未披露”及“短線交易”等方麵。據不完全統計，進入2015年以來，有近40家上市公司遭到了股東或者高管的違規減持。
集中減持，慌不擇路、不惜違規，這活脫脫反映了當事人的“末日心態”，用“大逃亡”來形容是不誇張的。
為什麽逃？原因有二，一是利潤實在豐厚。很多原始股東，特別是創業團隊的持股成本，可能隻有每股幾毛錢，但現在股價被炒到了幾十元、上百元。數百倍、上千的盈利，為什麽不兌現呢？
二是套現後，錢有去處。國家正在鼓勵創業，目前這些上市公司高管們有技術、有資金、有經驗，他們在拋售股票之後，可以重新創業，重演一次鯉魚跳龍門，可以再次讓自己的資產翻上數十倍、上百倍。
所以，瘋牛行情帶來的超高估值，隻能誘導上市公司高管、核心團隊出逃，讓上市公司空心化。而他們重新創業組建的公司，回過頭來成為原上市公司的競爭對手，挖它的牆角，拆它的台。而原上市公司，最終變成無知散戶手中的僵屍，最終泡沫破裂，什麽都不會留下。在IPO注冊製下，連賣殼的價值都沒有多少。
換句話說，大牛市將讓目前的上市公司在歡樂中逐步死去。資本市場，就是這樣的殘酷和詭異！
至於產業資本，他們出逃之後會尋找新的投資機會。比如複星國際首席執行官梁信軍日前透露了他們的“投資經”，在A股的牛市中緩慢減持套現，每周套現20億元人民幣。在海外的熊市中買保險資產、健康快樂時尚資產，在全球市場尋找錯配機會；鼓勵旗下A股上市公司定增融資，並啟動一係列海外中國概念股回歸中國的進程。
看懂了吧。複星就是要通過泡沫化的A股圈錢，然後把這些錢抽取到海外投資。這樣做當然不存在法律問題，但事實上，這是另外一種大逃亡，就是資金撤離中國，流向海外。
本來，我們在美元加息之年，全球麵臨通縮的時候，啟動了股市，等於點燃了一堆篝火。一是為自己暖身，二是想吸引一些熱錢加盟。但股市過快的上漲，反而成為驅趕熱錢的因素，不僅國際熱錢在賺錢之後會走，國內熱錢也會走。所以，瘋牛行情最終必然是“賠了夫人又折兵”。
形勢發展到今天，我相信管理層也看明白了“瘋牛誤國”，所以才下狠手，促成了股市這一輪大調整。站在國家戰略的角度，瘋牛必須變成慢牛，否則連熊市都不如。因此，端午節前開啟的這輪調整，不可能很快結束。下周初可能會有反彈，但反彈會夭折。大盤很有可能會下試4000點的支撐，也就是說，我一周前預言的“千點大調整”是可能的。
但牛市沒有結束，現在是中場休息時間。未來還有一波行情，會在銀行股帶領下產生。這要看IPO注冊製什麽時候出台，是10月份，還是更晚一些。未來股市將持續調整、震蕩。
目前還有兩大變數，對股市方向產生影響。
一是管理層在貨幣政策上正在觀望，這是突然出現的新情況。包括對股市，他們也在重新評估、反思。我猜他們的想法是，能不寬鬆盡量不再不寬鬆。隻有這樣，後遺症才更小。
二是我此前說的“四隻黑天鵝”之一的希臘問題，正在處於新的關鍵時間點上。如果談判破裂，希臘麵臨國家破產，並可能波及東歐等多個國家，弄不好會掀起一波中等規模的金融風暴。這對中國股市，絕對會帶來影響。
