為什麽美股能拿到大結果（二）｜騰訊、阿裏是例外嗎？

為什麽美股能拿到大結果（二）｜騰訊、阿裏是例外嗎？

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上篇我們說了，大陸金融體係主要靠銀行借錢來支持企業發展，不像美股那樣靠資本市場直接融資。

一句話總結就是：

英美體係：群眾投錢買你夢想
大陸體係：銀行評估你值不值得借

那問題來了：

“那騰訊、阿裏、美團這些不都是靠上市飛升的嗎？難道不是‘夢想派’？”

是的，它們確實靠“上市”變大了。
但它們是大陸體係中的“資本市場路線的例外”。而且，這個例外非常關鍵。

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從“銀行派”到“市場派”——互聯網公司怎麽融資？

絕大多數中國企業靠銀行貸款起步。
但互聯網公司不一樣，它們靠的融資路徑是這樣的：

1. 風投給錢：一開始就不是靠貸款，而是靠講故事、畫未來吸引風投資金。

2. 燒錢擴張：拿到錢就開始搶用戶、補貼、刷存在感，短期內根本不盈利，甚至連收入都不穩定。

3. 上市變現：做大之後就找一個“懂他們的市場”上市套現——要麽美股、要麽港股。

這些企業其實是典型的“市場派”：靠投資人的想象力活著，而不是靠銀行的審慎評估。

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搬磚 vs 敲代碼：為什麽互聯網公司更適合資本市場

可以這樣理解：

• 傳統企業是“搬磚型”：資產沉、周期長、增長慢，但銀行愛它——有磚可抵押。

• 互聯網公司是“敲代碼型”：輕資產、燒錢快、估值靠想象，但市場愛它——有增長故事。

銀行看不懂“平台效應”、“飛輪模型”、“網絡效應”這些 buzzword，但資本市場聽得懂，甚至還聽得興奮。而且中國互聯網起步晚，有後發優勢，能一邊抄作業、一邊快速迭代，也跑出了自己的青雲縱。

這就是為什麽：

• 騰訊：2004年在港股上市，拿到全球市場的錢；

• 阿裏：2014年赴美上市，創造當時史上最大IPO；

• 美團、拚多多：靠持續講故事、做增長，不靠銀行。

他們生在大陸法係的土壤裏，卻走的是“美式融資路線”。

他們最早選擇在境外上市，不是因為那裏空氣好，而是——隻有境外市場，特別是美股和港股，更懂‘輕資產靠想象力賺錢’的邏輯。

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再說回美股市場本身：到底適不適合普通人？

很多人包括專家學者都說：

“美股市場太成熟，已經沒太多機會，象中國市場反而更適合價值投資。”

聽起來有點道理。比如：

騰訊因為遊戲監管，股價腰斬過；當時確實是價值投資者的機會。
但說實話，那種“跌了就該抄底”的操作，普通人很難做得準。

現實是，大多數人不具備分析行業、理解政策風險、精準擇時的能力。

就像這兩天，美股又被川總打了雞血，眼看又要回曆史高點。
我問我先生：“你那十份定投的私房布局，買了幾份？”

他說：“還沒買。本來計劃越低越買，它沒怎麽跌，我就沒買。”

‍? 跌不夠不買，漲了坐等，跌多了又猶豫。說到底，執行才是最難的部分。

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最後總結一句：

能不能拿到“美股的大結果”，關鍵不在美股，而在我們能不能用好“美股給普通人的工具”。

那普通人到底要怎麽用好這個工具。請待下回分解