價值投資
介紹價值投資的入門知識
ROE：Return On Equity。 這是巴菲特最推崇的財務指標，體現了企業以自有資本賺錢的能力。一般說來，這個指標越高，說明企業的質量越高。一般認為ROE高於15%就算是好企業。巴菲特推崇的企業一般都有很高的ROE，例如可口可樂公司，平均ROE在30%左右。
ROA：Return On Assets。 這個指標體現了企業用全部資產來賺錢的能力，對銀行業來說是特別重要的指標。這個指標越高越好，對銀行來說，ROA高於1%可以認為是優秀銀行的標誌。
Profit Margin：利潤率。這個指標越高越好，可以在很大程度上體現企業的定價能力，和MOAT的寬窄。
PE: Price/Earnings。 這個指標體現的是股票價格的高低，越低越好。一般來說小於10為低，大於20為高。具體偏低還是偏高與未來的盈利增長有關。格林厄姆有一個簡化的公式來計算合理的PE值：PE = 8.5 + 2 * growth_rate。 比如說，如果一個企業盈利平穩沒有增長，那麽它的合理PE值是8.5。 如果企業盈利的增長率是10%，那麽它的合理PE是28.5（這顯然太高了，不過如果你加上50%的margin of safety, 那麽合理PE就是14，看起來就比較靠譜了）。我要特別說明一下這個公式隻能是作為一個參考，千萬不能機械地生搬硬套。
PB：Price/Book value。 這個指標也體現了股票價格的高低，越低越好。格林厄姆和Walter Schloss等人最重視PB，理論上講，如果PB<1，那麽如果你買下所有股票後把企業關門清算，就可以賺錢。巴菲特評價Walter Schloss 時說：“ If you buy one dollar for 40 cents, something good may happen to you”
