企業又做貓賬外移外匯？

中國外匯流失是事兒，大家希望沒發生，但發生了，大家就少說點兒，免得心煩，隻是抹也抹不掉，還得瞅著。

上個月，央行剛剛發布的數據是二月中國外匯儲備減少了286億美元，286億美元對比之前的情況，屬小的，連紐約時報也說“資本外流放緩”。

 

易綱出來說，在這個全球金融市場動蕩的時候，人民幣實際上是最穩定的貨幣之一；“中國匯率的波動性是非常小的，人民幣對美元的波動和對一攬子貨幣的波動，在全世界來看都是最小的”（見上紐約時報處處），希望大家能被說服。大家如果能被說服，就好了。

中國進出口，香港一直是個要道，估計有很多關係，結賬稅率法律方麵的優惠。但香港也一直是企業鑽空子的途徑，香港暗地裏也挺樂的，吃死大家，收點傭金，何樂而不為呢？

企業做假賬來將資金移進移出，是中國中資外資企業的老招數了，以前中國經濟火的時候，人民幣增值，企業偷偷將資金移出國內的是常事兒，現在是反了，要移出。

真有這事兒嗎？找出真相的辦法是比較中國和香港公布的進出口數據。香港是中國的一部分，但自己獨立管理，你沒法子，結果這一比較，因為差距太大，通常能見端倪。

譬如瑞銀的汪濤（國內很熟悉，她馬屁話不多）和她的團隊發現

Some capital outflows may have been disguised under over-invoicing of imports from Hong Kong. In the previous three months (December to February), China imports from Hong Kong jumped by 71% y/y on average, in sharp contrast with Hong Kong’s statistics of its exports to China. The difference between China and counterparty data widened visibly as a result. Among China’s imports from Hong Kong, jewellery and precious metals surged by over 200% y/y in the previous months. In light of RMB depreciation expectation and rising pressure of capital outflows in late 2015, we think it is possible that speculators have used overinvoicing of China’s import from Hong Kong again as a channel to move money out of China, though the absolute size has been relatively limited (i.e. China’s monthly average imports from Hong Kong was USD1.5 billion from December to February).

“珠寶、貴重金屬進口同比高達200%”。

你也可以說這是猜測，也是，光數據嘛。不過有疑問的人不少。彭博有詳細的調查：

Phantom Goods Disguise Billions in China Illicit Money Flows

經香港的（總）進口同比激增89%，跟全國進口（按美元）銳減14%形成了鮮明的對比。

彭博以前就比較過類似的情形了，彭博經濟的奧立克（Tom Orlik）相信此乃實事，德銀的張誌偉和曾黎說中國自己的管理極不健全，企業給政府亂報的進出口數據，政府也無暇監管，他們估計由此外移的資金高達3280億美元，兩人（參見德銀2大首席經濟學家狠批華爾街“看空中國論”）都不是有惡意的人。彭博另外報道說中國知道有這麽一回事兒：

China Says Trade Figures Inflated by Arbitrage With Hong Kong

看來中國問題太多，有點兒鞭長莫及感覺。

外匯流失是讓人擔心，但目前不是生死之事，要解決這一問題，還得搞好經濟。

 

【附錄】彭博有幾篇相關的報道，內幕不少。

China's Money Exodus
How Chinese Used Insurance to Dodge Currency Controls
China's 'Smurfs' Beat Cash Controls, Sending Real Estate Soaring
China Capital Outflows Rise to Estimated $1 Trillion in 2015
 

【參見】
中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員餘永定：我選擇保住外匯儲備 而不是人民幣匯率