為什麽我用期權做波段 -- 分享一點我的操作經驗

這個帖子隻是分享從技術上如何避免大的損失，而不是如何盈利。操作方式非常簡單。但人們總是過於自負，相信自己比別人聰明，所以未必肯這麽做。（從統計角度，這是一個顯而易見的悖論。）因為相信還是有一點實用價值，所以和大家分享，歡迎討論。

我很少做波段 ，一方麵我永遠懷疑我對中期趨勢的觀察，另一方麵如果老是想著波段會影響我對中意的股票的長期判斷。畢竟人性不變，屁股決定腦袋。 但有時候手癢，再加上左右手互博，通過小賬戶的胡亂操作，不斷給自己打臉，可以在小的錯誤中更加堅定大賬戶中的操作計劃，從而得到比較理想的長期總收益。（我相信我不是個例，我的長期賬戶的操作頻率和收益率負相關，嗬嗬）

具體來說，在一個中期階段，如果我預計一隻股票處於極值區域即將變盤，所以決定做一個波段，我總是買其相對遠期的期權而且其Delta至少0.6以上，並且買入一比一和其正股對應的期權，絕不加杠杆！舉例來說：股票A目前300$，我預計會有顯著向北波動，大約半個月左右見分曉，從而決定在一個10萬刀賬戶想投入30%買多，那三萬對應正股就是大約一百股，對應期權是一手。所以我會隻買一手大約三個月以後 ITM CALL， 其Delta 0.6以上。我會持有至少兩周，如果判斷錯誤（包括方向錯誤和波動性不夠）兩周左右止損出場，方向正確則見機行事靈活一些，但絕不會超過一個月。這就是我的手法僅此而已平淡無奇。但我更想分享背後的動機 - 在證明我是對的之前，我首先是錯的，所以我首先要考慮的是減少損失。

具體原因：

1. 由於CALL相對遠期，time decay 比較小，如果方向和波動性都判斷正確，Delta值將很快趕上來所以和買正股差不多。持有期間，我不在意期權價格相對波動的比率，而更關注正股價格的波動。 因為我是基於一比一購買力買入的期權。同時這樣做的一個不特別顯著的好處是，容易保持平和的心態，忍受一定的損失，並持續觀察股票的走勢，而不是超短期的期權波動。
2. 如果方向錯誤，我的損失將比買正股少很多，這原因是顯而易見的，起始Delta會迅速降到0.5一下，損失是正股的一半以下。當然前提是隻一比一對應計劃的股票的購買力來買期權，不要自負！

 

例子比較極端，但基於此,我隻想強調, 確定性要比可能性有意義的多。我不相信我比別人聰明，但我可以正視包括我自己在內的人性的弱點，如果規避不了，我就用破壞力比較小的方式釋放出來，以期從整體上做到正收益。