美股市、美元和美債券齊跌的原因—再談international equity的重要性

這兩天對投資美國security的人可是說是雪上加霜。買股票股票跌，買債券bonds債券跌，放在銀行了美元也跌。這種情況曆史上很少見，何況昨天fed還講可能繼續買國債。其原因用一句話來講就是資金在從美國（美元）外逃。

 

一般來講，stock和treasury bonds的漲跌是反著的。股票看漲是，大家把錢從bonds中移出來，bonds看跌（yield上去），大家對stock market 沒有信心時，把錢放到bonds中，bonds看漲（yield下來）。現在兩個同步跌，就不太妙了。再加上美元也在跌，大家的錢其實更不值錢了。

 

造成這個現象的原因根本上說fed亂印鈔票的結果。印鈔票買國債，短期幾天裏將treasury的yield壓下來0.5%，相當於長期利率下調0.5%，但是濫印鈔票導致美元貶值，於是資金大量出逃。原本存在美國國債中的錢，移出去到更能保值的投資，比如黃金和石油上，加上亞洲國家更加不敢買美國國債，導致國債treasury的principal急劇下滑，yield反而超過fed買國債錢的水平。不僅投入美國國債的錢再撤，投入美國股市的錢也在撤，導致了股市的下跌。結論：美股，美元和美債一同下跌的原因顯然是資金外流。這種外流不僅僅是外國的錢被撤回，更主要是大量美國投資機構把錢轉到外麵去了。

 

我從二月份開始大量增持international，以便彌補美元下跌帶來的損失，開始時半個月就跌掉了15%，（進的太早了）。不過很快隨時market就回來了，到昨天return是21%，如果同期進spx到昨天隻有15%的return。至今依然hold住全部的international，最近幾天表現明顯好於spx和dji。現在international占portfolio的8%左右，也是我僅有的equity long positions。暫時還沒有打算賣出。如果美元繼續貶值，這些international equity是保值的方法。如果美元回頭，反正我覺大部分財富在美國以美元計算，我就去europe玩。還是我老講的那句話，投資的組合一定要有互補性。

[chipmonks]

Your international holding will be forced to cut pretty soon.
I just closed out all my positions today. This looks like the long-waited wave of global correction. But if I'm just paranoid, I'll buy back.