奧巴馬政府刺激經濟的錢從哪裏出

前兩天談了談小奧為什麽必須搞一個經濟刺激計劃。承蒙大家厚愛閱讀。現在塵埃落定，國會通過了，接下來的問題是錢從哪裏出。小奧經濟刺激計劃800B加上為銀行和倒黴的房主backup計劃要用的1-2T，可能需要高達3T的巨資。這可是前無古人的大開銷。小奧不是神仙，無法從空中抓錢。這錢必須有個出處，說到底，必須有人來買單。

小奧隻有兩個籌錢的辦法，一個極不負責任，另一個也不太負責任。先講極不負責任的，就是印鈔票。這個做法實際上是用上一輩子的人的積蓄，和我們這一輩人上半輩子的積蓄買單，因為通過dilute美元的價值，每個人現有的財富減少了。實際上是掠奪勤勞而節儉的人，而去填“負翁”們的無底洞，因此即不負責任。大家不要覺得可笑，中國政府的刺激計劃其實就是印鈔票。

另一個辦法就是美國的老辦法-舉債。這實際上是讓我們後半輩子和子孫們買單。事實上美國人根本沒有打算還清借款（思考題：為什麽？），因此也不太負責任，但總比赤裸裸地掠奪強一些。現在的問題是既然借債就要有人願意借出錢。曆史上的借錢對象隻有兩個，美國老百姓和外國人。奧巴馬也不例外，要向他們借錢。下麵的圖很說明問題。

圖上的黑線是美國政府的balance，除了小克時代有短期的盈餘，全是負的。填補這個balance sheet上不足的是米國老百姓的錢和外國人的錢。當然，下麵的等式一定要成立
政府的虧空=從外國借的錢+從老百姓借的錢。

如果讀者對這張圖留點心，會發現實際上從克林頓時代開始，美國老百姓實際上也是在問外國人借錢花。這足以說明這次金融危機有很深層的原因。金融危機後，老百姓們撤回投資，放到了treasure bonds上，因此在曲線上老百姓的錢占的比例上去了。小奧要借錢，第一個想到的還是外國人。因此，希拉蕊這次破天荒地先到亞洲而不去歐洲，其實是替小奧賣債券去了。（歐洲人比美國人還窮，米國現在躲還躲不及呢。）那麽，小奧的新債券是否能順利賣出呢，這關係到他今後兩年經濟複蘇計劃的成敗。

答案是肯定的。原因有三，其一，美國的treasury bonds至今仍然是最安全的趴錢的地方。（米國當世界警察，在七十多個國家駐軍的好處現在可以看出來了。）雖然亞洲國家幾次揚言要拋售，但是都沒有，因為它們知道外匯放在其它地方更不安全。因此拋售其實是亞洲國家的籌碼而已。事實上，投資treasury bonds並不是太糟糕，中國政府的外匯，至少從票麵上掙了不少錢。都是托treasury bonds上漲的原因。其二，由於美國私人的大量購入，從圖中可以看出，在平衡表上外資占的比例有所下降，這進一步給予外國投資人一些信心。尤其是近來強勢美元非常重要。（借錢時要把美元超高，還錢時要貶低。）。第三，亞洲國家已經被美國綁在一條船上了，美國經濟不複蘇，亞洲國家沒有希望。（不要以為中國刺激內需的措施會解決主要問題。最終它要靠米國買它的東東才能重振經濟。）

至於以後債務如何還，小奧根本沒打算還，米國人都沒打算還，隻要控製在安全的範圍裏大家就滿意了。（還是定時炸彈。）因此，小奧的方案必須通過，否則近期內闖不過難關。但是，從長遠將是否有效，需要兩年甚至更長時間才知道了。