小奧刺激計劃的本質

大家好。幾個月不來，現在有好多新麵孔。今天和大家切磋一下小奧的計劃，歡迎大家扔磚頭。

小奧一上台，就燒了三把火，關鍵的一把是近1T的stimulate計劃。照理講這絕對是大好特好的消息。但是情況不是這麽簡單，所以至今market反應一般。小奧為什麽一定要花這麽多錢呢，讓我們先看這張圖。

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這是米國私人財富投資的平衡表，橫軸是年份，縱軸是私人現金占GDP的比例。我們從圖中可以看出兩點：第一，一般在經濟好的時候，大家的錢就投入再生產（通過股市或者其它方式），因此大家手上的現金就少了，經濟不好時大家都撤資，因此手上的現錢就少了。圖中在1975年，1983年和1992年有三個高點，分別是75年經濟危機，1982年卡特到裏根換手時期的蕭條期，以及1992年老布什到克林頓換屆的蕭條期。那時大家把錢存起來不投資。
第二，在克林頓以前，美國人個人是有存款盈餘的，到了可靈頓以後就是負數了。克林頓上台後情況好起來了，大家開始投資，盈餘減少，而且經濟過熱，大家開始借錢投資，老百姓的存款首次出現負的，而且負的很多。兩千年.com完蛋了，投資短暫減少，接下來又從internet bubble到房子的bubble，大家的存款還是負的。也就是說，從小克開始的米國所謂經濟繁榮是建立在寅吃卯糧的基礎上的。或者說是過度投資堆起來的，而不是靠提高競爭力帶來的。

從去年起，私人投資把錢撤了回去，米國要維持現有的GDP和就業便不可能了，因為出現了很大的資金缺口。差多少呢，大約是GDP的4%，也就是每年 600B。現在私人的存款盈餘還在快速增加，說明大家沒有信心。去年的幾次救經濟行動，都沒有讓私人掏出錢來。（本來政府以為它放點錢，私人會跟一些，看來是失算了。）。現在這缺口每年600B，必須有政府出。這就是小奧刺激經濟計劃的本質。（看熊看牛，大家自己定。）

小奧提出的900B，大約可以燒一年半，如果一年半經濟不好轉，或者私人仍然不跟進，小奧還得要錢。從長遠來看，隻要一天美國不會到可靈頓以前“家有餘糧”的狀態，米國的經濟就一直要背著一個大炸彈。

至於小奧的900B（或者GOP的800B）如何出，對經濟有何影響，以後再講。
（聲明：本人隻研究經濟，不做DT，很少做個股，信息隻供參考。）
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