瑞銀：不至於崩盤 本地房價未來三年每年料跌5％

劉嬋 2014年01月20日  

鑒於辦公樓供需情況仍相當穩定，而且租金也在上揚，瑞銀表示看好辦公樓房地產信托今年的表現。（檔案照片）
劉嬋　報道

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瑞銀（UBS）認為，我國房地產價格在接下來的三年，每年預料將下滑5％，但市場將不至於會崩盤。

瑞銀（UBS）上周在其主辦的“瑞銀財富洞察”（UBS Wealth Insights）研討會上提出以上看法。其財富管理投資總監辦公室亞太區主管兼董事總經理陳敏蘭說，我國房地產價格已經到了一個拐點，在接下來的三年將每年下滑5％。

她解釋，房地產價格之所以上揚，是因為供應量出現大幅度的短缺，同時移民政策導致人口劇增。然而，在過去三年，政府推出了一係列的反投機政策，以致外國投資者已沒有購買本地房地產的動力。更重要的是，住屋的供應量將從今年開始陸續增加，並在2016年形成高峰。

不過，房市將不至於會崩盤。陳敏蘭說：“我們不認為市場會像亞洲金融風暴時期那樣崩盤的原因有二。其一是就業市場依舊保持強勁；其二是平均貸款與價值比率保持在47％。就算目前1％的利率到了2016年上揚200個基點，達到4％，也不會造成負擔過重的情況。”

至於去年表現紅火的房地產信托，陳敏蘭表示隻看好辦公樓的房地產信托。

她說：“畢竟信托是債券的代替品。我們之所以看好辦公樓的信托是因為其供需的情況還是相當有利，而且租金也在上揚。”

總得來說，由於缺乏明顯的刺激因素，瑞銀隻給予我國市場“中立”的評級。

銀行業是本地股市今年少有的亮點，相較之下，去年表現亮眼的房地產信托在今年則不被看好。

瑞銀財富管理南亞洲首席投資總監兼執行董事鄭汪清受訪時指出，銀行股是少數被看好的股票。

他說：“若利率上揚，淨利息差幅（net interest margin）可擴大，這對銀行來說非常有利。當然，若利率上揚，房地產市場會受到影響，但如陳敏蘭所述，我們預料市場不會崩盤。”

除了銀行股，鄭汪清表示本地股市另一個較樂觀的因素是新元將保持強勁，吸引海外投資者繼續持有高收益率的股票。

瑞銀陳敏蘭說：“我們不認為市場會像亞洲金融風暴時期那樣崩盤的原因有二。其一是就業市場依舊保持強勁；其二是平均貸款與價值比率保持在47％。就算目前1％的利率到了2016年上揚200個基點，達到4％，也不會造成負擔過重的情況。”

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