A股融資2011年內再破萬億幾成定局

A股融資年內再破萬億幾成定局

www.eastmoney.com2011年06月01日 07:29吳黎華經濟參考報

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　　今年以來，盡管央行兩次加息，5次上調存款準備金率，貨幣政策緊縮預期仍未見減弱，但A股迅速擴容卻絲毫未有放緩的趨勢，上市公司再融資也此起彼伏。WIN D統計顯示，前5個月證券市場融資總額已經達到了4384億元，再加上目前的再融資和債券發行預案，A股年內融資再超萬億幾成定局。

　　來自證監會的統計數據顯示，2010年，A股市場融資總額達到了1.03萬億元，較2009年的4609.54億元大幅增長123%，使得A股市場成為了全球第一大融資額的股票市場。然而，W IN D統計顯示，僅僅2011年前5個月，A股市場的首發、增發和配股共計募集資金達到了3625.4億元；公司債、可轉換債和可分離債共計募集資金則達到了758.7億元。也就是說短短5個月之內，證券市場融資累計已經達到了4384億元。

　　相比之下，同樣來自證監會的統計數據顯示，2010年1至5月，A股市場的融資總額為2805 .4億元。其中，首發融資1851 .37億元，再融資(增發、配股和權證行權)727.7億元，債券(公司債、可轉換債和可分離債)融資則為226 .4億元。而2011年1至5月，WIN D統計數據顯示，上述融資則分別達到了1463 .94億元、2161.4億元和758.7億元，除了首發融資略有減少之外，股票再融資和債券融資均出現了大幅增長，幅度分別達到了197%和235%，總融資增長幅度則達到了56%。另外，單從IPO來看，2011年前5個月的98個交易日中，A股IPO的數量已經達到了138家，日均達到了1.4家，較2010年的日均1.6家僅略有放緩。

　　相對於已經實現的融資而言，A股目前仍在“排隊”的再融資和債券融資數量則更為龐大。W IN D統計顯示，目前共有167家上市公司公布了增發預案，預計募集資金將達到4195億元；共有49家上市公司的公司債仍處於預案階段，預計將募集資金680.8億元；同時，還有包括民生銀行在內的6家可轉債計劃發行，預計募集資金將達到341億元。這就是說，除絡繹不絕的IPO外，目前僅已有預案的上市公司再融資和發債的預計融資額度就將達到5216億元，再加上目前已經實現的4384億元的融資額，A股2011年融資再過萬億幾成定局。

　　然而，一邊是A股的前所未有的融資大潮，另一邊卻是今年以來始終未有減弱的貨幣政策緊縮預期，市場資金供給的矛盾已經十分尖銳。公開資料顯示，2011年以來，央行已經兩度加息，5次上調存款準備金率，大型商業銀行存款準備金率目前已經升至21%的曆史高位。按照央行最新公布的4月末75.62萬億元的人民幣存款餘額計算，僅5次上調存款準備金率，凍結的資金就已經達到了1.89萬億元。

　　盡管如此，由於通脹高居不下，貨幣政策持續緊縮的預期卻仍然未見放緩。“預計5月C P I將在5 .3%至5.5%，央行6月份可能會加一次息。”國泰君安首席經濟學家李迅雷對《經濟參考報》記者表示，通脹將在今年6月份見頂，央行在6月份可能進行一次25個基點的非對稱性加息，即存款基準利率上調25個基點。摩根大通中國區全球市場業務主席李晶也預計，5月C PI數據將達到5 .3至5 .5%，甚至有可能創出34個月內的新高。李晶預計，6月底之前仍將可能繼續上調一次存款準備金率和加息。

　　在A股洶湧而來的融資大潮和持續緊縮的貨幣政策預期的雙重壓力之下，2011年前5個月，A股市場在全球主要市場當中繼續表現低迷。

　　信達證券研發中心副總經理劉景德對《經濟參考報》記者表示，對於不同時期的大盤來說，市場擴容產生影響並不一樣，但總體來看，資金的與股票的供給狀況與市場的表現密切相關。當市場比較低迷，處於下跌趨勢中時，市場的擴容速度將對其表現產生重大影響“目前市場擴容的速度依然比較快、(幅度)比較大。”劉景德表示，A股市場要保持健康的運行狀況，是需要合適的擴容和融資節奏的。