第二章 股民常備實戰兵法

  2.1初學者如何學會看K線圖

  2.1.1什麽是K線

  K線是價格運行軌跡的綜合體現,無論是開盤價還是收盤價,甚至是上、下影線都代表著深刻的含義,但是運用K線絕對不能機械地使用,趨勢運行的不同階段出現的K線或者K線組合代表的含義不盡相同。我們認為,研究K線首先要明白如下幾個要素:

  (1)同樣的K線組合,月線的可信度最大,周線次之,然後才是日線。有的投資者喜歡分析年線或者分鍾線來對期貨市場和股票市場進行研究,我們認為參考意義不大。月線出現看漲的組合上漲的概率最大,周線上漲的組合可信度也很高,而日線騙線的概率較大,但是很常用。因此,在運用K線組合預測後市行情時,日線必須配合周線和月線使用效果才能更佳。

  (2)股價運行的不同階段出現同樣的K線組合代表含義不相同。比如,同樣是孕線,在下跌階段尾聲出現就比震蕩階段出現的見底信號更可信。所以,我們不能一見到孕線或者啟明星線就認為是底部到來,必須結合整個趨勢綜合來看。

  (3)K線組合必須配合成交量來看。成交量代表的是力量的消耗,是多空雙方博弈的激烈程度,而K線是博弈的結果。隻看K線組合,不看成交量,其效果要減半。所以成交量是動因,K線形態是結果。

  以上這三個要素是研究陰陽K線的前提,隻有重視這三點才能去研究K線。

  K線圖是由日本的大米商人本間商久最早發明的,被日本人推崇為技術分析的先驅,過去僅有極少數人知曉,稱之為商人的秘密武器,後傳入美國用於股市、股市分析。

  (1)下跌不止形形成於下跌過程中,雖然出現少量上漲的K線,但仍然止不住下跌的趨勢,這表明空頭的力量在盤中占了上風。

  (2)投資者若遇到此種K線組合,應極早賣出股票。

  2.2上網交易從入門到精通

  2.2.1上網申購新股

  1.如何申購新股

  由於新股開盤價99%都高於申購價,而申購新股不需要任何交易成本,如果策略得當,每年收益可以超過10%,因此,投資新股幾乎為沒有風險的理財投資方式。申購新股的流程如下:

  (1)投資者申購(申購當天):投資者在申購時間內繳足申購款,進行申購委托。

  (2)資金凍結(申購後第一天):由中國結算公司將申購資金凍結。

  (3)驗資及配號(申購後第二天):交易所將根據最終的有效申購總量,按每1000(深市500股)股配一個號的規則,由交易主機自動對有效申購進行統一連續配號。

  (4)搖號抽簽(申購後第三天):公布中簽率,並根據總配號量和中簽率組織搖號抽簽,於次日公布中簽結果。

  (5)公布中簽號、資金解凍(申購後第四天):對未中簽部分的申購款予以解凍。

  2.新股申購常見問題

  目前,由於我國一、二級市場存在著較大的差價,並且申購新股的低風險使得每一位新入市的投資者極為關注的這一投資方式。作為一位準備進行新股申購的投資者應該了解以下事項:

  (1)賬戶卡丟了,還能配售新股嗎?

  可以同證券營業部協商,指定的證券營業部向中央登記結算公司申請,要求對掛失的證券賬戶卡予以暫時解凍,隻有這樣,才可保證您能用掛失的賬戶進行新股配售(流通市值在哪個證券賬戶卡,投資者就必須用哪個證券賬戶卡申購新股)。

  (2)新股認購電話委托無效,該如何處理?

  可以進行櫃麵委托或營業部自助委托。

  (3)如何查詢新股配號情況?

  交易所為廣大投資者提供新股申購查詢聲訊電話服務,投資者也可到辦理指定交易的證券營業部查詢。

  (4)某股民完成了新股認購並已中簽,而後又遺失了賬戶怎麽辦?

  可以作為一般的掛失轉戶處理,新股和配股新上市的數據在上市的第二天自動劃入新賬戶內。

  (5)股民在某天申購了新股但又撤銷了指定交易,如何查找該股民的新股數據?

  股民的新股數據傳送給申購席位,可以在申購席位上查詢。

  (6)重複申購新股資金被雙倍凍結,為何不能撤單?

  新股發行公告中明確規定申購新股不能撤單。如果投資者因錯誤操作,導致新股重複申購,上交所的電腦主機除了接受並確認第一次新股申購的委托指令外,也接受新股重複申購委托指令,但不確認此筆委托指令,並在新股申購結束後,將其視作為“無效委托”處理。

  因此,絕大多數證券營業部就是這樣設置櫃麵委托係統的:投資者重複申購新股,就重複凍結新股申購款。如果投資者在交易時間內發現錯誤操作,可以馬上找營業部工作人員反映,並要求將重複凍結的新股申購款手工“解凍”。

  (7)新股申購以及新股配售結果還未揭曉,可以辦理轉指定交易嗎?

  交易所規定:在新股發行期間,不允許投資者辦理撤銷或轉指定交易手續。主要原因有:若投資者配售新股1000股,並且中簽了,則原指定營業部由於該投資者已辦理撤銷或轉指定交易,可能無法通知其前來補繳中簽款,從而導致投資者錯過了中簽機會;若投資者申購新股10000股,隻中簽1000股或者未中簽,該投資者仍需要到原指定營業部領取未中簽新股申購款。

  事實上,投資者無論是進行新股申購還是新股配售,在新股發行期間辦理了撤銷或轉指定交易,投資者仍必須到原指定營業部辦理清算交割手續(包括拿申購配號或配售配號、繳納中簽款或未中簽申購款返回等)。

  (8)撤銷指定交易沒有辦理,怎麽參與二級市場新股配售?

  雖然撤銷了指定交易,但仍擁有二級市場新股配售權,隻不過此新股配售權暫時保留在上海證券中央登記結算公司。如果想要參與二級市場新股配售,隻需要該日在證券營業部辦理指定交易手續,即可參與。

  3.上網申購新股須知

  申購新股有網上定價、競價方式,法人配售方式,認購證方式,儲蓄存單方式等多種新股申購形式,其中網上定價、競價方式是目前大多數新股上市采用的形式,投資者在上網申購新股時,應了解上網申購的基本程序。

  首先,投資者要弄清申購新股的幾個步驟:

  (1)申購之前,根據發行價和申購數繳足申購款,新股發行當天(T日),申購者在指定時間內通過櫃台(或電話)委托,申購在發行日當天結束。

  (2)T+1日,各證券部將申購資金劃入清算銀行的主承銷商開立的申購資金專戶。

  (3)T+2日,交易所和主承銷商核查資金情況,確定有效申購賬戶和申購數量,並將有效申購數據及申購配號記錄傳給各證券交易網點。

  (4)T+3日,公布中簽率,申購者到證券部確認申購配號,當日搖號抽簽,根據中簽情況進行申購股數的確定和股東登記,並將中簽結果通過交易所發給各證券交易網點。

  (5)T+4日,公布中簽號,各營業部返還多餘申購款,申購資金解凍。申購者根據公布的中簽號核對結果。

  其次,由於申購新股涉及的環節較多,投資者的疑問也較多,下麵幾個問題也值得投資者關注:

  (1)每筆委托不少於1000股並且是1000股的整數倍。申購下限是1000股,申購必須是1000股或其整數倍。其次申購上限,具體在發行公告中有規定。委托時不能超過上限,否則被定為無效委托無法申購。

  (2)“委托已成交”不等於申購成功。

  一些股民在用電話委托申購新股時,用電話委托申購新股時,將電話委托裏傳出的“您的委托已成交”誤以為自己的申購已成功,已得到所需之新股。實際上,此處的“委托已成交”隻能算申購委托進入交易所電腦主機,能否申購得到新股還須查驗委托是否中簽。

  (3)申購編號(合同號)不是申購配號。

  實際上,申請編號(合同號)是證券營業部配給客戶的流水號,並非申購配號。申購配號由交易所電腦統一產生。

  (4)投資者如何知曉申購配號。

  各營業部做法不同:有的證券營業部打印交割單,有的營業部不打印交割單。有的證券營業部將申購配號和相應股東賬號張貼出來,申購者隻要去查一下就可知曉。有的營業部則采用打印交割單的方式,即在新股申購後的第三天即T+3日可以打出一張新股的配號,一些投資者不明其中原因。實際上,證券營業部公布的配號是投資者在一個賬戶上申購新股所得配號的起始號,其餘配號依此順延。如申購股數>1000股,則在申購配號上順加即可。

  (5)投資者如何判斷是否中簽:T+4日,申購結束後第4天,看申購資金是否返還投資者的資金賬戶內。投資者可到證券營業部檢查一下自己的資金賬戶。如果新股申購款已全部到賬,說明未中簽,若中簽,則返還的申購資金相應減少一部分。

  2.2.2證券公司網上交易軟件簡介

  1.國泰君安大智慧交易軟件

  大智慧證券信息平台是一套用來進行行情顯示、行情分析並同時進行信息即時接收的超級證券信息平台。它已包括了目前大部分證券投資分析工具的實用功能;整合了行情分析、盤口分析、競價分析、趨勢分析、技術分析、基本麵分析、盤中選股、指標選股、基本麵選股、基本分析於一體。特別融入強大的大智慧資訊係統:可標識信息地雷、警示即時行情、描述生命曆程、分析盤中異動、研判大市趨向、綜合名家點股,為證券市場的投資者提供全方位的信息分析手段。

  大智慧是一套用來進行行情顯示、行情分析並同時進行信息即時發布、接受盤中資訊的超級證券谘詢係統。

  盡管“大智慧”的操作非常簡單,但仍需了解以下內容:

  (1)即使您對大智慧不太了解,也照樣可以使用大智慧。大智慧所有功能在菜單中均可實現。更加提供快捷菜單功能,將常用熱鍵擺在您手邊。

  (2)如果您在操作中遇到什麽困難,隻需按Alt+H,就可以立刻得到當前畫麵下的操作提示。除此之外,在“幫助”菜單中也包括了對大智慧的基本功能和特色功能以及特色指標的介紹。

  (3)使用大智慧軟件的用戶,如果您是第一次使用請先在注冊向導中申請一個新的賬戶,按照向導的過程在您選擇了營業部後即可獲得授權的用戶名和密碼。登陸後,在大智慧菜單中的“我的營業部”內就能看到該營業部發布的信息了。如果已經有賬號,請按[開始登陸]按鈕直接進行登陸。再次使用大智慧,就可直接登陸了。

  (4)投資顧問是助您理財、分析的好幫手,所以,用戶可以根據自己的風格和需要選擇適合自己的投資顧問。方法是在開機菜單的第十一項選擇“我的專家”或是在下拉菜單的第四項選擇“我的大智慧”之“我的投資顧問”即可選擇了投資顧問後,投資顧問就能為您提供及時的分析報告以供參考。

  證券信息港將實時行情與盤中資訊第一時間及時傳遞相結合,在保留和優化傳統價量指標體係的同時,將籌碼流動理論體係與盤口分析理論金融工程數據模型來揭示,如散戶線、超級移動籌碼,以及龍虎看盤等經典分析功能廣為投資者使用。概括而言,大智慧主要分為幾大體係:

  一個是資訊體係,分為大盤信息地雷,個股信息地雷,投資者隻要用光標鍵移動相應符合位置敲Enter鍵即可看到資訊正文。此外,大智慧豐富了F10的內容,有大盤F10、板塊F10、基金F10、個股F10,而且大智慧F10也突破了傳統的F10功能,其操盤必讀等經典欄目,投資者閱讀也很簡單,隻要相應地敲F10鍵即可,或者直接輸入數字10也可以。動態資訊還有實時解盤的資訊,第一時間傳遞重要財經熱點、行業變動、個股異動等訊息。

  二是查看行情與分析行情的體係。在看行情方麵,大智慧充分考慮了用戶的操作習慣與便捷,設計了一係列的符號鍵,如“+”,“-”,“/”,“*”每個符號鍵進入都有相應行情分析統計,建議投資者自己去發現。比如個股分時圖與K線圖下這些符號鍵都能發揮奇特的作用,而傳統的操作比如81、83等都是廣為投資者熟悉的。但是有一點要特別提示,就是分時圖下也有分時指標,隻要按“/”,“*”可隨時切換。

  在K線狀態下切換指標也很簡單,可以用“/”,“*”進行切換,也可以直接輸入,比如CR指標。此外投資者也可以使用五彩K線設置買賣信號提示。《大智慧指標編譯平台》不僅對五彩K線做出解釋和說明,也對如何編譯自己合適的交易指標做出詳細的指導。此外幫助文件也有詳盡的注釋,投資者可以點擊查看。

  三是投資決策係統。這主要包含散戶線(鍵188),股票星空圖(鍵),大智慧超級移動籌碼(“-”號鍵),龍虎看盤(“-”號鍵)等係列功能。而投資者最為關心的是如何在實戰中運用純熟的問題。大智慧軟件十分便捷的操作能讓投資者輕鬆上手。

  2.廣發證券同花順軟件介紹

  (1)資訊全麵,形式多樣。

  “同花順”是一個強大的資訊平台,能為投資者提供文本、超文本(HTML)、信息地雷、財務圖示、緊急公告、滾動信息等多種形式的資訊信息,能同時提供多種不同的資訊產品(如大智慧資訊、巨靈資訊等),能與券商網站緊密銜接,向用戶提供券商網站的各種資訊。而且個股資料、交易所新聞等資訊都經過預處理,讓您輕鬆瀏覽、快速查找。豐富的資訊信息與股票的行情走勢密切地結合,使用戶能方便、及時、全麵地享受到券商全方位的資訊服務。

  (2)指標豐富,我編我用。

  係統預置了近兩百個經典技術指標,並且為了滿足一些高級用戶的需求,還提供指標、公式編輯器,即隨意編寫、修改各種公式、指標、選股條件及預警條件。

  (3)頁麵組合,全麵觀察。

  “同花順”提供了大量的組合頁麵,將行情、資訊、技術分析與財務數據有機組合,讓您多角度、全方位地進行觀察、分析,捕捉最佳交易時機。

  (4)財務圖示,一目了然。

  “同花順”將各種複雜的財務數據通過圖形和表格的形式表達出來,使上市公司的經營績效清晰地展示在您的麵前。並可以在上市公司之間、板塊之間做各種比較、計算,還配以豐富的說明,讓以前沒有財務分析經驗的投資者輕鬆地掌握這種新的強大的工具。

  (5)個性複權,簡單方便。

  不僅提供向前、向後兩種複權方式。還有“個性複權”隻用輸入一個時間,我們將以這一天的價格為基準對前後曆次除權做複權。另外可以選擇時間段複權,即僅對某段時間內的除權做複權。

  (6)智能選股,一顯身手。

  有簡單易用的“智能選股”,您隻用在需要的被選條件前麵打勾即可輕鬆選股。還有“選股平台”,讓您利用所有的100多個選股條件和200個技術指標,輕鬆編製各種選股條件組合。從而在一千多支股票中選擇出自己需要的股票。

  (7)區間統計,盡收眼底。

  在K線圖裏能統計區間內的漲跌、振幅、換手等數據,能幫助您迅速地統計出一個股票在一段時間內的各項數據。而且還提供階段統計表格,這樣就能對一個時間段內的數據在不同股票之間進行排序、比較。

  (8)個人理財,輕鬆自如。

  在“個人理財中心”裏您可以輕鬆地對您的財務狀況做出統計分析輕鬆掌握您目前每個股票的持倉成本、股票資金的比例、曆史上每次交易的盈虧、總盈虧、賬戶內股票資金總額的變動狀況等個人財務資料。

  (9)報表分析,豐富全麵。

  “同花順”為您提供了“階段統計”、“強弱分析”、“板塊分析”及“指標排行”等多種報表分析的功能。讓您在不同股票、板塊、指標之間比較的時候有了更多、更豐富的項目和依據。

  (10)鍵盤精靈,智能檢索。

  “鍵盤精靈”可以讓您通過字母、數字,甚至漢字來檢索您感興趣的股票、技術指標等,不管您輸入的字符出現在股票代碼等的什麽位置,都能一網打盡;您甚至可以用通配符來進行模糊查找。

  (11)風格定製,個性張揚。

  “同花順”是一個多用戶的係統,在多個用戶使用同一個程序時,可為不同的用戶保留其個性化設置(如自選股、程序風格等)。“同花順”允許用戶修改顯示風格,包括程序中幾乎所有的頁麵、字體、顏色、背景色等,給您一個盡情展示個性的空間。

  (12)人性設計,用過方知。

  “同花順”充分為各種用戶考慮,增加了很多人性化設計:打印功能,數據、圖片輸出功能,監視剪貼板功能,快速隱藏功能,大字報價功能,高級複權功能,訪問上市公司網站功能,等等。

  3.銀河證券網上交易軟件簡介

  (1)海王星軟件。

  中國銀河證券股份有限公司網上交易海王星軟件2001年9月正式上線使用。目前已在167家證券營業部開通服務,並在北京、杭州、上海、廣州、武漢、鄭州、大連、煙台、成都、南京、合肥、哈爾濱、廈門、汕頭、深圳等15地建設了17個鏡像站點。

  海王星客戶端軟件具有以下突出特性:

  [1]免費:下載使用完全免費。

  [2]方便:整個客戶端軟件僅900K,下載方便。

  [3]安全:支持多種經國家權威機構驗收的安全證書認證。

  [4]快捷:行情分析和委托交易速度飛快,響應時間小於一秒。

  [5]齊全:個股資料齊全,公告信息準確及時。

  [6]兼容:行情分析係統兼容錢龍操作方式,功能更加簡捷方便。

  [7]自動:客戶端係統自動升級。

  (2)雙子星軟件。

  雙子星是中國銀河證券股份有限公司開發的基於Windows平台運行的第二代網上行情交易軟件。雙子星軟件融合且優化了目前國內證券主流分析軟件的主要功能,融強大的信息資訊服務、多模式智能選股、大盤趨勢分析和資金管理等多種獨創性設計和功能於一體,可以較為有效地幫助投資者趨利避險。雙子星功能強大,操作簡便,具有全方位擴展性。雙子星的顯著特點是增加雙資訊信息地雷、區間統計、概念分類、火焰山籌碼分布、個人理財等功能,支持外匯、期貨及國外交易所的行情等。雙子星軟件具有以下功能:

  [1]全麵的資訊信息瀏覽功能。

  接入中國銀河證券股份有限公司的網站以及其他財經網站,為您提供豐富的的財經新聞信息、估評信息等。

  同時接入中國銀河證券股份有限公司獨家的資訊係統,為您提供資深的市場研究、評判信息。

  [2]籌碼分布。

  移動籌碼分布、火焰山、活躍度等多種不同的成本分析方式,可準確得知股票持倉成本,獲利盤、套牢盤一目了然,是跟莊取勝的重要法寶。

  [3]財務分析。

  強大的上市公司財務數據分析功能,全麵分析上市公司財務狀況,並首次使用方式直觀顯示上市公司的經營狀況,各公司的底子及發展前趨勢一目了然。

  [4]信息地雷。

  全麵顯示實時信息,曆史信息,多方麵提供投資買賣參考,及時把握投資機會。

  [5]精確除權複權。

  消除送、配股,分紅對股價的影響,全麵支持月、周、日、分鍾線複權,全部權息數據可用報表顯示,支持前後複權,不同時段分段複權,幫助股民準確掌握莊家建倉成本。

  [6]區間統計。

  精確顯示任意時段內的漲跌、振幅、均價、換手等信息,是分段操作的製勝法寶。

  [7]時空遂道。

  曆史再現,如再現曆史當天的分時走勢、當天的各類報表等,同時顯示n天的分時走勢等,可以充分細致的了解股市的發展變化。

  [8]圖象疊加,對比分析。

  指標、K線等不同的圖形可任意疊加,如將大盤與個股K線同時疊加,對比分析發現個股的異動走勢。

  [9]坐標翻轉。

  可將K線圖等各類技術指標的坐標180度翻轉,為頂、底的判斷提供一個好的工具。

  [10]個人理財。

  全新的個人理財模塊,是投資的好幫手,提供了多賬戶管理,個人投資盈虧分析、下單等功能。

  [11]實時預警。

  量比突破、大單報警、n分鍾漲幅突破……,投資者可以靈活地設定預警條件,及時發現股票的異動,先人一步把握機會。

  [12]數據下載。

  提供完備的數據下載功能,包括各類行情數據、財務數據和資訊數據,支持斷點續傳,並對下載數據進行自動整理。

  [13]單擊排序。

  任一報表可按任一列進行單擊擊排序,便於及時發現異動股。

  [14]數據、圖像輸出。

  行情圖形、行情報表、財務報表等均可以打印輸出,同時也可以輸出為文本、Excel表格等格式,方便進行再次分析。

  [15]全開放的分析軟件平台。

  字體、顏色、單位。字體、顏色、數據輸出單位均可以自定義,並可存為各種風格,類似於Windows98的桌麵主題功能。

  指標、曲線、公式。可以自定義公式、曲線、技術指標、選股公式等,並可對其進行強加密,給您提供了最為開放的平台支持。

  菜單、快捷鍵、工具欄。完全支持鼠標、菜單、快捷鍵、工具欄操作,菜單、快捷鍵等均可自由定義,可以定義大眾化分析軟件的風格,兼容大家的操作習慣。

  資訊、財務、網站。可以靈活控製資訊、財務、網站等在用戶端的顯示,可以實現網站的所有功能。

  [16]方便的導入導出功能。

  頁麵、表格、公式、板塊分類、自選股、字體配色方案……均可以進行導入導出,也可以對特色指標公式進行強加密保護。

  個性化分級版本管理。

  不同的用戶,將享受不同的服務。可以定製出多種版本,實現個性化服務。

  統一身份認證,使用更為簡便。網站社區、行情用戶、手機、短信、股靈通等進行統一認證,免去用戶需多次登錄的煩瑣操作。

  4.國信證券

  通達信Web交易提供給用戶方便的網頁版下單功能。用戶與服務器之間的連接請求通過SSL安全通道進行,保障用戶委托交易數據的安全、可靠。

  (1)版麵定製,展現個性。

  版麵定製可以讓用戶按照自己的需要將軟件的分析界麵任性設置成多個分析窗口,讓用戶可以在同一個版麵上查看到更多的信息。用戶也可以將定製好的版麵保存、導出或導入,和其他的用戶交流定製的版麵。

  (2)移動籌碼,精確分布。

  移動籌碼分布幫助投資者站在莊家的角度,盡覽多空雙方的牌局,明確籌碼以怎樣的數量和價格分布在股東,尤其是莊家手中,從而判斷股票行情性質和趨勢,預測漲升時機。提醒在“上漲乏力”時將籌碼派發給莊家,在“物極必反”時默默地收撿未來的黑馬。

  (3)交易係統,五彩K線。

  通過交易係統指示,此係統可以幫助投資者在K標出醒目的買入賣出信號,投資者可以更好地分析某支股票的曆史規律,以預測未來。自動識別各種典型的K線組合。特定的K線模式往往有非常準確的指示作用,係統提供許多種常用五彩K線公式,當選中某一模式後,係統自動在K線將屬於該模式的K線標識出來,一目了然。另外,係統還支持最高最低點指示。

  (4)精確複權,功能強大。

  獨一無二的精確自動複權處理,保證技術分析絕對的連續。除權時精確考慮送股、配股和分紅對股價的影響,使技術指標分析更準確、更完整。支持所有周期的複權,支持前複權,後複權,而且支持權息數據庫的維護和顯示,進一步消除除權對走勢的影響。

  (5)智能選股,篩選黑馬。

  集成版軟件智能選股器為投資者提供條件選股、定製選股、智能選股、插件選股和綜合選股五種選股模式,無論從技術麵還是基本麵,投資者都能快速的選出自己心儀的股票。投資者還可以將不同分析周期的多個條件組合起來進行組合條件選股,並將選股結果保存到板塊中。

  (6)指標全麵,妙用無窮。

  集成版軟件囊括了各種經典和流行的技術分析指標、工具和方法,且不乏獨創性的分析技術研究成果。此軟件各種分析方法極其靈活、方便,可讓投資者恣意發揮、痛快使用。同時能動態調整任一分析指標的技術參數,在調整過程中,可預覽畫麵變化,真正的所見即所得。

  (7)數據維護,簡單快捷。

  取補數據、整理清理數據等操作。當天數據的盤後轉檔可以方便地進行收盤。選股和測試等時數據不夠時,係統會自動提示。

  (8)時空隧道,風雲再現。

  分時重播可以重現盤中交易時的動態效果。它將從開盤到當前盤中時間的分時走勢圖快速回放,回放的過程完全吻合實際的走勢變化。用戶能夠快速地瀏覽重繪的走勢圖,股票的漲跌,分筆成交,盤口異動,成交量,買賣金額的變化等。

  (9)全麵資訊,把握戰機。

  資訊工具讓投資者在客戶端發表個人觀點,及時了解市場重要信息。投資者還可以收藏有價值的資訊,並通過谘詢檢索迅速找出需要的信息。

  (10)信息地雷,引爆市場。

  信息地雷,提供獨有的“信息地雷”功能。隻要在盤中出現重要市場評論、公告信息及預測、買賣參考等內容,都會在相應的分時走勢出現地雷標誌。

  個股資料顯示上市公司基本資料,如總股本,流通股本,分紅送配,除權除息等信息。基本資料可以智能檢索,點擊右鍵,選擇智能檢索,輸入股票代碼、名稱或關鍵字(“+”號表示相與關係),就可快速查找。用TAB鍵可以在不同的進行切換。集成版軟件資訊將提供最新的基本資料和權息資料。

  公告消息顯示接收到的公告新聞。公告信息窗口也提供了資料瀏覽與檢索的功能,支持關鍵字的檢索,且支持關鍵字的與或邏輯語義。消息麵支持深交所、上交所。格式有多文件、單文本、HTML、新聞網關、遠程落地等。

  (11)多股同列,縱觀全局。

  將屏幕等分成小窗,每個小窗顯示一支股票的價量走勢,方便投資者同時觀察多支股票(最多可同時觀察十六支股票)。支持多個股票的走勢圖同列和分析圖同列。多走勢圖同列與多分析圖同列的可用F5一鍵切換。

  (12)鍵盤精靈,快速操作。

  快速選股、選指標功能,首創拚音代碼查詢技術(鍵盤精靈),使用股票名稱拚音首字母編碼,可以方便地查找到股票;使用指標的英文縮寫名,可方便地找到所要指標;同時還支持拚音選板塊和拚音選功能,如WT即委托,FXT即進入分析圖。

  (13)自編公式,隨心所欲。

  用戶可通過公式管理器自定義指標公式、條件選股公式、交易係統公式和五彩K線公式,把自己的想法變成公式,充分發揮投資者的聰明才智。通過自定義指標公式,投資者可以用自己的指標來分析曆史數據;通過自定義條件選股公式,投資者可以選出其想找的股票;通過專家係統公式,投資者可以自己作專家,確定買賣時機;通過自定義五彩K線公式,投資者可以在K線搜尋特殊的K線形態。此時的您已由一名普通股民晉級為一名高級投資人了。

  (14)鼠標伴侶,跟蹤提示。

  無論是鼠標停靠在指標或是指示上都有詳細的注解提示,充分體現集成版軟件的人性化設計。如果有多支股票出現,鼠標跟蹤提示框還會分辨股票信息,智能顯示股票名稱。如果出現多種類型的指標與指示,鼠標跟蹤提示會智能的對類型加以詳細的區分。如果是股本變遷指示,鼠標跟蹤提示還會區分除權、配股、送股等不同情況,並且以不同的格式顯示,指出具體時間及精確數據。

  (15)高度自動化。

  智能化自動添加新股,自動補充日線、基本資料、除權數據、公告新聞、股改數據和評論等。

  自動升級,當用戶在線時,通過在線升級程序自動將用戶係統升級到最新版本。

  自動換頁,激活此功能,使行情窗口、即時窗口、分析窗口按一定時間刷新。

  (16)指標畫線,快捷方便。

  為用戶提供仿AutoCAD式的畫線功能,不僅能夠畫線,還能將已經畫的線平移、旋轉、壓縮、拉伸和刪除。支持趨勢線、線段、直線、百分比線、黃金分割線、波段線、線性回歸、線性回歸帶、回歸信道、周期線、費波拉契線、阻速線、甘氏線、箭頭標記、文字標記、拋物線等畫線工具,多達數十種的特殊畫線功能,如等量圖,壓縮圖,寶塔線等,畫線方便快捷。畫完線後可以方便地調整畫線位置及角度。放大縮小畫麵不會對畫線產生影響,畫線永久記憶,除非用戶強製刪除。畫線的顏色可自行選擇和定義。

  (17)個人理財,精打細算。

  全新的智能化投資管理器,提供多類報表。可以設置密碼。本係統特地設置了備忘錄功能,以方便股民們用該記事本隨時記錄一些重要消息和事件,以及靈光突現的炒股感悟和心得。投資盈虧計算,在進行買賣股票之前,可方便快捷計算出自己的盈虧價位、手續費、資金額。

  (18)預警係統,耳聽八方。

  市場雷達:根據投資者設定的條件監控整個股票市場的動向,幫助投資者發現可能忽略或者不能注意到的風吹草動。自定義漲跌幅度、量比、絕對價位、成交量異動、指標突破價位、封停和打開停板等一係列的預警條件,係統將在條件滿足時提醒投資者有異動的股票及其異動的特征,投資者可以在分析的同時把握住市場異常變化的瞬間,抓住每一個買賣的時機。

  係統預警:用戶可選擇一些自己感興趣的股票進行預警,可以設定價位突破的上下限值。如果這些股票的行情變動異常,則彈出對話框進行預警。

  (19)在線人氣,洞察先機。

  行情主站采集所有客戶端的人氣,按照一定算法統計出個股的關注度和共鳴度,告訴您近期市場關注的熱點可能在哪裏出現。

  2.2.3證券公司網上開戶流程

  (1)開設資金賬戶。

  銀河證券網上交易業務目前僅適用於在銀河證券所屬營業部開戶的投資者。如果您還沒有在中國銀河證券公司營業部開設資金賬戶,請到提供網上交易業務的營業部開設資金賬戶或通過網上預約開戶同交易所聯係。辦理開戶手續需本人持股東賬戶卡、身份證(或護照、軍人證)、通存通兌的銀行活期存折。

  (2)開通網上交易業務。

  投資者如申請辦理網上交易業務,必須由本人持資金賬戶卡、股東賬戶卡、身份證親自到營業部櫃台提出申請或通過網上預約開戶同交易所聯係。申請辦理網上交易業務需簽署《風險揭示書》、《網上交易業務協議書》,同時辦理個人數字(CA)證書。

  目前在中國銀河證券網可進行網上交易業務的股票種類有:深滬A股、深滬B股、基金、國債。

  (3)個人數字(CA)證書的申請及使用。

  個人數字(CA)證書就是您在互聯網絡上的個人身份證,它是網絡通訊中標誌通訊各方身份信息的一係列數據,在網上交易中能夠保證網絡安全的四大要素,即信息傳輸的保密性、數據交換的完整性、發送信息的不可否認性、交易者身份的確定性。使用銀河證券網上交易係統的投資者需要有中國銀河證券公司認可的個人數字(CA)證書,個人數字證書的簽發可在申請網上交易時同時辦理。注意個人數字(CA)證書就是您在互聯網絡上的個人身份證,投資者需注意保管,不得轉借他人,遺失需即時掛失。

  您有兩種方式獲取銀河證券網上交易個人數字(CA)證書。

  [1]去營業部辦理相關手續,營業部工作人員將給您發放一張帶有客戶端安裝程序和證書密鑰的軟盤,該軟盤內的證書密鑰即為您個人所有的個人數字(CA)證書。在獲得您個人所有的個人數字(CA)證書之後,您隻需運行銀河網上交易客戶端程序zqjy。exe,輸入正確的登錄序號和口令,即可安全進行網上交易交易了。

  [2]網上直接申請下載銀河網上交易客戶端程序zqjy。exe後,使用客戶端的申請功能直接向銀河營業部提出證書申請,營業部校對申請資料無誤後將予以審批,您選擇取申請結果,屬於您個人所有的個人數字(CA)證書將自動在您提出申請的計算機上生成。運行銀河網上交易客戶端程序zqjy。exe,輸入正確的登錄序號和口令,即可安全進行網上交易交易了。

  如果多個用戶使用同一台計算機進行網上交易,請不要選擇第二種方式申請個人數字證書;如采用第一種方式申請個人數字證書,在安裝過程中不要將證書存入硬盤。這樣才能夠保證每個人都使用自己的證書文件進行網上交易,達到保證交易安全的目的。

  網上交易客戶端軟件的安裝使用請參見“軟件下載”中的安裝使用說明。

  (4)軟件的下載及安裝。

  登錄銀河證券網站,在軟件下載部分下載網上交易係統軟件,按照提示完成安裝。該係統提供的服務包括網上證券信息發布,行情發布及分析,證券委托及查詢等。

  4.國信證券網上交易流程

  (1)如何成為國信證券交易客戶?

  [1]辦理深、滬股東代碼卡(如果已經有,則帶齊兩卡原件及複印件)。

  [2]填寫開戶資料並與營業部簽訂《證券委托交易協議書》,同時簽訂有關滬市的《指定交易協議書》。

  [3]營業部為投資者開設資金賬戶。

  [4]在開戶的同時,需要對今後自己采用的交易手段、資金存取方式進行選擇,並與營業部簽訂相應的開通手續及協議。例如:電話委托、網上交易、手機炒股、銀證轉賬等。

  [5]所需資料:

  個人:本人有效身份證及複印件,委托他人代辦的,還需提供代辦人身份證及複印件。

  機構:持營業執照(及複印件)、法人委托書、法人代表證明書和經辦人身份證辦理。

  開戶費用:個人50元/每個賬戶;機構500元/每個賬戶。

  (2)如果您已經是其他證券公司客戶,要轉為國信證券客戶,請辦理以下手續。

  [1]在原開戶營業部撤銷上海市場指定交易。

  [2]在原開戶營業部將賬戶股票轉托管到就要開戶的國信證券營業部席位號。

  [3]按流程一在就近國信證券營業網點辦理開戶手續。

  辦理以上開戶手續後您就成為國信證券交易客戶,您可以通過國信證券各營業部櫃台委托係統、電話委托係統、網上交易委托係統(鑫網網上營業廳、鑫網通達信交易客戶端)、手機交易係統進行A股、封閉式基金、上市開放式基金、權證、上市債券等交易品種的交易。

  (3)開戶需提供的資料如下。

  [1]境內個人:身份證及複印件。委托他人代辦的,還須提交經公證的委托代辦書、代辦人身份證及複印件。

  [2]境外個人:有效身份證明文件及複印件。委托他人代辦的,還須提交經公證的委托代辦書、代辦人有效身份證明文件及複印件。

  [3]境內機構:企業法人營業執照或注冊登記證書及複印件或加蓋發證機關印章的複印件、法定代表人證明書、法定代表人身份證複印件、法定代表人授權委托書、經辦人身份證及複印件。

  [4]境外機構:注冊登記證明文件或其他具同等法律效力的並能證明該機構設立的有效證明文件及複印件、董事會或董事、主要股東或有權人士的授權委托書、授權人有效身份證明文件複印件、經辦人有效證明文件及複印件。

  2.3投資操作風險警示

  2.3.1投資策略的警示

  1.中小盤股票投資策略

  小盤股票的特性是:由於炒作資金較之大盤股票要少,較易吸引主力介入,因而股價的漲跌幅度較大,其受利多或利空消息影響股價漲跌的程度,也較大型股票敏感得多。對應投資策略是耐心等待股價走出低穀,開始轉為上漲趨勢,且環境可望好轉時予以買進;其賣出時機可根據環境因素和業績情況,在過去的高價圈附近獲利了結。一般來講中小盤股票在1~2年內,大多有幾次漲跌循環出現,隻要能夠有效把握行情和方法得當,投資中小盤股票,獲利的概率相對更大。

  2.成長股投資策略

  成長股是指迅速發展中的企業所發行的具有報酬成長率的股票。成長率越大,股價上揚的可能性也就越大。對應的策略是:

  (1)要在眾多的股票中準確地選擇出適合投資的成長股。成長股的選擇,一是要注意選擇屬於成長型的行業。二是要選擇股本較小的股票,股本較小的公司,其成長的期望也就較大。三是要注意選擇過去一、兩年成長率較高的股票,成長股的盈利增長速度要大大快於大多數其它股票,一般為其它股票的1.5倍以上。

  (2)要恰當地確定好買賣時機。由於成長股的價格往往會因公司的經營狀況變化發生漲落,其漲幅度較之其它股票更大。在熊市階段,成長股的價格跌幅較大,因此,可采取在經濟衰退、股價跌幅較大時購進成長股,而在經濟繁榮、股價預示快達到頂點時予以賣出。而在牛市階段,投資成長股的策略應是:在牛市的第一階段投資於熱門股票,在中期階段購買較小的成長股,而當股市狂熱蔓延時,則應不失時機地賣掉持有的股票,由於成長股在熊市時跌幅較大,而在牛市時股價較高,相對成長股的投資,一般較適合積極的投資人。

  3.投機股買賣策略

  投機股是指那些易被投機者操縱而使價格暴漲暴跌的股票。由於這種股票易漲易跌,投機者通過經營和操縱這種股票可以在短時間內賺取相當可觀的利潤。對應的買賣策略是:

  (1)選擇公司股本較少的股票作為進攻的目標。因為股本較少的股票,一旦投下巨資容易造成價格的大幅變動,投資者可能通過股價的這種大幅波動獲取買賣差價。

  (2)選擇優缺點同時並存的股票。因為優缺點同時並存的股票,當其優點被大肆宣染,容易使股票暴漲;而當其弱點被廣為傳播時,又極易使股價暴跌。

  (3)選擇新上市或新技術公司發行的股票。這類股票常令人寄以厚望,容易導致買賣雙方加以操縱而使股價出現大的波動。

  (4)選擇那些改組和重建的公司的股票。因為當業績不振的公司進行重建時,容易使投機者介入股市來操縱該公司,從而使股價出現大的變動。需要特別指出的是,由於投機股極易被投機者操縱而人為地引起股價的暴漲與暴跌,一般的投資者需采取審慎的態度,不要輕易介入,若盲目跟風,極易被高價套牢,而成為大額投機者的犧牲品。

  4.化解風險投資策略

  (1)最大風險法。

  這是一種以獲得最大收益為著眼點,甘冒最大風險的確定購買股票數量的方法。當擬定購買某支股票後,將股票前景分為好、中、差三種可能,相應製定大量、中量、小量三種購買方案。

  在三種經營情況下,最大收益值中的最大值為120,所以選擇大批購買方案。

  這種選擇中,以出現最好情況並獲得最大收益為決策前提,具有較強的賭博性質,因此要求投資者具備相當的冒險精神和強勁的心理素質。

  (2)最小風險法。

  這是一種力爭最大限度地降低購買股票風險的投資方法。在確定購買某支股票後,將股票前景分為好、中、差三種可能,以最差的前景為前提,相應製定大量、中量、小量三種購買方案,投資者以三種方案可能發生的三個最小收益值中的最大值作為選中的方案。

  因為這種方法的著眼點是風險最小,所以這是一種相對穩妥的投資方法。

  (3)最小後悔法。

  最小後悔法是一種在可能發生的不同經營狀況下所引起的後悔因素降低到最小的方法。這種方法首先要計算出每種購買方案在各種經營狀況下的最大收益值然後求出相應的後悔值(後悔值=某經營狀況下的最大收益值――該狀態下該方案的收益值),然後找出各方案不同經營狀況下的最大後悔值,並以其中數值最小的所對應的方案為選定的最小後悔方案。

  實際操作中,因為影響投資收益的因素很多,投資者應根據多種因素的影響,綜合確定合理的購買數量。

  (4)投資分散法。

  分散投資是多元化投資法的具體實施,例如將資金分別投放在不動產、有價證券和銀行存款等幾個方麵。對資金有限的投資者來說,則可以考慮購買債券、股票和銀行存款並行,即可獲得債券高於存款利率的利息收入,又有可能得到股票投資的較高回報,銀行存款則可提供不時之需,還可以在適當時機作為股票投資的“後援”。

  (5)等級投資法。

  投資者在選定一種股票作為投資對象後,需要確定一個標準價位和一個股價變動的幅度等級(價差或百分比),當股價從標準價位每下降一個等級,就買進一定數量的股票,而當股價從標準價位每上升一個等級,就賣出一定數量的股票。這種方法適用於股價波動較小的股票,一旦股價持續上升或下跌,應果斷修正計劃。

  (6)逐次等額買進平攤法。

  投資者在決定投資某種股票後,確定一個合適的投資時期,在這期間,不管此種股票價格如何波動,定期依相同數量的資金持續購進股票,以達到每股平均成本低於每股的實際價格。這種方法適用於具有長期投資價值而且價格波動較大、持上升趨勢的股票,可以免去初入股市的投資者為無法預期價格轉折點和投資時機而猶豫不決。

  (7)金字塔式操作法。

  在股價下跌時,投資者首批買進股票後,如果價格繼續下跌,第二次加倍購入,並在以後的下跌過程中每買一次都數量加倍,以加大低價位購進股票占全部股票的比重,降低總的平均成本。這種買入方法呈金字塔形,故稱為金字塔式操作法。

  當股價上升時,運用金字塔式操作法買進股票,則需要每次逐漸減少買進的數量,以保證最初按較低價格買入的股票在購入股票總數中占有較大的比重。

  賣出股票同樣可采用金字塔式操作法。當股價上漲後,每次加倍拋出手中股票,隨著股價的上升,賣出的股票數額越大,以保證高價賣出的股票在賣出股票總額中占較大比例,從而獲取最大利潤。

  運用金字塔式操作法買入股票,先要對資金作好安排,以免最初投入資金過多,當股價下跌時確無足夠的後續資金加倍攤平。一般將資金按1:2:4的比例進行分配。

  (8)分散常數操作法。

  投資者將一定數量的資金按照一定比例分別投資於幾種股票,並確定一個價格波動幅度作為常數,當某種股票價格浮動超過了這個常數就迅速將該股票賣出,收回的資金在投資於另外幾種中價格看漲的股票,而當某種股票價格的上升幅度超過了計劃的常數,也立即賣出,回收的資金用於另外幾種股票。這種方法適用於經驗不足、資金實力不大的投資者。隻要保證不在高位買進,這是一種即可以保證一定收益又能避免較大風險的短線操作法。

  (9)固定金額操作法。

  投資者按照事先擬定的計劃,將資金分別投放於股票和債券,並將投資股票的資金數量確定,同時製定一個該數量的百分比額度。當股票價格上升達到這個百分比額度時,就出售股票的增值部分用來購買債券;當股價下跌到預定的百分比額度時,就出售相應數量的債券用來購買股票。這種方法不需要對股價的短期趨勢進行判斷,隻要關注每天的股價去進行調整即可;但在持續上升或下跌行情中可能承擔喪失應得利益或減少持股風險的機會,並導致股票、債券資金分配比例失衡。

  (10)固定比率操作法。

  投資者按照事先擬定的計劃比率,將資金分別投放於股票和債券,並確定好股票投資資金的市價變動幅度百分比。當股票價格上升達到這個百分比時,就出售股票的增值部分用來購買債券以維持擬定比率;當股價下跌到預定的百分比時,就出售相應數量的債券用來購買股票以維持擬定比率。

  在選擇股票時,也應該進行收益與風險不等的各種股票進行組合,一部分考慮保護性,選擇低風險的股票,另一部分注重進取性,選擇收益可能較高的股票。這種方法在持續上升或下跌行情中同樣可能喪失應得利益及降低持股風險的機會。

  (11)漁翁撒網法和反漁翁撒網法。

  投資者在上升行情中進行短線操作時,當難於確定何種股票漲價時,可以像漁翁撒網那樣同時購買多種股票,哪種股票上漲到一定比率時就賣掉該種股票。由於股市大勢上漲,可能會出現各種股票輪番上漲的局麵,獲益的可能會比較大。如果意外出現跌勢,因為資金是分散在多種股票上,可避免隻選一兩種股票投資所承擔的風險。這就是漁翁撒網法。采用這種方法,應該當心不斷賣出優質股票卻沒有獲得較大的價差,而手中最終積攢下的都是劣質股票。

  為避免上述缺欠,可以采用反漁翁操作法,即有選擇地購進多種股票,哪種股票價格最先上升就追加買進,而後擇機賣掉價格下跌或長久不動的股票,以使投資組合中獲得較多的強勢股票,提高總體獲利水平。

  (12)博傻主義操作法。

  博傻主義操作法是一種典型的投機方法,是大戶操縱股市的慣用手法。這種方法的前提是自己是“傻瓜”,但總會有人比自己更傻,因此就可能“傻瓜贏傻瓜”。投資者預計股價上漲還將持續一段時間,大膽以高價買進,伺機在價格更高時出手獲得價差;當行情下跌時,投資者預期下跌還會持續一段時間,在低價時賣出,而在價格更低時購回。

  投資者操作時必須注意下麵幾點:首先,所選股票必須具有很好的前景,在人們眼中普遍看好,因此即使買進後價格下跌,也有保留和等待的價值;其次,要密切關注股市的人氣,隻有大家普遍樂觀時股價才有可能繼續上揚,“博傻”才能成功;再次,選擇的股票應該是績優股,這類股票由於公司業績穩定,出現價格意外波動的可能性較小。

  這種高買低賣策略有極大的投機性和風險性,因此要求投資人必須對行情走勢、對大戶的行蹤有深入的分析,否則無異於孤注一擲。

  (13)逆我操作法。

  這是一種反向思維操作法。當市場的情緒感染你趨於購入股票時,考慮賣出股票;當市場情緒使你覺得應該賣出股票時反而購入。這是因為,市場上大多數投資者紛紛購入股票時,往往價格也會較高,上升的空間已經比較小,風險卻相應加大,不如幹脆賣出獲利,待股價下跌後再買進;而股價下跌後,大多數投資者因為懼怕套牢賣出股票,如果適時,以較低價位購入股票,就有機會在將來市場回轉時賣出獲利。這種“逆潮行船”的方法講來明白,實施起來很困難,因為首先要有一個克服自己感情傾向的難題。

  2.3.2市場在調整時期的警示

  2007年6月,A股市就一直高位寬幅振蕩。6月初上證指數最低一度跌至3404點,反映上調交易印花稅對投資者信心的衝擊依然明顯。隨後增量資金重新進場,帶動上證指數持續回升至4300點。但指數重新逼近曆史高點,引發了投資者對再度出現政策調控的擔憂。期間A股市場出現的較為明顯的“周末效應”,反映投資者對政策調控的憂慮相當沉重。最終上證指數以3820.70點收盤,全月下跌了7.03%。深圳成指則下跌了3.07%。

  作為改革開放的產物,中國股票市場已經走過了多年的不平凡曆程。在迂回發展之中,股票市場曆經了曲折。可以說,股票市場的發展正處在中國經濟的特殊轉軌時期,頻繁變化的宏觀經濟政策對股市自身的跨越式發展模式打下了深深的烙印。雖然我國股市發展還不成熟,宏觀經濟與股市關聯度沒有成熟市場那麽高,但在分析中國股市的市場運行及製度風險時,首先要考慮的就是宏觀經濟政策對它的影響。

  宏觀經濟政策是通過貨幣政策和財政政策的不同傳導機製影響股票市場及其發展的。它的影響途徑可分為兩個大方麵:一是直接影響,宏觀經濟保持快速增長,作為股市基石的上市公司將直接受益,公司利潤水平提高;二是間接影響,宏觀經濟快速增長,有利於投資者提高對股市的信心,從而吸引更多資金流入股市。有些宏觀經濟政策,雖然並非直接針對股市,但股市產生的影響可能是潛在的、長期的,有時政策效應在股票市場的顯現也會有一定的時滯。但是隨著市場規模不斷擴大,股市在國民經濟中的地位日益提高,管理層對股市發展也非常關注。因此,宏觀經濟與股市的關係也會越來越密切。

  1.貨幣政策對股市的影響

  貨幣政策是政府調控宏觀經濟的基本手段之一。由於社會總供給和總需求的平衡與貨幣供給總量與貨幣需求總量的平衡相輔相成。因而宏觀經濟調控之重點必然立足於貨幣供給量。貨幣政策主要針對貨幣供給量的調節和控製展開,進而實現諸如穩定貨幣、增加就業、平衡國際收支、發展經濟等宏觀經濟目標。

  貨幣政策對股票市場與股票價格的影響非常大。寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量,對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。但是貨幣供應太多又會引起通貨膨脹,使企業發展受到影響,使實際投資收益率下降。緊縮的貨幣政策則相反,它會減少社會上貨幣供給總量,不利於經濟發展,不利於證券市場的活躍和發展。另外,貨幣政策對人們的心理影響也非常大,這種影響對股市的漲跌又將產生極大的推動作用。

  市場麵臨的不利因素逐步顯現,應引起投資者的重視。首先,監管層可能出台新的調控措施將是影響近期市場的最大不確定因素。自2006年初以來,已三次調高貸款利率、兩次調高存款利率及六次上調銀行存款準備金率,但2007年前兩個月新增貸款額達9800億元,較去年同期多增2600億元,預計一季度GDP增長率可能高達11%或以上,經濟過熱現象沒有得到有效遏製。說明通脹壓力仍在升級,央行再次上調利率的可能性極大。雖然今年央行連續三次出台的銀根收縮政策對股市的影響甚微,但不可忽視這些利空因素的累積效應,一旦薄積厚發對市場的殺傷力將是十分驚人的。

  其次,在股指被不斷推高的同時,市場估值水平也水漲船高。目前A股整體市盈率在40倍左右,兩市市盈率低於20倍的隻有鋼鐵行業等少數的幾個周期性行業,而近70%的行業的整體市盈率在50倍以上。市場估值水平不斷提高,使估值壓力也越來越大,由結構性高估引發的調整壓力不可忽視。

  目前市場局部投機氣氛日益激烈的情況已經引起管理層的重視。近期管理層加大了上市公司信息披露方麵的監控力度,不排除進一步出台更為嚴厲的措施給股市降溫的可能。與此同時,大盤股發行也在提速。在回避可能出現的政策性風險的同時,投資者可能加大對安全性投資方麵的選擇,新股的發行將可能吸引更多的資金進行參與,短期市場的資金形成一定的抽離作用。

  總之在貨幣政策調整時期,投資者應以謹慎持股為主,逐步降低倉位以防範市場可能出現的調整風險。

  2.財政政策對股市的影響

  財政政策是除貨幣以外政府調控宏觀經濟的另一種基本手段。它對股市的影響也相當大。下麵從稅收、國債兩個方麵進行論述:

  (1)稅收。

  稅收是國家為維持其存在、實現其職能而憑借其政治權力,按照法律預先規定的標準,強製地、無償地、固定地取得財政收入的一種手段,也是國家參予國民收入分配的一種方式。國家財政通過稅收總量和結構的變化,可以調節證券投資和實際投資規模,抑製社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足。

  運用稅收杠杆可對證券投資者進行調節。對證券投資者之投資所得規定不同的稅種和稅率將直接影響著投資者的稅後實際收入水平,從而起到鼓勵、支持或抑製的作用。一般來說,企業從事證券投資所得收益的稅率應高於個人證券投資收益的稅率,這樣可以促使企業進行實際投資即生產性投資。稅收對股票種類選擇也有影響。不同的股票有不同的客戶,納稅級別高的投資者願意持有較多的收益率低的股票,而納稅級別低和免稅的投資者則願意持有較多的收益率高的股票。

  一般來講,稅征得越多,企業用於發展生產和發放股利的盈餘資金越少,投資者用於購買股票的資金也越少,因而高稅率會對股票投資產生消極影響,投資者的投資積極性也會下降。他們常會這麽想,“與其掙的錢讓國家拿走,還不如不掙”。相反,低稅率或適當的減免稅則可以擴大企業和個人的投資和消費水平,從而刺激生產發展和經濟增長。

  2007年5月30日,由於調增印花稅,兩市大盤經曆了一次大的洗禮。調高證券交易印花稅對股市的影響可以從幾個方麵理解:首先,調高印花稅率會增加交易成本,一部分投資者可能會因為交易成本的升高而放棄頻繁買賣股票,從而達到抑製投機的效果。而現實是,大量垃圾股、題材股充斥市場,不但大大提高了市場整體市盈率水平,而且引發了大量的投機。從這點來看,提高交易成本對目前市場的投機之風打擊甚大,當然也對短期股市產生了利空效應。其次,本次上調印花稅從即日執行,且上調幅度較大,顯示了政策調控市場的態度,如此,4300點有再次形成“政策頂”的可能。第三,從曆次印花稅相應調整後股指的走勢來看均形成了中級以上調整行情。如1992年6月12日上調印花稅,隨後指數在盤整一個月後即掉頭向下,跌幅超過70%。而1997年5月12日,證券交易印花稅率由0.3%提高到0.5%,更是在當天就形成大牛市的頂峰,跌幅達到30%多。

  當然,上調印花稅從長期來看並沒有改變牛市的運行態勢:

  [1]鼓勵市場以投資心態介入,多一點風險意識,並不是要把股市一棍子打死。

  [2]而本次上調印花稅“保密”措施極好,在前幾個交易日裏基本沒有跡象,因此,機構散戶被統統“關”在裏麵,從機構資金運作的規律來看,未來至少還有自救的行情。

  [3]本輪股市上漲的根源在於中國高增長低利率的宏觀環境,以及人民幣本幣的不斷升值。目前這些因素並沒有改變,股市長期牛市的趨勢將持續。

  (2)國債。

  國債是區別於銀行信用的一種財政信用調節工具。國債對股票市場也具有不可忽視的影響。首先,國債本身是構成證券市場上金融資產總量的一個重要部分。由於國債的信用程度高、風險水平低,如果國債的發行量較大,會使證券市場風險和收益的一般水平降低。其次,國債利率的升降變動,嚴重影響著其他證券的發行和價格。當國債利率水平提高時,投資者就會把資金投入到既安全收益又高的國債上。因此,國債和股票是競爭性金融資產,當證券市場資金一定或增長有限時,過多的國債勢必會影響到股票的發行和交易量,導致股票價格的下跌。

  
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