個人理財

第六節 外匯投資

　　一、外匯的概念

（一）外匯的含義

外匯有廣義和狹義之分。廣義的外匯是指一切用外幣表示的資產。

我國以及其他各國的外匯管理法令中一般沿用這一概念。如在中國，1997年1月20日發布的修改後的《中華人民共和國外匯管理條例》中規定，外匯是指：①外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；②外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；③外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權、歐洲貨幣單位；⑤其他外匯資產。從這個意義上說外匯就是外幣資產。狹義的外匯是指以外幣表示的可用於國際之間結算的支付手段。從這個意義上講，隻有存放在國外銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取權具體化了的外幣票據才構成外匯，主要包括銀行匯票、支票、銀行存款等。這就是通常意義上的外匯概念。

（二）匯率

匯率又稱匯價、外匯牌價或外匯行市，即外匯的買賣價格。它是兩國貨幣的相對比價，也就是用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。

匯率在不同的貨幣製度下有不同的製定方法。在金本位製度下，由於不同國家的貨幣的含金量不同，兩種貨幣含金量的對比（又稱鑄幣平價）是外匯匯率的基礎。在不兌現的信用貨幣製度下，匯率變動受外匯供求關係的製約。當某種貨幣供不應求時，這種貨幣的匯率就會上升；當某種貨幣供過於求時，它的匯率就會下降。

匯率的標價方法主要有直接標價法和間接標價法。

直接標價法也稱應付標價法，是指以買進一定單位的外國貨幣（1個、100個或1000個單位）為標準，應付出多少單位的本國貨幣。也就是說，在直接標價法下，匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價格。外匯匯率上漲，說明外幣幣值上漲，表示單位外幣所能換取的本幣增多，本幣幣值下跌；外匯匯率下跌，說明外幣幣值下跌，表示外國單位貨幣能換取的本幣減少，本幣幣值上升。目前世界上大多數國家采用直接標價法，我國也采用直接標價法。

間接標價法也稱應收標價法或數量標價法，是指賣出一定單位的本國貨幣（1個、100個或1000個單位）為標準，能收進多少外國貨幣。

在間接標價法下，匯率是以外國貨幣來表示的單位本國貨幣的價格。若一定數額的本國貨幣能兌換的外國貨幣比原來減少，說明外國貨幣幣值上升；若一定數額的本國貨幣能兌換的外國貨幣比原來增多，則說明外國貨幣的幣值下趺，本國貨幣的幣值上升。這種方法隻有少數國家采用，如美國、英國、澳大利亞等。

（三）外匯交易方式

1.即期外匯交易，又稱現貨交易或現期交易，是指外匯買賣成交後，交易雙方於當天或兩個交易日內辦理交割手續的一種外匯交易方式。

2.遠期外匯交易，是指買賣雙方按商定的匯價訂立買賣合約，在約定日期進行交割的外匯交易方式。一般是3個月或6個月才能取得現款。遠期外匯交易的目的是避免匯率風險。

3.外匯期貨交易，是指外匯買賣雙方於將來時間，以交易所內公開競價確定的價格，買入或賣出某一標準數量的特定外匯的交易活動。

4.外匯期權交易，指交易的一方（期權的持有者）擁有合約的權利，並可以決定是否執行（交割）合約。如果願意的話，合約的買方（持有者）可以聽任期權到期而不進行交割。賣方毫無權利決定合約是否交割。

另外，還有套匯交易、掉期交易（換期交易）等。

以上交易種類主要麵向的是金融機構。現階段對家庭有實際意義的外匯投資渠道就是個人實盤外匯交易，它屬於即期交易的方式，是指擁有外匯存款或外幣現鈔的私人，通過櫃麵服務人員或其他電子金融服務方式，在可自由兌換的外幣之間進行不可透支的自由兌換。通過個人實盤外匯交易，可將自己手中的外幣轉為更有升值潛力或利率較高的外幣，以賺取匯率波動的差價或更高的利息收入。

工商銀行個人外匯可終止理財產品一、產品介紹個人外匯可終止理財產品（以下簡稱“可終止理財產品”）是一種創新的結構性理財產品，客戶在約定的期限內，通過向銀行出讓提前終止該產品的權利，以獲得高於同檔次普通定期存款利息的投資收益。

二、產品特點

1.本金安全有保障。

2.收益高於普通定期存款。

3.辦理手續像存款一樣簡單。

4.可以辦理質押貸款，更加靈活方便。

令您輕鬆獲得更多投資回報！

三、辦理方式

客戶隻需在產品發行期內，持本人有效身份證件與外幣現鈔或本行存折，到本行指定受理網點即可立即辦理。由於涉及協議簽署，不可委托他人代辦。

具體發售信息請留意本行當地分行公告。

四、示例介紹（以某期個人外匯可終止理財產品為例）

銷售期為2007年1月13日至19日，起息日為1月20日；受理幣種為美元；認購金額為5000美元的整數倍；年綜合收益率：認購0.5萬～4.5萬美元的為1.6%，認購5萬～19.5萬美元的為1.65%，認購20萬美元及以上的為1.75%；最長期限為兩年，銀行每3個月有權行使一次提前終止權。

二、外匯投資的基本功能

1.保值

為了使外幣資產保值，有兩種方法達到此目的。其一是采用多幣種組合原理（根據投資第二原則），這是一種比較保守的做法。多幣種組合原理就是把比較單一的貨幣兌換成多種貨幣，根據一定的組合比例分配它們。這樣，就可分散風險，降低單個貨幣變化所引起的收益不穩定。其二是選擇與人民幣匯率相對穩定的外幣。與人民幣匯率相對穩定的貨幣，其在國內的購買力也相對穩定。如果某外幣與人民幣的匯率波動很大，特別是匯率下跌時，此時抽回資金，就有虧損的可能。所以，選擇與本幣匯率穩定的外幣可降低匯率風險。

2.套利

所謂套利，就是選擇外幣存款利率最高的外幣，以獲得較大的利息收入。這項功能相對比較好掌握，根據銀行掛牌的外幣利率進行試算，即可得出結果。

3.套匯

套匯的基本原則就是低買高賣，以獲取匯差收益。這裏的關鍵就是對匯率走勢的把握。相對股票來說，匯率的變化對普通家庭投資者來說可能更難掌握。因為匯率的變化因素放大到了國與國的對比、國際形勢的變化以及國際炒家的操控等。許多不可控因素的影響可能給匯率的變化造成劇烈的波動，正是匯率的這種變化給外匯的投資帶來了機會。如果匯率長期保持穩定，波動很小，就很難獲得套匯收益，可能還沒有定期存款利息收入高。這時，套利就是選擇重點了。

三、個人外匯投資的基本策略

1.以閑置資金投資。如果投資者以家庭生活的必需費用來投資，萬一虧損，就會直接影響家庭生計，在投資市場裏失敗的機會就會增加。因為用一筆不該用來投資的錢來生財時，心理上已處於下風，因此在決策時亦難以保持客觀、冷靜的態度。

2.知己知彼。需要了解自己的性格，容易衝動或情緒化傾向嚴重的並不適合這個市場，成功的投資者大多數能夠控製自己的情緒且有嚴謹的紀律性，能夠有效地約束自己。

3.切勿過量交易。要成為成功投資者，其中一項原則是隨時保持3倍以上的資金以應付價位的波動。假如資金不充足，應減少手上所持的買賣合約，否則，就可能因資金不足而被迫“斬倉”以騰出資金出來，縱然後來證明眼光準確亦無濟於事。

4.正視市場，摒棄幻想。不要感情用事，過分憧憬將來和緬懷過去。一位美國期貨交易員說：一個充滿希望的人是一個美好和快樂的人，但他並不適合做投資家，一位成功的投資者是可以分開他的感情和交易的。

5.勿輕率改變主意。預先訂下當日入市的價位和計劃，勿因眼前價格漲落影響而輕易改變決定，基於當日價位的變化以及市場消息而臨時作出決定是十分危險的。

6.作出適當的暫停買賣。日複一日的交易會令你的判斷逐漸遲鈍。

一位成功的投資家說：每當我感到精神狀態和判斷效率低至90%我開始賺不到錢，而當我的狀態低過90%時，便開始蝕本，這時，我會放下一切而去度假數周。短暫的休息能令你重新認識市場，重新認識自己，更能幫你看清未來投資的方向。

7.切勿盲目。成功的投資者不會盲目跟從旁人的意見。當每人都認為應買入時，他們會伺機沽出。當大家都處於同一投資位置，尤其是那些小投資者亦都紛紛跟進時，成功的投資者會感到危險而改變方向。

8.拒絕他人意見。當把握了市場的方向而有了基本的決定時，不要因旁人的影響而輕易改變決定。有時別人的意見會顯得很合理，因而促使自己改變主意，然而事後才發現自己的決定才是最正確的。簡言之，別人的意見隻是參考，自己的意見才是買賣的決定。

9.當不肯定時，暫時觀望。並非每天均需入市，初入行者往往熱衷於入市買賣，但成功的投資者則擅長等機會，當他們入市後感到疑惑時亦會先行離市。

10.當機立斷。投資外匯市場時，導致失敗的心理因素很多，一種頗為常見的情形是投資者麵對損失，亦知道已不能心存僥幸時，卻往往因為猶豫不決，未能當機立斷，因而愈陷愈深，損失增加。

11.忘記過去的價位。“過去的價位”也是一項相當難以克服的心理障礙。不少投資者就是因為受到過去價位的影響，造成投資判斷有誤。一般來說，見過了高價之後，當市場回落時，對出現的新低價會感到相當不習慣；當時縱然各種分析顯示後市將會再跌，市場投資氣氛十分惡劣，但投資者在這些新低價位水平前，非但不會把自己所持的貨售出，還會覺得很“低”而有買入的衝動，結果買入後便被牢牢地套住了。因此，投資者應當“忘記過去的價位”。

12.忍耐也是投資。投資市場有一句格言說“忍耐是一種投資”。

這一點相信很少投資者能夠做到。從事投資工作的人，必須培養良好的忍耐力，這往往是成敗的一個關鍵。不少投資者，並不是他們的分析能力低，也不是他們缺乏投資經驗，而是欠缺了一份耐力，過早買入或者沽出，於是招致無謂的損失。

13.訂下止蝕位置。這是一項重要的投資技巧。由於投資市場風險頗高，為了避免萬一投資失誤帶來的損失，因此每一次入市買賣時，我們都應該訂下止蝕點，即當匯率跌至某個預定的價位，還可能下跌時，立即交易結清，這樣我們便可以限製損失的進一步擴大了。