財富寶藏：黃金投資入門

第十九節 2007年黃金走勢分析及未來趨勢展望

　　1.2007年黃金走勢分析

　　縱觀曆史，我們不難發現，2007年黃金走勢實際上是自2002年以來的一波上漲行情的延續。在這一波上漲行情中，技術方麵有一條非常重要的支撐線：10個月的移動平均線。在自2002年初至2007年的近5年時間裏，幾乎所有月份的收盤價均在10月均線以上。而且在經曆了2007年1月至8月底一段長時間的高位盤整後，正是在10月均線的位置上，黃金價格從9月份開始了加速上漲。

　　國際金價那麽到底是什麽原因使得黃金的價格近年來一路上漲呢？這就要從影響黃金價格的根本因素說起。自20世紀70年代初期黃金價格不再與美元直接掛鉤以來，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，具體來說，可以分為以下幾方麵：

　　（1）供給因素

　　市場上黃金的供給主要來源於礦產的開采、黃金的回收與央行售金。現在全世界每年的黃金開采量以及再生金的供應量基本穩定，而央行售金是供給因素中對價格影響最直接，也是最大的。

　　（2）需求因素

　　黃金市場是需求拉動型的，需求因素對價格的影響遠大於供給。黃金需求可分為工業及消費需求與投資需求。工業及消費需求體現了黃金貴金屬的商品屬性，其中珠寶首飾方麵的用金需求占了75%左右，其對價格的影響也遠較工業需求大，例如印度的宗教節日與婚慶時期、中國的農曆新年、西方聖誕節等是飾金消費高峰，金價也隨之呈現一定季節性與周期性的波動。工業及消費需求受行業發展及經濟環境的限製，需求變化的特點是比較平穩，很少出現大起大落。投資需求則是金價波動的主要因素，這是由黃金自身的保值避險功能所決定的。

　　（3）其他因素

　　①美元匯率影響。美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價跌，美元降則金價揚的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到曆史最高水平，突破800美元/盎司。回顧過去20年的曆史，美元對其他西方貨幣堅挺，則國際市場上金價下跌；如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。

　　②同時與黃金相關的一個因素是地緣政治局勢。俗話說：大炮一響，黃金萬兩。曆史上黃金就是作為最可靠的避險手段受到人們的青睞。黃金對政治動蕩、戰爭等因素分外敏感，每一次的戰爭就必然伴隨金價的大幅飆升。不得不提的是中東政治局勢對金價的影響，中東曆來是個衝突不斷的火藥桶，美國插足中東導致的一係列戰爭，如1991年的海灣戰爭和2003年的美伊戰爭，以及市場目前紛紛猜測由於伊朗核問題導致美國與伊朗爆發戰爭的可能。這些都很直接推動金價的上漲。間接的影響就體現在原油上，作為世界主要的原油產地，地緣局勢的動蕩使得市場擔憂該地區有原油供給中斷的危險，油價也因而上漲，從而又拉動了金價的漲勢。

　　了解了以上因素，我們再來分析黃金的走勢，便可以得到一個比較有說服力的解釋。隨著美元自2002年來兌歐元、英鎊等主要貨幣的貶值，美元在投資人（包括個人、金融機構以及各國政府）心中已經失去了堅挺的形象。

　　因此黃金由於其自身的保值功能便受到了投資人的青睞。在這樣一個大趨勢的帶動下，每一個來自美國的利壞消息都被投資人當做推高黃金價格的理由與機會。正如2007年8月當美國次級債危機的消息傳出，美國股市與樓市大跌，而9月初黃金價格則啟動了一波加速上漲的行情。同時影響黃金價格的另一因素：地緣政治也對黃金價格起了推波助瀾的作用。進入2007年，世界局勢仍然不穩定，伊朗核問題、中東以色列和巴勒斯坦問題、以色列和黎巴嫩衝突、伊拉克戰後內戰、朝鮮核問題等懸而未決，同時俄白石油爭端、幾內亞局勢、伊朗扣押英國水兵事件、英國遭受恐怖襲擊事件、英俄互驅外交官事件、韓國人質事件、俄“戰機入侵”事件等突發事件給本來就很火熱的黃金市場又加了數把大火。正是在這樣的背景下，國際金價在11月達到了845美元/盎司的高位。

　　2.未來趨勢展望

　　從長期投資的角度來看，如果影響黃金價格的基本因素不發生改變，金價上漲仍然是大勢所趨。但是對於中短期的投資者來說，由於金價已經接近曆史高點，而且前期增長過快受到投資者獲利回吐的影響，中短期內金價麵臨回調與調整的壓力。

　　金價已經出現了明顯的回調。根據此次下跌的深度與速度來看，短期內黃金的走勢會形成一波震蕩下跌的行情，在730美元/盎司左右將遇到較強的支撐。一旦跌破此支撐，金價則會向700美元/盎司附近尋求支撐。