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投資的宏觀策略和風控 --- 基本麵、情緒麵，以及周期
投資就一個目的：低買高賣。決定股價走勢有三個核心支柱：基本麵、情緒麵，以及周期。
基本麵決定了股價的“方向”: 決定股價長期走勢的（跨度為數年，甚至數十年），是基本麵。一個擁有優秀基本麵的公司，一個行業，大到一個國家，在足夠長的時間裏，會為投資者帶來驚人的回報。
情緒麵主宰著股價的“短期走勢”: 可惜的是，人類天性貪婪，輕輕一個指令，數億美元的買賣瞬間完成。因此在短期內，股價的波動幾乎完全受新聞頭條、貪婪與恐慌所驅動。
這意味著你必須首先確定自己的投資風格。
- 短線交易：如果你更容易被情緒驅動，那麽你應該去做一名短線交易者。始終被情緒左右的人很難成為一名成功的長線投資者
- 長線投資： 你可以堅持投資基本麵，成為一名長線投資者。最簡單的方式就是投資 SP500，堅定地相信美國能夠繼續引領全球，如果你具備研究單個公司或行業基本麵的能力，也可以投資合適的龍頭股，爭取更大的盈利。
要做一個成功的長線投資者？就不能不提到第三個重要因素：周期 ---- 投資中的一切事物都存在周期； 公司有產品周期，SPY會經曆美國宏觀經濟周期；這些周期性的波動，即使在基本麵沒有變化的情況下，也會引起顯著的價格起伏。所以從本質上講，長線投資要管理的風險其實是周期波動中的情緒風險，因為從長期來看，這並不是實質性的風險（股價最終會隨著周期恢複上漲），關健在於：你能否控製情緒， 在股市下降周期堅定持有資產？
這是一個非常個人化的問題。每個人都應該坦誠去回答這個問題。如果你能夠做到這一點，You can stop here and skip rest ——你的投資裏不存在情緒驅動的周期性風險。你唯一需要做的，就是確保你的基本麵投資邏輯依然成立。
我自已做不到這一點。我沒辦法在投資組合下跌 30–50% 的周期性波動中做到無動於衷。如果你也是這樣，那麽下麵3個核心問題需要在你投資策略裏有明確的回答：
1: 如何判斷周期性變化的到來？ 我在這隻能分享個人看法 （我相信肯定有更好的方法）。我認為，判斷市場是否進入周期性波動的唯一方式是（TA），原因很簡單——市場太複雜了，除非你掌握別人完全沒有的內幕消息，否則幾乎不可能提前“預測”周期性變化的發生。相反，市場的price volume action 是體現整體趨勢的最更可靠信號。這是為什麽我使用波浪理論的根本原因 （別的網友也分享了其他技術框架比如均線理論，Wykoff 係統， 等等）。 很抱歉直言，如果你沒有一個適合自己的技術分析框架，你幾乎不可能有效應對市場的周期性波動， 因為你所有的判斷都是基於你個人的主觀臆斷。
2: 避免“必須在市場高點賣出”的陷阱。要可靠地利用任何TA來管理周期性波動風險，你必須先接受一個事實：你永遠不可能在市場的最高點賣出。任何技術分析體係都無法預測未來，它們所能做到的，隻是幫助你去確認已經發生的趨勢。按照這個定義，你總是會“慢一步”。但這沒有關係，因為我們要管理的是周期性風險，而不是日常的價格波動。為了應對周期性下行，放棄頂部的一小部分收益是完全可以接受的——因為一旦進入周期性下跌，後麵往往會有更大的跌幅。
3: 如何規劃你的倉位？
- 避免僅僅因為覺得市場可能接近頂部就貿然賣出持倉。真正需要做的是：等待你的TA體係開始確認一些關鍵的趨勢反轉信號時，逐步提高現金倉位比例。至於在趨勢反轉的不同階段，具體要提升多少現金比例，這是一個因人而異的選擇，你需要自己做出決定，並把它納入到你的交易策略之中
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在市場周期性反轉可能出現的階段采取階梯性的對衝或者減倉。階梯性策略我過去在投壇有詳細的發帖解釋。
- 你需要有個明確的“認錯回頭”計劃。 也就是說如果你的對衝倉位太大，或者你減倉過多，要有決心及時止損對衝倉位，或者追高買回減倉過多的倉位
Again，要做到上麵這幾點，你不需要每天盯盤，但一定要有個可以依賴的交易策略和TA係統。
