T --- trade date or transaction date, the date your trade is done at an agreed price，中文是交易日
S --- settlement date, the date the thing and money change hand, 中文是結算日，“銀貨兩訖”
當前美國 Treasury market and stock market (including ETFs and most open-ended mutual funds) are both S = T+1
有時portfolio manager都會搞混，不做 operation 不知道裏麵的細節
比較注意細節的交易記賬結算係統會計算每天真正現金有多少
有些broker（比如Fidelity）有一個或多個利率不錯的 sweep money market fund，閑錢自動“掃”進去，要買什麽自動“掃”出來。
有些broker（比如Chswab）那個sweep account 非常差勁，利率非常低。閑錢要掙高點的利率得自己做交易買賣利率高點的 money market fund。
大部分 mutual fund, 包括 money market fund，交易都是 T+1 settlement
既然大家都是T+1 settle，今天賣掉一樣東西，明天錢就在你賬戶裏了。好的係統會算出明天你就有錢了，允許你今天買另一個東西，也是T+1 settle，因為今天不用你的錢換東西，明天才用。
凡事都有例外：
1. Vanguard mutual funds 可能是 T+0 (當天) settle，如果是這樣，那你今天賣掉T+1 settle的東西，錢明天才賬，今天就不能買 Varnguard mutual funds 【我過去做 mutual fund trading 時隻有 Vanguard 有例外。那時Open-ended mutual fund 通常是T+1 settle, Vanguard mutual fund T+0（現在是不是這樣不知道），股票要T+3】
2. 做過Day-trading的都知道 regulation-T，cash account 一般買了東西沒有 settle 不能賣（也就是不能當天買當天賣）。
3. 美國 Settlement Date 必須是 Federal Reserve System business day，也就是美國 bond business day。美國股票交易假日與債券交易假日有些不同。Good Friday股票交易所關門，但是債券市場開著；Columbus Day and Veteran's Day 股票交易所開門，但債券市場關門。
