股市的時間窗口
牛經滄海
10/22/2024
談論股市投資，要搞清楚時間窗口。
永久牛市 Perm Bull Market，指的是賭國運。巴菲特差不多算是賭國運。遇到危機會出手。救過遭遇危機的公司無不爆賺。從華盛頓郵報，美國運通，到高盛美銀。永久牛市適合定投，堅信任何熊市都是短期的，最終牛市將是再來，克服前麵的高點。越跌越買。
代際牛市 secular bull market，指20年左右的大趨勢。如1950、1960年代，1980、1990年代，與2010、2020 年代。代際牛市之中會出現幾次技術熊市，但要麽跌幅不深，要麽時間不長。比如最近的2018年第四季度、2020年的三月以及2022年，每次都從技術上（定義大市從高點回撤幅度超過20%）進入熊市，但由於時間短或者幅度不大，恢複起來相對容易。每一個代際牛市背後都是生產力水平的飛躍，會有一係列的事件此起彼伏的爆發。
代際牛市行情適合長期投資。期間通過買跌賣漲可以提高整體回報率。我們或者錯過了第一次1978至2000年代際牛市，或者由於認知不足，誤將運氣當能力，隻知進不知退，最後竹籃打水一場空（說我自己哈）。
技術牛市 nominal bull market，指的是大市從低點上漲20%，且沒有從高點回撤20%的上漲階段。按此定義，2018以來經過三次熊市，而熊市之外則是技術牛市。長期投資者很難依照技術牛市操作。比如2020年看到跌穿200天均線的時候賣出，漲過200天均線買進，時間窗口太短。我自己會做少量操作。比如，2022年8月，QQQ從技術熊變技術牛，我開始買入。遺憾的是九月再破更低，前麵的交易邏輯失效。這也是為什麽我的主倉遵循代際牛市判斷。
根據各人交易的風格不同，還可以細分出無數更加細微的時間窗口與波動空間。不在這裏討論。
十年驚喜還是十年驚嚇補記。
滄海一概不做投資建議。
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