會計視角分析這次SVB倒閉的真實原因，以及再解釋我為什麽從Charles Schwab 轉出賬戶。

早上起來發現了一堆的留言。我覺得還是解釋一下比較好。因為文字比較長，所以還是單獨開一帖吧。

這次svb 暴雷，主要是兩項資產投資導致，afs (available-for-sale), htm (held-to-maturity).

1. 會計處理上，企業買入一項債券類資產，可以劃分為三類，afs, htm, trading securities.

afs浮虧計入aoci.這屬於資產負債表上的權益項目，這個浮虧直接會減少企業的帳麵淨資產，但不影響利潤表；

htm浮虧，既不影響資產負債表，也不影響利潤表，隻是在報表附注裏披露下這筆投資性質；

trading securities浮虧要計入利潤表，然後再影響資產負債表的淨資產減少。

2. 那麽一項投資買入，是計入afs還是htm還是trading securities呢？

會計準則規定，根據持有“意圖“來進行分類. 如果短期不打算賣，可以計入afs, htm. 於是svb，charls schwab 們根據自己的不打算賣的持有“意圖”，把資產劃分為afs, htm. 

3.svb們暴雷的會計視角：銀行們的持有”意圖“真的有意義麽？

當利率上升時，這兩項資產afs, htm的市場價格大幅下跌 （雖然根據我前述的會計規定，在財報上並沒有充分體現其影響），疊加金融類企業的普遍高杠杆（>90%資產負債率），這兩筆投資資產造成的浮虧很容易造成“事實上”資不抵債的（雖然“賬麵上”並沒有）情況。

少數聰明的投資者和儲戶，這時候開始從這些銀行裏抽出資金。這些銀行們就被迫賣出afs, htm還錢。所以這裏看出來，銀行們不打算賣的持有“意圖”，是並不獨立且非常脆弱（側麵反應這條會計準則有問題）。銀行們一賣出，賬麵浮虧就變成賬麵事實虧損，大家都開始恐慌，於是紛紛開始擠兌。這樣就倒閉了。

4. 為什麽打算從charles schwab 轉戶。

第一，charles schwabcharles 和svb 一樣，也持有很多的afs 和 htm. 2021年末，有3900億在afs上。

第二，持有afs 的浮虧，在2022年大約210億。這個數字可以從資產負債表的aoci來推算。大致是 220-10=210億。原因是持有的afs如果價格變動，變動部分要計入aoci. 

第三，charles schwab 的會計處理，看起來非常fishy. 2022年, 公司將1730億從afs劃為htm。前麵說了，htm如果有浮虧，不會影響資產負債表和利潤表，所以這樣一劃轉，這筆1730億再有浮虧，就不會影響淨資產了。

那麽公司為什麽這麽劃轉呢？. 它2021年末淨資產560億。2022年由於加息持有afs帶來210億浮虧，2022年末剩下淨資產360億。如果公司不及時把afs 劃為htm，2022年的淨資產估計有可能接近零，甚至負數。這會造成“賬麵上”資不抵債的情況（雖然上事實上接近“資不抵債”）。很容易帶來擠兌恐慌。 公司通過玩了個會計的數字遊戲，把自己的事實接近浮虧裝扮修飾沒了。

第四，前麵說了這麽多，都是關於charls schwab的銀行業務。監管機構裏，銀行和券商業務是分開的。意思就是就算銀行業務倒閉了，也不會影響你的股票賬戶。那麽我為什麽要轉出我的股票賬戶呢？君子不立危牆之下。我不想以後charles schwab 真的銀行業務出問題了，公司倒閉了，帶來很多鬧心的問題。比如我到時候還是要被迫轉我的賬戶。那還不如現在就轉了算了。

 

 

所有跟帖： 

• 請教什麽是 afs, htm ? -wu7788- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:25:24

• afs: available for sale. htm: held to maturity. 具體可以google. -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:26:15

• 學習了 ~~ (以前學做網頁接觸htm顯然不是一回事哈哈) -wu7788- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:30:41

• 這個balancesheet 分類很好。你的數據準確嗎？ -slow_quick- ♂ (317 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:46:56

• aoci 細節沒看，畢竟不是寫學術論文。所以那個210億具體金額準確到哪一步沒看。其他的內容數據準確。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:49:16

• 換個角度看，目前在放水這麽多錢，股市才跌了20%（4800->3900+），地產高位，就業火爆的背景下，我們的銀行係統 -窗外的微風- ♂ (548 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:53:15

• 難道Fed事先沒有預判過加息會不會壓垮銀行騾駝？ -wu7788- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:57:50

• 我猜測fed是認為這次通脹可以被快速打下去。和時間賽跑。這也是為什麽fed 短短一年加息這麽猛的原因。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:14:02

• 所以Federal居然減緩了加息步驟，就是在測試大堤長期被洪水侵泡的效果。 -dakinglaile- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:23:02

• 讚分析 -越王劍- ♂ (57 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:56:07

• 對！否則忙了個寂寞 -淺潛- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:07:31

• 這個要讚一下，據我所知很多銀行都做了這樣的騷操作讓賬麵好看， -閑來無事事- ♂ (72 bytes) () 03/15/2023 postreply 08:59:40

• 謝謝從專業角度分析。寫得很好很清晰，外行也看懂了。 -守月- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:13:57

• 不客氣。我盡力寫的通俗化。但是我知道為了省時間，還是用了些術語。隻有勞煩大家自己google了。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:14:48

• 請教： 已有Vanguard 賬戶，如何操作將股票從Charles Schwab 賬戶轉至Vanguard？謝！ -拍浪- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:31:34

• 這是要開始擠兌cs了？ -2008VGirl- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:43:51

• 每個BROKERAGE在這之前一直就有這個。 -8.Jie- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 12:48:25

• 每家銀行都有一堆美債 -2008VGirl- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:40:18

• 外行說法。FED QE SCH21年持有大量國債，利息漲前賣出，22年利息漲開始買入短期國債，所以HTM上升，AFS下降 -8.Jie- ♀ (362 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:41:44

• 你說的這種被劃分為trading securities. 謝謝。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:43:28

• 又是外行說法。IRS規定劃為TRADING SECURITIES類必須比較頻繁，不可HOLD 一年或半年+,你顯然不懂 -8.Jie- ♀ (340 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:48:15

• 具體請看2022年財報第69頁，明白寫了1885億在2022年從afs 轉為htm。 -窗外的微風- ♂ (112 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:49:03

• 去看一下每個Q的BALANCE SHEET就知道很多AFS被賣出而沒立即買入HTM，如果虧了 季報上會顯示出來。 -8.Jie- ♀ (95 bytes) () 03/15/2023 postreply 09:54:41

• 更正一下我正文裏的表述：Charls Schwab 2022年的afs實際浮虧是290億，不是210億。見財報第65頁。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 10:02:52

• 去看一下每個Q的BALANCE SHEET就知道很多AFS被賣出而沒立即買入HTM，如果虧了季報上會顯示出來。 -8.Jie- ♀ (492 bytes) () 03/15/2023 postreply 10:06:13

• 那您現在轉到哪裏了？ -top100- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 10:54:19

• 你有可能重複計算了， 2022年底應該隻有28B -路過_就看看- ♀ (144 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:02:53

• 他一口咬定嘉信理財為了掩蓋虧損將AFS轉成HTM，那每季度AFS+HTM總值變化不該很大，但事實是變化非常大,他完全錯了 -8.Jie- ♀ (207 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:26:56

• 謝謝分享！轉入新帳戶之前,是要把舊帳戶上的基金賣了轉成現金才可轉入新帳戶嗎？ -銀沙- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:38:45

• 沒有重複。 -窗外的微風- ♂ (75 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:42:11

• 本文隻是分析SVB，平時學術生活的調味劑。 本文並不是投資建議。所以大家不要問我轉哪裏怎麽轉問題了。 -窗外的微風- ♂ (161 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:44:11

• 你把SCHWAB投資FIXED INCOME劃為TRADING SECURITIES，IRS RULES沒搞清楚 -8.Jie- ♀ (62 bytes) () 03/15/2023 postreply 13:01:10

• NB -Sunflower28- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 11:47:40

• 投資賬戶也要搞分散投資 -tboy- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 13:02:18

• 對！投資風險管理至關重要的！資產種類分散，投資地區分散，投資主義分散，投資老川九叔分散。。。？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 15:24:45

• moving assets between brokerage accounts- 不需要先轉成現金。很簡單, link -CTYJ66- ♀ (190 bytes) () 03/15/2023 postreply 15:35:42

• 謝謝！ -銀沙- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:01:51

• 多謝！ -拍浪- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:49:32

• GAAP 的 HTM 估值方法曾多次引起爭論 也許這場危機最終會帶來一些有意義的變化，這樣賬麵上的損失就會以某種方式得 -goingplaces- ♀ (229 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:20:45

• 是的，我的判斷這次會代帶來關於這個投資準則的討論和修訂 -窗外的微風- ♂ (457 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:51:00

• 再加上壓力測試被Trump 取消也是導致問題被掩蓋很長一段時間一個因素 -goingplaces- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 18:28:38

• 實際上，現金充裕的科技巨頭在他們的賬簿上都有大量資金投資國債。 一些消息來源聽說穀歌賬麵虧損數十億。 -goingplaces- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:24:44

• 他們沒事的。因為他們花的自己的錢。可以基本按照自己的“持有意圖“來投資。 -窗外的微風- ♂ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 16:51:58

• 如果這樣的話 Bank of America 更危險！ 去年9月他們的BALANCE SHEET -mmt368- ♀ (439 bytes) () 03/15/2023 postreply 18:28:48

• 然而，在 SVB 倒閉後，他們正在吸收大量新現金。 所以他們不會有導致SVB倒閉的流動性問題！ 非常諷刺。 -goingplaces- ♀ (0 bytes) () 03/15/2023 postreply 18:34:38

• 所以。。。 我覺得不用太擔心？ SCHWAB 有那麽多退休金加上VC的大賬戶。。。 -mmt368- ♀ (363 bytes) () 03/15/2023 postreply 18:46:38

• 我為什麽覺得Charles Schwab 的財務報告fishy? (補充證據） -窗外的微風- ♂ (223 bytes) () 03/17/2023 postreply 09:25:25