S&P500的。2002年1月到現在,SP500 total Return(with dividends reinvested)是7倍,黃金則是從差不多280美元漲到了現在的3400美元。
再找一個更長的時間段,也就是1972年與黃金脫鉤的那時候開始(以前是金本位,不存在市場價), 黃金從35美元一個OUnce漲到了現在的3400美元,同時期S&P500的回報則大大高於這個數字。 每年回報可能高3%這樣。
從這兩個數字可以看出, 上個世紀黃金大大的不如美股,新世紀以來, 反而是美股不如黃金。
這也無非是對美國在全球經濟中的實力是一個折射。
在美國實力如日中天的2000年, 英格蘭銀行出賣了自己的黃金儲備,把黃金的價格直接打到了200美元的低點。那是我開始關注黃金的起點。而到了2020年以後,人人都在談論多級世界,黃金又神奇地回來了。
2002年我買黃金是因為美聯儲減息,有人預期通貨膨脹會起來。
事實上因為中國的產能建設, 通貨膨脹並未如期出現,但是黃金不論如何都漲起來,驅動力是美元貶值。2001年是美元指數的上一個高點(>120), 那以後再也未曾超越。
那以後我用一個單變量來Denote黃金: Real Interest Rate. 就是利率減掉通貨膨脹,這個變量越低,對黃金越是利好。
去年從市場預期FED開始降息的時候, 我就超配了黃金,一路往上加, 一直到大選。
新王登基,真相必現。政策混亂, 股市震蕩。 黃金倒是跟著Real Interest Rate必跌的判斷, 一路漲到了3400, 讓我有了Margin Of Safety。
黃金的波動沒有股票那麽活躍,很多人不喜歡,我覺得還可以。 第一公司可能破產清零。黃金也可能跌,但是黃金的價值是人類最Sticky的共識,不管你如何講,所有人都認為黃金有價值。 跌到零以後消失的可能性很小。 第二不管流動性如何泛濫,我們必須承認美國回到2000年時候的世界獨霸的可能性幾乎不存在,那麽也不用太擔心黃金會回到200刀。 第三:隻有通縮對黃金是很大的不利, 通縮在缺乏生產能力的美國出現的可能性也不大。第四:如果人民幣取代美元,成為結算黃金的貨幣, 那麽黃金就會對中國的經濟形勢(通縮可能長期存在)更敏感。 請各位拔尖兒好強嫉妒心超強的人放心, 人民幣實在缺乏這個意願,不和美帝爭這個。第五:一個變量就能Denote,方便。
就是這麽一說, 大家自己的錢,想怎麽管理怎麽管理。 賺錢就好。