zero coupon 是指把利息算到價錢裏麵去。

Treasury bond and notes都是有coupon的，coupon就是利息。比如你買一百元的十年note，到期就給你一百元，但是還給你20個coupon，每半年兌現一個coupon，就是利息。

Zero-coupon bond不是美國財政部發的，而是華爾街包裝的產品。比如100元的 treasry ten year note zero coupon，十年到期給你一百元，但是沒有coupon，而是你買的時候隻要付90元，減價10元裏麵，把將來的所有的coupon價值都算進去了。

任何一個zero coupon note，和它下麵根據的債卷，價值利息數額上算出來都是一樣的，你不會虧也不會賺。zero coupon的好處僅僅是買賣容易一些，不用附帶那麽多coupon。買賣方便，就是華爾街賺錢方便。

所以我的建議，就是買treasury本身發的債卷，其他衍生產品不要買，你也不賺錢，賺錢的是華爾街。