Treasury Notes and Bonds On-the-run vs. Off-the-run

這幾天 Treasury notes and bonds 收益率漲的蠻多，我順便提一下 on-the-run vs. off-the-run.

買Treasury bills我一直主張買new issues，主要是因為二手市場 bid-ask spread 不利於散戶。

買Treasury notes & bonds，考慮持有到期的散戶有時在二手市場上也許處於有利地位。業內把剛出鍋的 Treasury notes and bonds 稱為 on-the-run，其他的是 off-the-run。由於種種原因，on-the-run 比 off-therun 流動性好許多，買方金融機構更傾向於持有 on-the-run（比如各類固定收益基金、保險公司等，要考慮投資者 redemption 可能）。這樣一來 off-the-run 價錢就會被人為壓低，收益率有時會更好。

當然了，小散戶對動輒幾萬、幾十萬的最低限額會望而生怯。

所有跟帖： 

• New issue 會接近5%嗎？ -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:20:26

• 兩年期的已經過了5% -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:33:48

• 大家從去年底開始買短期國債，還是對的。年初買長期國債的已經虧掉不少了吧 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:55:53

• 世事難料！2年後通漲到了2%，20年國債利率到了3.5%，到時再買你這4%的國債，就要用100多塊買這麵值100的國債？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 11:24:27

• 對頭。這風險投資，隻能確定過去對不對，無法確知未來。 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 12:09:16

• 在想是不是短期到期慢慢買點長期國債了，要是5%以上的話 -weblue- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 13:36:41

• 我也這麽想 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 13:46:21

• Treasury yield is not attractive compare to -越王劍- ♂ (387 bytes) () 09/28/2023 postreply 16:40:07

• 股票債券是完全不同的 asset class，無法比較 attractiveness -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 22:29:52

• 越王兄也許比我們年輕些？我也用了幾年時間調整投股市的心理，雖然我一直說風險管理，但是總認為我能在股市裏賺得更多？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/29/2023 postreply 05:31:42

• 所以這股市的比例一直偏重，這兩年債市的變化，給了我們一個幾十年以來的大好機會，可以擁有保證吃飽飯的美國國債！ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/29/2023 postreply 05:34:40