眼科巨頭，為什麽盯上了精神病？

近日，湖北襄陽多家精神病醫院涉及虛構診療項目、套取醫保資金引發關注。

隨後，涉事醫院之一的襄陽恒泰康醫院被發現，其實際控製人為A股上市公司愛爾眼科實際控製人陳邦。

2月6日，愛爾眼科發布公告稱，襄陽恒泰康醫院有限公司並非愛爾眼科體係內企業，與愛爾眼科無任何股權關聯和業務關係。

愛爾眼科同時強調，作為投資人之一，陳邦並不直接參與恒泰康的經營管理。

不過，陳邦真的隻是投資人這麽簡單嗎？更重要的是，陳邦為什麽會盯上精神病院這門生意？

圖/視覺中國

相似戰略

陳邦控製襄陽恒泰康醫院的路徑頗為複雜。

天眼查APP顯示，襄陽恒泰康醫院成立於2019年，注冊資本500萬元，超過了96%的湖北省同行。

進一步來看，該醫院由湖南恒泰康康複醫療產業發展有限公司（以下簡稱“湖南恒泰康”）全資控股，後者大股東為湖南愛爾健康產業發展有限公司（以下簡稱愛爾健康），持股比例為81.9978%。

而愛爾健康與上市公司愛爾眼科一樣，上一級股東均為愛爾醫療投資集團有限公司（以下簡稱“愛爾醫療”），其持股比例為90%，而陳邦則持有愛爾醫療79.9931%的股份。

有分析人士指出，愛爾醫療投資集團相當於一個持股平台，核心雖以投資愛爾眼科為主，但觸角逐漸已延伸至其他醫療健康領域。天眼查顯示，愛爾醫療投資集團成員企業高達682家，其中核心企業44家。

進一步通過股權穿透分析，陳邦最終持有襄陽恒泰康醫院約59.0333%的股份。換句話說，陳邦不隻是投資人，也是實控人。

湖南恒泰康成立於2016年，擁有20家連鎖康複醫院，其中絕大多數為精神病醫院。

從地域分布看，湖南恒泰康旗下的醫院尚未進入一、二線城市，主要集中在湖南、湖北當地及周邊地區，如宜章、新寧、湯陰、祁陽等三線城市及縣域地區。

這一發展路徑，與愛爾眼科標誌性的“農村包圍城市”戰略高度相似。

資料顯示，2001年，陳邦收購長沙鋼廠職工醫院，同年又在遼寧沈陽開設第一家專科醫院，愛爾眼科正式誕生。

在接下來的20多年裏，愛爾眼科通過搶占醫療資源相對薄弱、競爭較小的增量市場，如湖北黃石，湖南株洲、常德等二、三線城市，再進軍省會。

截至去年6月30日，愛爾眼科在中國境內擁有355家醫院，240家門診部，境外已布局169家眼科中心及診所。

不過愛爾眼科在對外回應中澄清，兩家公司關聯性有限。

至於愛爾眼科與恒泰康康複醫療集團之間的關係，“在現有股權及業務體係中，愛爾眼科與恒泰康康複醫療集團及其下屬機構不存在股權控製、業務關聯或經營管理關係”。

近年來，愛爾眼科逐漸進入了發展瓶頸期，其2025年三季報顯示，報告期內公司實現營業收入174.84億元，同比增長7.25%；歸母淨利潤31.14億元，同比下滑9.76%。

股價更能反映出投資者對未來的預期，愛爾眼科市值已從2021年高峰期的近4000億元跌至如今的1000億元出頭。

行業井噴

不過陳邦為何會盯上精神病院？

根源是這一行需求太大了。《中國國民心理健康發展報告（2024）》披露，我國精神障礙人群規模已高達2.8億，占總人口的20%。2024年，累計精神科門診達2.4億人，其中重性精神病患者達到6000萬人。

弗若斯特沙利文預計，2025年中國泛心理健康服務市場規模將達到104.1億元，2020—2025年複合年均增長率為27%。

旺盛需求的另一邊，是供應的嚴重不足。

據中郵證券研報，中國的心理健康服務處於高速發展期，抑鬱症患者門診量每年增長20%，但目前國內80%的綜合醫院沒有精神科，供需發展不平衡的問題仍然長期存在。

麵對這一形勢，國家衛生健康委確定2025—2027年為“精神衛生服務年”。目前全國有精神衛生醫療服務機構約6000家，跟2010年相比，增加了205%。

湖南省藥品流通行業協會原秘書長黃修祥告訴中國新聞周刊，相比眼部疾病，精神病治療方案中藥物和手術占比小，產生的主要是住院治療費用。這意味著生意穩定，患者長期住院和慢病管理能帶來穩定的現金流。

據頭豹產業研究院數據，精神衛生診療中，治療費用占主導地位，且其中醫保支付占比高。門診服務中家庭自付比例高達50.2%，與公共籌資形成雙軌支撐，而住院和治療服務中公共籌資占比躍升至72.9%與64.9%。

與此同時，騙保問題也常伴隨精神病院。

黃修祥表示，由於一部分患者存在認知障礙，甚至伴有狂躁、暴躁等症狀，表達和判斷能力受限，醫保部門等監管機構很難與患者進行充分交流，核實相關診療服務是否真實發生。這導致醫療機構有充分動機將已經臨床治愈的精神病患者長期滯留住院。

北京中醫藥大學衛生健康法學教授、博士生導師鄧勇對中國新聞周刊表示，解決精神疾病醫院騙保亂象需抓準三大關鍵：

“一是監管技術升級，推廣‘AI+人臉識別+智能手環’模式，實時核查患者軌跡與診療真實性，提升虛假行為識別效率；二是醫保支付改革，以DRG/DIP付費替代按床日付費，打破‘住院越久收益越高’的畸形邏輯；三是跨部門協同，建立醫保、衛健、公安、民政聯動機製，分工負責資金追繳、規範核查、刑事打擊與患者安置，杜絕監管漏洞。”

2月4日，國家醫保局發出通知，為進一步加強精神疾病類醫保定點醫療機構管理，嚴厲打擊違法違規使用醫保基金亂象，各省級醫保部門要於本周日前組織對轄區內所有精神類定點醫療機構主要負責人進行集體約談。

在澄清公告中，愛爾眼科表示堅決支持依法依規查清事實。“公司及實際控製人陳邦先生始終堅持依法合規經營，嚴格執行國家關於醫療服務、醫保基金使用和患者權益保護的相關法律法規，對任何違法違規行為持‘零容忍’態度。”