據路透社，中國央行周五宣布，將暫停購買國債。此舉打破了五個月的央行持續購買局麵，恰逢全球債券市場的大幅拋售，這表明中國人民銀行也在試圖確保國內債券收益率同步上升，或至少停止下跌。據路透社，中國央行周五宣布，將暫停購買國債。此舉打破了五個月的央行持續購買局麵，恰逢全球債券市場的大幅拋售，這表明中國人民銀行也在試圖確保國內債券收益率同步上升，或至少停止下跌。 https://t.co/6nHLWqg1Vu
— 自由亞洲電台 (@RFA_Chinese) January 10, 2025
路透社分析認為，中國人民銀行正試圖通過保持寬鬆的現金環境來恢複經濟增長，同時試圖抑製失控的債券漲勢，並在政治和經濟不確定性中同時穩定人民幣。
中國債券價格已持續上漲十年，大約兩年前，房地產行業陷入困境，股市疲軟，引發大量資金湧入銀行存款和債券市場，債券價格上漲速度加快。
但據華爾街日報周五報道，自去年以來，中國債券收益率不斷刷新紀錄低點，投資者對中國經濟持續疲軟感到擔憂，紛紛湧向避險資產。債券價格與利率呈反向變動。
中央社援引中銀證券首席經濟學家管濤的分析說，2024年以來，中國長期債券收益下行較為明顯，中國央行宣布暫停國債買入，有助於緩解資產荒，平衡國債市場供求關係。
招聯首席研究員董希淼分析指出，包括農商銀行在內的部分商業銀行擴大債券投資，債券投資收入成為銀行收入的重要來源，而政府債券由國家信用背書，具有較強的安全性，成為金融機構資產配軒的重要選擇，一度出現供不應求的現象。
但董希淼強調，暫停國債買入不意味著市場流動性收緊，預計中國央行將通過公開市場操作、降低存款準備金率等方式，向市場注入短期和長期資金，繼續維持市場流動性充裕。
中央社同時轉引澎湃新聞報道，東方金誠研發部執行總監馮琳認為，這意味著在前期多次提示風險並采取相應監管措施後，中國央行對債市的調控力度加碼，旨在遏製近期債市收益率快速下行的“搶跑”勢頭，穩定市場預期，同時也有助於穩定人民幣匯率。
她認為，後續若政府債券供給放量，長債收益率回升至合理水平，市場供求關係能夠自發地趨於平衡，中國央行就可能恢複買入國債，繼續發揮通過國債將買入操作向市場投放中長期流動性的作用。
中國央行在香港進行金融運作
另據華爾街日報，中國央行在本周四還宣布，本月將在香港發行人民幣600億元（合82億美元）六個月期央行票據的計劃，發行規模創紀錄，此舉會在這個國際金融中心抽走離岸人民幣流動性，加大做空人民幣的難度。
人民幣兌美元自去年12月初以來已走軟1.3%，目前徘徊在16個月低點附近。
華爾街日報認為，暫停債券購買的舉動暗示，中國央行對於國債收益率持續下降及債券價格上漲的現象，以及其傳遞出的公眾對經濟悲觀態度，對人民幣形成下行壓力，感到不適。
上海保銀投資管理有限公司(Pinpoint Asset Management)首席經濟學家張智威表示，這釋放出一個信號：中國央行不希望看到中國國債收益率進一步下降，從而給人民幣帶來更大壓力。
