從過去看未來：從這周的表現，看下周的走向

A。 過去一周，做多做空互為博弈。
先是上周日，國務院公布了養老金可以30%入市，對股市利好。但到了周一，滬指就是不給麵子，暴跌了8.49%，跌到2900；
周二晚間，高層再祭出重磅組合拳：央行進行年內第四次降準降息。然而，周三上證指數，還是不給麵子，跌破2900點；深成指則跌破萬點大關，雙雙創下本輪中期調整以來的新低。
到了周四，中證救市錢到位，上證絕地反擊；
周五，則接著前一天利好，繼續高歌猛進，站上3200點。

B。 溫習這一周的數據，再看下周走向如何？就成了大多數人的問題。

先看高層的旨意：國務院討論國際金融，要求堅決貫徹李克強的講話，作強股市就是其一要點；證券會要求，堅決處理利用職務之便作股市交易，目前的任務其實就是克製近水樓台的作空；證券會要求，嚴打違規操作，其實還是誰大甩賣誰就是"罪魁“；肖鋼突然露麵，約談19家交易單位，誰碰紅線誰下台，就是給國家隊立下死守的命令；再是公安部，高調打擊地下錢莊，旨在斷了外匯出走的這一條路。

按上方旨意，莊家、券商、公募們定會想盡辦法護盤。然而，周一可以死保，周二可以死保，周三，周四呢？周四大閱兵，那是皇帝的兆頭，國務院、證券會等各大國家隊，一定都會拚力維護3000點。

記得6月22日到了5500點，後來的那10天旨在維護5000點；約7月10日跌到5000點，那後來10多天旨在維護4500點；約7月25日跌到4000點，後來的那10天旨在維護3800點；約8月10日跌到3800點，那後來的10多天旨在維護3500點；約8月25日跌到3200點，後來的這幾天一直努力維護3000點； ---- 可謂節節敗退。

應該說，要不是大閱兵，下周會自然走到2800到3000點。由於大閱兵，跌勢暫停。到了本周五的9月4日，和下下周一的9月7日，那才是關鍵。

C。 大跌勢改不了，應該很快到達堅定的支撐位。現在跌勢暫停，隻是延後。

首先是，總理聽專家講課，說到了“擠泡沫“。於是就主動擠膿包。這就出現了李氏政策：下周部分解禁，逐步放開440億的限售股，以舒緩國家隊的禁售壓力。別忘了，國家隊多是在4500點那個時候入場的，按現在的3200點算，不僅套牢了暴力救市放入的兩萬億，還套牢了原來手裏的老倉4萬億。這對國家隊來說，就是沒了流通性，要再救市的話，他們沒有了現成的炮彈。這不正好，專家說可以“擠泡沫，那就先釋放440億限售股，讓國家隊拿點流通。

再從全球石油、能源、原材料需求看，國際經濟整體不彰。從上半年看，中國經濟一如既往：漸迭。大麵上，減速成了新常態。本來，慢慢減速並非壞事，是真正的軟著陸，有利可持續。但不知為何，政府一直在不停地拔苗助長般地拉動經濟，有點不按大勢而動，有點不計後果。當然，中國的經濟基本麵在那，6+%的增長麵在那，隻要取消非7%不可的念頭，那回歸經濟堅實基層麵的可能就會很順暢，股市維持平穩也就有可能。但要一味為了7%而作投入，反讓股市操盤手和入場者們覺得，經濟麵不紮實，股市太虛，從而做空的態勢反而就大就多。因此，上層在大麵上奉行著實的經濟政策，才是A股走向合理變化的根本保證。別的措施，反而隻會讓券商、入場者增多擔心，形成對股市的治標不治本。

----- 附錄： 中國的經濟數據

一。7月份，中國的工業企業利潤，降幅到2.9%，讓很多人自然擔心第三季的經濟增長會下滑。雖說上半年國內國際形勢複雜嚴峻，在經濟總量超過十萬億美金的基麵上，還能保住7%增長，比起歐美和新興市場國家一點都不遜色。李一直在強調可以達到7%的增長，會盡力穩定經濟，看好中國軟著陸。這給了某些信心。但年內四次降準降息，又反映出實際困難一定很嚴重。從長期看，中國經濟的回旋空間不比別人小。這都是利好的。但經濟結構的調整、把經濟實惠於落後地區的進步還是很緩慢的。這就表明，保持穩步的經濟進步是要在一個適量的步伐上邁步。

二。根據央行8月11日的數據，7月份的貨幣供應量和信貸增長率都出現了上升，廣義貨幣供應量(M2)增長了13.3%，增速較六月末提高1.5個百分點。---這正說明，國家隊救市的那部分錢。8月27日，7天的Shibor利率已降到2.3980%，為今年6月18日以來的最低水平，說明風險利率下行。比2012年的4.8%好很多。但這些數字包含了放給國家隊救市的那部分錢。國家隊的風險在銀行借貸層麵，屬於低風險。

三。按國家統計局8月18日發布的房地產數據，新建商品住宅方麵，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有29個，上漲的城市有31個，持平的城市有10個。商品住宅價格環比總體上漲。近日，住建部、商務部等六部委發文，調整了房地產市場外資準入和管理政策。新政一定程度上取消了外資投資房地產和購房的限製，釋放中國歡迎外資投資中國的信號，激勵部分外國投資者有更好的空間來定居中國。這顯然是對資本外逃的考慮。樓市限外令鬆綁，意味著不再限製境外個人買房套數。除北京上海廣州深圳四個一線城市以及三亞還在執行限購政策外，其他重點城市限購政策本身都已經取消。這次限購鬆綁，會增加外籍人士在京上廣深的購房。房地產影響到基建、建材、家電、綠化等40個相關行業，這是“保7”的實惠部分。

四。8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》推出，即日施行。目前我國有總量3.5萬億的養老金，按照“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於基金資產淨值的30%”規定，有望帶動6000億長線資金的入市，共形成約2萬億元人民幣進入股市。至於如何保持回報、至少保本，不知有沒有什麽規定或辦法。

五。目前，上證綜指、上證50、滬深300、中小板指等，都已從高位回歸曆史中位數以下。例如，滬深300的平均市盈率是11倍，上證50的市盈率為8.5倍，與美國道瓊斯的14.4倍市盈率相比明顯偏低，紐交所的股票平均市盈率也在15.4倍左右。銀行板塊估值低於1664點，更低於歐美市場銀行板塊估值水平。創業板指數靜態市盈率也回到了60倍以下。這就給股市保持在3000點提供了可能。

六。QFII連續43個月開A股賬戶。8月18日晚，中登公司發布最新數據，社保基金時隔1年再度新增開立46個A股賬戶。至8月18日，二季度末社保共現身228隻個股前十大流通股東名單。與此同時，QFII、RQFII分別新開立了29個和57個A股賬戶，兩類機構合計賬戶分別達到926個、819個,這是QFII連續43個月有新開A股賬戶。可見外資的嗅覺還是很靈敏的。

七。至8月25日，滬深兩市融資餘額報11601億元，回到今年2月底水平。8月17日至25日間，兩市融資餘額從階段性高點13892億元跌落至11601億元，淨流出2291億元，7個交易日內降幅達16.4%。
8月24日、25日、26日，滬深市場單日融資買入額連續3天在500億元附近徘徊。與高位相比，目前兩市融資餘額存量已接近腰斬。

八。8月26日晚，有60家上市公司發布了控股股東、高管等重要股東增持的公告。這裏有大股東不能交易的一部分。產業資本共計增持392次，涉及公司200家，增持部分累計市值約為120.66億元。再往前看，自今年6月26日至8月26日，總計有1146家上市公司獲得重要股東超5247次增持，股份變動部分涉及的金額達到1450.8億元。

九。8月，A股殺跌，大宗交易則頻現天量買賣。8月21日，浦發銀行在大宗交易平台上繼續爆出天量，其6筆交易合計19323.99萬股，成交額達28.37億元，成交價14.68元/股，較當日收盤價14.22元溢價3.23%。前一天，浦發銀行剛剛在大宗交易上成交35870.74萬股，金額達到53.8億元，成交價每股15元，較當日收盤價溢價2.18%。至此，浦發銀行兩個交易日通過大宗交易成交近5.52億股，金額逾82億元，接盤方均出自機構專用席位。
與此同時，民生銀行也在8月21日驚現大宗交易平台，6筆交易合計達28789.27萬股，交易金額25.22億元，成交價8.76元/股，較當日收盤價8.51元溢價2.94%。這些銀行遭機構逆市溢價接盤，當浦發銀行股價最低跌至11.91元、民生銀行最低跌至7.14元時，可以作為市場參照。

十。數據顯示，證金公司的“救市”至少買入了395隻股票，由於近來市場持續暴跌，截至8月26日，167隻個股已跌破暴跌以來最低價，占證金公司持股總數的比例達42%。在套牢證金公司的167隻個股中，中小創股票數量最多，共計101隻，占套牢證金公司股票數量的60%。暴跌之下，A股全麵淪陷，證金公司持股同樣出現浮虧。國家隊護盤持有的四成個股也被套牢，可以看出市場的殘酷。不能意氣用事。