人民幣會跌嗎？

2015-06-28 10:35:42寫在時壇的。http://bbs.wenxuecity.com/currentevent/739998.html

當中國股票市場快速攀升時，我們的媒體推波助瀾，讓本來就非理性的股民更是一窩蜂而上，因此我們可以強烈地預見到大跌會馬上到來。

當中國股票市場驟跌之後，大媒體被打了嘴巴都不作聲了；但央行立馬降準降息，其實就是注入另一個一萬億。中國的經濟盤巨大，一萬億入海連個聲息都不會有。因此，雙降的信號意義大於實際意義，旨在安撫市場、安撫股民。但有效嗎？

既然一萬億什麽都不是，安撫的實際作用，就會大打折扣。我把它叫做：寒雙降。



一般股市大跌， 本幣匯率會略低；而目前中國外幣儲備一直在大舉釋放----說明國民個人/私企的外走/外移資金量很大很快。就此兩點，人民幣按常規應該是走低。

而這幾天，人民幣兌美元在6.209和6.206之間徘徊，對日元/歐元還有略升。這隻表明：人幣兌換還是和美元掛鉤；美元兌別的貨幣稍微走強。

人民幣唯一能維持或續升的基礎，就看實體經濟。現在的錢都在浮著，沒有太多人去沉澱到接地氣，因此，不要太過指望實體經濟的升幅會有多大，全年7%沒太大保障。那現實對人民幣的維持或續升，支撐不大。

現在，人民幣能維持或續升的基礎，就隻能在於外部世界的經濟表現不彰。目前，歐美日的現實也確實不樂觀。這使得人民幣匯率還維持在原位區間。

然而，不遠的將來，例如幾個月半年，人民幣匯率會跌嗎？

[fonsony]

謝姓經濟學者多年都說人民幣應跌跌跌不值這個價

[楊子]

人民幣會跌的幾個看點：

1）。按加拿大RBC的分析模型，人民幣兌美元匯率高估了16.7%。宏觀麵的惡化表明利率和經濟增長分化將越來越不利於人民幣。在人民幣兌換/資金流動放開之後，中國正進入資金持續淨流出期，這必然導致美元/人民幣走高。RBC模型預測美元/人民幣年底前達1：6.56。

2）人民幣被納入IMF特別提款權貨幣籃，人民幣按市場的自由波動可能性加大。國內大投資者會尋求海外機會，隨著資本賬戶逐步開放，必然存在資金淨外流風險。荷蘭銀行維持對人民幣匯率將在2015年和2016年年底分別達到1美元兌6.30元和6.40元的預期，

3）。無論股市朝哪個方向走，中國經濟的增長速度下行已成為必然。人民幣的支撐泛力。

4）。中國新的貨幣寬鬆政策有“一石二鳥”的功效。它允許央行通過寬鬆政策來提振經濟，同時當局又不希望看到股市熊市。

5）。中國作為全球最大生產商，現在低成本供應充斥市場。鐵礦石今年下半年可能跌至每公噸40美元以下。供應過剩在未來六個月更加明顯。即使中國刺激支出的舉措可以擴大鋼鐵需求，但澳大利亞和巴西會擴大供應，從而進一步打壓價格。

6）。一般預計中國央行第三季度可能一次降息25個基點，兩次降準50個基點，2015年下半年可能采取多項措施以增加流動性和信貸供應。央行將保持寬鬆貨幣政策。如果年底前降息25個基點，降準200個基點，會增加人民幣的貶值壓力。

7）。隨著中國資本外流加速，國際收支逆差會惡化，央行的貨幣政策奏效甚微。央行為了穩定人民幣，必然用幹預措施來有效收緊貨幣供應。然而目前通過放鬆貨幣，把新的信貸進入股市，而非支持實體經濟，可見b央行缺乏其它有效的政策選擇，這必然加大人民幣貶值壓力。

8）。現在基本跌破20%的熊線，令很多人擔憂，尤其是中國的股市通常是靠技術因素推動的。投資者會認為：央行降息是獲利回吐的大好機會，因為目前沒有經濟趨穩的明顯跡象。第二季度GDP增長肯定會低於7%，而投資者對第三季度的升幅還沒有提升到足夠的信心。

[楊子]

從差異化貨幣政策看，亞洲貨幣的輸家與贏家：

彭博經濟學家歐樂鷹表示，貨幣政策有別已經使得亞洲貨幣匯率出現了重大變化。在一個出口依然占據重要地位的地區，這對於經濟增長有著深遠的影響。為了厘清輸家和贏家，我們來看一下實際有效匯率的變動以及出口與亞洲主要經濟體GDP之比。

大贏家應該是本幣大幅貶值、出口占GDP之比很高的國家。

國際清算銀行的數據：日元在過去一年貶值了10.4%。但是日本出口隻占到其GDP的15%，是該地區經濟體中比值最小的一個。馬來西亞貨幣雖然隻貶值了1.4%，但是鑒於該國出口占到了GDP的72%左右，這仍可能改變GDP增速。

大輸家則是本幣大幅升值、而出口部門占比很高的國家。

中國的出口商就飽受人民幣過去一年升值13.3%的困擾。但是鑒於其出口與GDP之比僅為20%，其中很多算作加工貿易，人民幣升值對經濟增長應該沒有產生災難性後果。而泰銖4.5%的升值幅度雖然較小，但是泰國出口占到GDP的60%，因此經濟增長受到的衝擊不會很小。

[ingodwetrustforever]

跌一點 (~10%)有好處. 由於美元的升值, 人民幣壓力很大.

[bobby41]

我們希望人民幣匯率不跌