中國央行默認7萬億對通貨膨脹的作用

中國央行研究局局長張健華不承認過去多發放了43萬億。但認可2009年M2/GDP大幅上升。 據今年除的報告，2009共多發了7萬億紙幣。對此，他說是一個特殊現象。他沒有否認7萬億的作用，等於默認了其寬鬆的結果使物價居高不下。

他說M2/GDP不會進一步攀升，並且強調下一階段會盡快回歸穩健的貨幣政策。走了一大彎 --- 這和我們2008/11 說的一抹一樣。
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附錄：
 
針對目前熱議的央行超發貨幣引發通脹的說法，央行研究局局長張健華指出，“以M2減去GDP，截至今年9月底，中國超發貨幣接近43萬億元。”這種說法沒有理論、現實依據。他建議，下一階段我國應盡快回歸穩健的貨幣政策。

　　央行旗下的《金融時報》昨天發布張健華接受采訪的全文。張健華表示，貨幣是個存量概念，國內生產總值(GDP)是個流量概念，兩者不能直接相減，更不能用一個時點上的存量數去減今年前三個季度的流量數。

　　但按照學術界普遍采用的M2/GDP的計算方法，中國貨幣供應依然偏高。對此，張健華表示，2009年M2/GDP大幅上升是一個特殊現象，是應對國際金融危機不利影響情況下實行適度寬鬆的貨幣政策的結果，並不能因此得出我國的M2/GDP還會進一步攀升的結論。

　　他認為，基礎貨幣不斷增長與貨幣乘數的擴大，共同造成了我國貨幣的高增長。國際收支“雙順差”形成後，通過外匯占款形式被動投放的基礎貨幣源源不斷地增加。從2002年末到2010年9月末，由於外匯占款的激增導致基礎貨幣擴大了2.6倍。此外，在應對金融危機的過程中，央行降低了法定存款準備金率，再加上信貸高投放導致商業銀行超儲率和現金比率下降，因此貨幣乘數又明顯上升。

　　張健華也認為，下一階段，我國應盡快回歸穩健的貨幣政策，央行也會繼續引導貨幣條件逐步回歸常態。

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熱錢湧入 恒指領跑新興市場

　　在美國量化寬鬆政策推出前後的近10個交易日中，港股明顯跑贏包括A股在內的眾多新興市場。

　　在9月美國傳出醞釀二輪量化寬鬆的消息之時，港股就率先開啟了上漲之旅。自9月1日起，恒生指數已連漲兩個多月，由20529點啟程，連續大破 21000點、22000點、23000點、24000點重要關口，最高漲幅高達25%。尤其從美國公布QE2(第二輪量化寬鬆政策)當周開始，恒指加速上揚。11月2日-15日的10個交易日中，恒指累計上漲1.4%，而同期上證指數的漲幅不到1%，韓國綜合指數未漲未跌，印度孟買指數下跌了0.51%，馬來西亞吉隆坡指數則下跌了0.63%，港股市場明顯領跑新興市場。

　　資金推動是港股上漲的一大主因。“最近兩個月，海外資金流入香港的跡象十分明顯，而且許多資金趕在美聯儲11月3日宣布QE2前就進來了。”京華山一證券部研究主管鄧以旭告訴中國證券報記者，香港銀行間市場拆借利率HIBOR的走勢頗能說明問題，由於大量海外資金湧入香港，造成香港流動性極度寬裕，近一個月來HIBOR連續下跌，一月期HIBOR上周五已降至0.16%的低位，幾乎為零，而且還沒有止跌跡象，意味著短期仍有充裕資金流入香港。

　　同樣顯示資金不斷流入的指標還有不斷上升的港元兌美元匯價。香港實行聯係匯率製度，即港元與美元掛鉤，匯率定在1美元兌7.75至7.85港元之間，如果港匯升至7.75的強方兌換保證水平，則代表大量資金流入，港元需求強勁，香港金管局將向市場投放港幣買入美元，如果港匯跌至7.85的弱方兌換保證水平，則代表港元疲弱，通常是資金流出的標誌，金管局將向市場投放美元買入港幣。近一個月以來，港元持續走強，已逼近7.75的強方保證水平。　　在源源不斷的資金浪潮推動下，港股近來一路高歌，日均成交量由9月份的732億港元上升至10月份的978億港元，11月以來更升至1088億港元的水平。

　　德意誌銀行預計，從年初到現在，至少有1000億美元的資金從發達市場流入亞洲股市，600億美金流入亞洲債市，其中又有相當一部分熱錢進入了資金來去自由的香港.

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巴菲特增持富國銀行股份
“股神”沃倫-巴菲特(Warren Buffett)麾下伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc)(BRK)在周一向美國證券交易委員會(SEC)提交的監管文件中稱，該公司持有紐約梅隆銀行(BK)的股份，且增持了富國銀行(WFC)的股份，原因是該行淨利潤創下曆史新高。

　　文件顯示，截至第三季度末為止，伯克希爾哈撒韋持有1.99億股的紐約梅隆銀行股份，該行是全球最大的托管銀行；持有3.364億股的富國銀行股份，高於3個月以前的3.201億股。

　　文件同時顯示，伯克希爾哈撒韋出售了所持美國最大家庭裝修零售商家得寶(Home Depot Inc)(HD)、數據與文件存儲服務供應商Iron Mountain Inc(IRM)以及汽車零售商CarMax Inc(KMX)的全部股份。伯克希爾哈撒韋所持這3家公司的全部股份至少在某種程度上來說是由該公司旗下Geico汽車保險部門負責管理的。

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索羅斯第三季度減持黃金與礦業個股
索羅斯管理基金公司周一向美證交會遞交的文件顯示，截止第三季度末，索羅斯將全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的股票持倉量由6月末的520萬股減持至470萬股。

　　同時，他還在第三季度減持Barrick Gold、Great Basin Gold及Newmont Mining等礦業個股的持倉量。他仍繼續大量持有 NovaGold Resources 與Kinross Gold兩家公司的股票。不過他買入了70.5萬股SPDR Gold認購期權。