獅山巡禮
投資雜談
當地時間周五，美聯儲理事沃勒表示，隨著伊朗戰爭帶來的能源衝擊推高物價，他支持明確表態，美聯儲下一步利率行動加息的可能性與降息相當。
沃勒稱，他當前的立場是保持耐心、維持利率不變，直到戰爭的影響更加明朗，但他在周五警告說，如果通脹不能很快開始放緩，他不排除未來加息的可能。
沃勒周五在法蘭克福一場會議上發表題為《政策風險已經改變》的演講時表示：
通脹的走勢並不正確。我會支持刪除我們政策聲明中的寬鬆傾向措辭，以明確表明未來降息的可能性並不比加息更大。
沃勒表示，石油衝擊可能很快消退，但他補充說，如果通脹不能很快緩解，我無法再排除今後某個時點加息的可能。
在今年4月的政策會議上，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）決定將基準聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%的區間不變。但這一決定招致三位政策製定者的反對，他們對會後聲明中所謂的寬鬆傾向措辭表示異議該措辭暗示美聯儲最終將恢複降息。
那次會議的紀要顯示，多數美聯儲官員警告稱，如果通脹繼續持續高於2%的目標，美聯儲可能需要考慮加息。自4月的政策決定以來，強於預期的就業數據和快於預期的通脹數據強化了這樣一種觀點：相比經濟增長急劇放緩，物價壓力是這場衝突帶來的更大風險。
周五公布的新調查數據顯示，5月密歇根消費者信心降至曆史新低，美國人預計未來5至10年物價將以年化3.9%的速度上漲，高於4月的3.5%，為七個月來最高水平。他們還預計未來一年成本將上漲4.8%。
在演講後的問答環節中，沃勒表示，近期的經濟數據促使他重新考慮對美聯儲政策聲明的看法。我長期以來一直支持寬鬆傾向，但最近幾份勞動力市場報告和通脹報告讓我改變了想法。
他補充稱，近期美國政府債券收益率的飆升正在收緊金融環境，可能有助於美聯儲的抗通脹鬥爭。沃勒形容勞動力市場正在企穩，但並未繁榮，並表示他認為美聯儲基準利率的當前水平對美國經濟具有抑製作用。
沃勒將當前的通脹前景視為決定貨幣政策的最核心驅動力。他表示，目前政策的更大驅動因素是通脹前景，而這取決於戰爭最終持續的時間。如果我認為通脹預期開始失去錨定，我將毫不猶豫地支持上調聯邦基金利率目標區間。但在當前階段，這樣的行動還為時過早。現在應該做的就是靜觀衝突和數據如何演變。
沃勒同日講話還表示，我們無法重返2008年那樣小的資產負債表規模，可能會縮表3000億-5000億美元。
沃勒發表講話之際，凱文沃什（Kevin Warsh）預計將在白宮舉行的儀式上宣誓就任新的美聯儲主席。
美國總統特朗普對美聯儲施加了巨大壓力，要求其更快地降息，並明確表示他隻會選擇一位認同其觀點的新主席。這導致沃什的一些批評者質疑他是否會接受總統的要求，以及在他的領導下美聯儲能否保持獨立性。沃什在主席職位的確認聽證會上駁斥了這些擔憂。
沃勒周五警告稱，任何被視為對美聯儲獨立性的威脅都可能引發債券市場的波動，這種波動不容忽視，但他對獨立性能夠維持表示樂觀。我多少相信，到了關鍵時刻，這個機構會挺身而出，認識到美聯儲獨立性的必要性並加以維護。
沃勒講話後，交易員加大了對利率上升的押注，掉期市場首次完全消化了美聯儲在12月之前加息25個基點的預期。
