私募信貸的“雷曼時刻”？Blue Owl遭遇史詩級擠兌，41%投資者要求撤資

私募信貸市場正麵臨前所未有的贖回壓力測試。

Blue Owl Capital旗下兩隻私募信貸基金遭遇大規模撤資請求，Blue Owl Credit Income Corp.（OCIC）贖回請求占比達21.9%，專注於科技領域Blue Owl Technology Income Corp.（OTIC）贖回請求高達40.7%。

贖回比例之高在市場主要機構中史無前例。麵對這一局麵，Blue Owl宣布啟動贖回上限機製，將兩隻基金的贖回比例均限製在5%。

這直接影響大量投資者。OCIC基金中，約32億美元的贖回請求將無法兌現；OTIC基金中約10億美元無法兌現。

Blue Owl將其歸因於市場對AI可能給軟件公司帶來的衝擊日益增長的擔憂。

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贖回請求激增，創行業主要機構紀錄

根據投資者信函，截至今年3月31日的三個月內，規模360億美元的OCIC收到的贖回請求占比達21.9%，較上一季度的5.2%急劇攀升；OTIC的贖回請求比例更高達40.7%，上一季度這一數字為15.4%。

兩隻基金此前均曾超出5%的要約回購上限，Blue Owl自願滿足更多贖回請求。然而此次贖回規模遠超以往，Blue Owl決定轉而執行基金合同框架下的標準上限機製。

依據5%上限，OCIC實際兌付贖回金額約為9.88億美元，而約32億美元的贖回請求未獲滿足，相關資金繼續留存於基金。

OTIC實際贖回金額約為1.79億美元，約10億美元投資者資金同樣被留存。

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贖回請求結構解析：機構主導而非散戶

從贖回申請的來源來看，此次壓力並非來自散戶投資者。

OCIC在致投資者信中披露，約90%的股東選擇不參與贖回，這意味著贖回申請高度集中於少數機構投資者。

OTIC則在信中指出，贖回壓力因基金相對集中的股東結構尤其是特定財富渠道及區域以及其專業化投資策略而進一步放大。

Blue Owl表示，截至2月底，OCIC和OTIC分別持有113億美元和13億美元的現金、可用借款額度及流動性二級資產，可用於應對未來贖回需求，並稱兩隻基金目前處於有利地位。

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行業普遍限閘，但Blue Owl壓力尤為突出

Blue Owl並非首家啟動贖回上限的機構。

Apollo Global Management、Ares Management以及貝萊德（BlackRock）等私募信貸巨頭此前均已對旗下非交易型業務發展公司（BDC）執行同等贖回門檻。

然而，Blue Owl此次贖回請求的規模之大，使其在同類機構中格外醒目。

分析人士指出，這一數據折射出市場對私募信貸資產質量與流動性的深層憂慮，Blue Owl已處於這場行業信任危機的核心地帶。對於持有非交易型BDC產品的投資者而言，此次事件再度提示了此類產品在流動性管理上的結構性局限。

然而當前形勢微妙，投資公司和特朗普政府正力推將私募信貸和私募股權納入401(k)退休儲蓄計劃。財政部周三表示，將召集監管機構開會，討論該行業的風險和市場前景。