比特幣在美國的需求信號在暴跌後重新顯現

比特幣（BTC）從上周暴跌至近6萬美元的低位大幅反彈，與此同時，一項備受關注的美國需求指標出現了微妙但重要的變化。

Coinbase比特幣溢價指數（用於追蹤Coinbase平台比特幣價格與全球市場均價之間的價差）從深度負值區間大幅回升，在拋售最嚴重時約為-0.22%，到周二已回升至-0.05%左右。

盡管該指數仍處於負值區間，但其反彈表明，隨著強製拋售壓力緩解，美國投資者已開始逢低買入。

Coinbase通常被視為機構資金與美元計價資金流向的風向標。溢價深度為負，一般意味著美國投資者要麽在大舉拋售，要麽完全持幣觀望。而溢價向中性水平回升，表明部分買家在低位看到了價值，尤其是在比特幣經曆2022年FTX崩盤以來最快的一輪下跌後企穩之時。

不過，溢價尚未轉為正值這一關口在曆史上往往對應美國基金持續加倉、風險偏好重新回升。目前的變動更多顯示為選擇性買入，而非市場普遍看好。

市場結構數據也支持這種謹慎判斷。據Kaiko數據，各大交易所的總交易量仍遠低於2025年末高點，現貨交易呈現逐步衰減跡象，而非需求明確爆發。

流動性偏低意味著一旦拋售枯竭，價格可能出現劇烈反彈，但如果買盤未能持續跟進，市場也容易再次麵臨下行風險。

比特幣從日內低點反彈逾15%後，目前交投於略低於70000美元的水平，不過本周仍累計下跌超過10%。