市場對委內瑞拉變局的反應：油價“不漲反跌”，黃金重回4430，銀價飆漲4.5%

美國在委內瑞拉采取軍事行動並抓捕該國領導人馬杜羅後，全球金融市場呈現出顯著的分化走勢。

投資者迅速湧向貴金屬尋求避險，推動黃金和白銀價格扭轉此前跌勢，而原油市場則因全球供應過剩的宏觀背景，對這一地緣政治衝擊表現出罕見的淡定。

1月5日周一，現貨黃金價格持續走高，重回每盎司4430美元上方，此前一周金價曾下跌4.4%。白銀價格大漲近5%至每盎司76美元附近，鉑金和鈀金也同步走升，現貨鈀金漲超過3%。市場對地緣政治不確定性的本能反應，使得貴金屬再次成為資金的避風港。

與此同時，原油市場的反應卻並未遵循傳統的戰爭溢價邏輯，反而出現下跌。盡管美國總統特朗普證實美軍實施了大規模打擊，但由於國際能源署（IEA）預測2026年全球原油供應將出現創紀錄的過剩，加之委內瑞拉當前產量在全球占比極低（1%），市場普遍認為這一事件難以改變油市供需寬鬆的整體格局，油價並未出現恐慌性飆升。

據報道，當地時間1月3日中午（北京時間1月4日淩晨），美國總統特朗普、國防部長赫格塞思在佛羅裏達州海湖莊園就美軍對委內瑞拉動武、將委內瑞拉總統馬杜羅控製並移送出境舉行記者會。特朗普表示，美軍在行動中使用了空中、陸地和海上力量，委內瑞拉所有軍事力量都已喪失戰鬥力。特朗普稱，美國將管理委內瑞拉直至實施安全過渡。

特朗普表示，他實時觀看了美國特種部隊抓捕馬杜羅的行動，稱就像看了一場電視秀，看到了每一個細節。特朗普還對美國媒體稱，美國將深度介入委內瑞拉的石油產業。

避險情緒升溫推高貴金屬價格

地緣政治的劇烈動蕩直接刺激了投資者的避險神經。在美軍行動消息傳出後，貴金屬市場迅速做出反應。

黃金價格在經曆了一周的下跌後強勁反彈，重回4430美元/盎司上方。

現貨白銀大漲近5%，暫報76美元左右。

除了黃金、白銀，鉑金和鈀金等貴金屬也全線上揚。

市場分析人士指出，在地緣政治危機爆發初期，資金往往會第一時間撤離風險資產，轉而配置具有避險屬性的貴金屬。美國國務卿盧比奧關於美國將利用石油影響力迫使委內瑞拉做出改變的言論，進一步加劇了市場對地區局勢複雜化的擔憂，從而支撐了金價走勢。

供應過剩預期壓製油價波動

與貴金屬的躁動形成鮮明對比的是原油市場的相對冷靜。

盡管IG Group的零售交易數據顯示美原油價格一度出現小幅波動，但分析師普遍預計市場情緒將受到抑製，這背後的核心邏輯在於全球原油市場的供需基本麵已發生根本性變化。

布倫特原油和WTI原油均小幅下跌。

國際能源署（IEA）的數據顯示，預計2026年全球石油供應將超過需求每日380萬桶，創下曆史性的供應過剩紀錄。

A/S Global Risk Management 首席分析師 Arne Lohman Rasmussen 指出，這種大規模的供應冗餘為市場提供了強大的緩衝墊。即便委內瑞拉局勢動蕩，其當前約100萬桶的日產量僅占全球供應量的不到1%，且關鍵石油設施如何塞港口和阿穆艾煉油廠未受損，實質性供應中斷風險極低。

彭博專欄作家、資深市場編輯John Authers在其最新評論中指出，委內瑞拉經濟重要性的急劇下降是市場反應冷淡的核心原因。該國目前僅占全球GDP的0.1%，石油日產量約100萬桶，僅為全球供應的1%，在全球產油國中排名第18位。多年的治理失當已將這個國家變成一個爛攤子，即便發生最嚴重的動蕩，對全球經濟的影響也極為有限。

此外，OPEC+及其盟友預計將維持暫停增產的計劃，這也從側麵反映出產油國對需求疲軟的擔憂遠甚於對局部地緣衝突的反應。

美國石油巨頭或將重返委內瑞拉

盡管短期油價波瀾不驚，但特朗普關於委內瑞拉石油產業的長期規劃引發了業界關注。

據新華社報道，美國白宮已要求美國各大石油公司對委內瑞拉大量投資，修複委內瑞拉原油開采基礎設施。

報道稱，有官員最近數周內告訴美國石油企業高管，如果他們希望就被委內瑞拉政府沒收的鑽井平台、管道及其他財產獲得賠償，就必須準備好現在重返委內瑞拉並大規模投資，振興其遭重創的石油產業。

業內人士對政府這一要求持審慎態度，他們擔心重建委內瑞拉破敗的油田前景不明，而且未來一段時間內委內瑞拉政局也不明朗。

Rystad Energy 地緣政治分析主管 Jorge Leon 警告稱，曆史經驗表明，強製政權更迭很少能迅速穩定石油供應，利比亞和伊拉克就是前車之鑒。委內瑞拉大部分石油屬於高成本、高汙染的超重質油，且麵臨設備被盜、電力短缺等深層次問題，產能恢複將是一個漫長而艱難的過程