CRCL財報前瞻，核心是非息收入的增長率

我來預測下
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1. 收入結構可能出現的“換擋”
市場預期 7.1 億美元營收，說白了現在最大的變量就是：
利息收入 vs. 非利息收入 哪個更猛。
三季報可能出現下麵幾個變化：
??? ?利息收入（USDC儲備收益）略降或持平：
美債收益率 Q3 比 Q2 稍微低了點，Circle利差受益 可能減少
??? ?交易與網絡收入提升：
Q2 USDC 年化鏈上交易快 6 萬億美元，Q3 7 月 alone 就 2.4 萬億，8 月大概率繼續衝。
流量大就意味著network fees。
??? ?新產品收入開始貢獻：
Arc、Gateway、Circle Payments Network 全都在 Q3 才真正跑起來。
這類收入通常小，但增長率離譜。
如果三季報想打破市場預期，最可能靠的就是 非利息收入增長超市場預估。
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2. USDC 鏈上數據的“真增長”可能正式反映進財報
下麵幾條數據 Q3 都會給 Circle 帶來利好：
??? ?613 億
??? ?到 8 月 10 日增至 652 億
??? ?有效錢包數同比 +68%
??? ?Circle self-custody 錢包占比從 1% 漲到 10%
財報裏可能出現這些變化：
??? ?USDC circulation（平均流通量）提高 → 儲備規模、費用收入更穩定。
??? ?有效錢包數暴漲 → 更強的活躍度指標 → 支持未來收入可持續增長。
??? ?自有錢包占比提升 → 這意味著 Circle 控製更多鏈上流量，不是靠交易所喂養。
這是資本市場最愛看的：
不僅規模大，而且不依賴別人。
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3. Circle Payments Network 可能第一次披露更細數據
這個網絡 Q3 才在香港、巴西、尼日利亞、墨西哥真正跑起來，而且銀行/支付機構簽約數超過 100 家。
三季報可能第一次披露：
??? ?網絡總支付量
??? ?網絡接入機構數
??? ?費用結構占比
??? ?Gateway 使用量
如果這些數字看起來“不寒磣”，股價會直接飛。
因為這類“支付網絡”收入是可擴張、可複利、可重複收費的，華爾街最愛。

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