獅山巡禮
投資雜談
特斯拉董事會正在向股東提出一個史上最昂貴的選擇：要麽支付最高8780億美元的股票補償給馬斯克，要麽承擔他離開公司導致股價崩盤的風險。
11月5日，據媒體報道，特斯拉股東將於周四（11月6日）就這一尖銳選擇進行投票。董事會主席Robyn Denholm在推銷這一薪酬方案時反複強調失去馬斯克的風險，並警告稱，失去馬斯克可能導致特斯拉失去重大價值，因為公司估值很大程度上依賴於其自動駕駛汽車和人形機器人的未來承諾。
董事會和許多投資者認為，隻有馬斯克能夠兌現將特斯拉轉型為人工智能巨頭的承諾，實現數百萬輛自動駕駛出租車和人形機器人的目標。如果馬斯克在十年內達成董事會設定的所有業績目標，特斯拉市值將增長至8.5萬億美元，而馬斯克將持有約四分之一股份。
但包括美國最大公共養老基金加州公務員退休係統(CalPERS)和挪威主權財富基金在內的主要股東公開反對這一方案。挪威央行投資管理公司周二表示，該薪酬提案可能稀釋股東價值，且未能緩解將特斯拉未來押注在馬斯克身上的關鍵人物風險。
據悉，馬斯克在談判期間曾告訴董事會成員，除非達成協議，否則他可能將重心轉向其他眾多業務包括火箭公司SpaceX、人工智能初創公司xAI和腦機接口公司Neuralink。
前所未有的薪酬賭注
這是遠超任何其他CEO的薪酬規模，即使馬斯克未能達成大部分業績目標，他仍將獲得創紀錄的數百億美元報酬。部分投資者對這些天文數字並不在意。
特斯拉投資者Laffer Tengler Investments的CEO兼首席投資官Nancy Tengler表示：如果股價要上漲六倍這是這裏的要求那麽我會賺很多錢。如果他能實現變革和願景，我為什麽要在乎他賺多少錢？
但高管薪酬專家和其他主要股東警告稱，該提案對投資者構成巨大風險。
專家表示，這一方案違背治理原則，不僅因其規模龐大，更因為董事會如此明確地將特斯拉未來押注在一位存在諸多利益衝突、可能鞏固對公司不受製約權力的領導者身上。
特拉華大學溫伯格公司治理中心創始主任Charles Elson表示，特斯拉董事會正被一位超級明星CEO要挾。在我看來，恰當的答案應該是說祝你愉快。Elson說。
哈佛商學院專注於公司治理的教授Krishna Palepu則認為，該提案通過將馬斯克薪酬與股價大幅增長掛鉤，並要求他持有所獲股份五年，符合股東利益。數字很大是因為目標很大，Palepu說。
馬斯克的談判籌碼
馬斯克對董事會和股東的影響力主要源於特斯拉當前的股市估值該估值遠超其正在下滑的電動汽車業務的基本麵。
特斯拉1.5萬億美元的市值，幾乎完全建立在馬斯克長期以來關於特斯拉將主導自動駕駛汽車和人形機器人未來的承諾之上。
斯坦福大學商學院公司治理研究計劃主任David Larcker表示，從純經濟角度看，董事會挽留馬斯克的立場可以理解。如果你認為馬斯克可能離開，特斯拉股價會暴跌，這不是你希望在任上發生的事情，他說。
董事會主席Denholm在去年10月27日致股東的信中暗示了這一點：沒有Elon，特斯拉可能會失去重大價值，因為我們的公司可能不再因我們的目標而被估值。
耶魯大學管理學院講師Gautam Mukunda則指出，馬斯克已經擁有足夠的特斯拉股票，如果達成董事會業績目標，他將成為世界上第一位萬億富翁，幾乎不需要來自公司投資者的第二個萬億作為激勵。
他表示，董事會不應被特斯拉最大股東如果股價下跌損失最大的人的離職威脅嚇倒。Mukunda說：
這是一個把槍指著自己腦袋的人在說：給我一萬億美元，董事會的職責不是在CEO要求什麽時就像點頭娃娃一樣點頭。
馬斯克麵對周四的投票擁有一個潛在的決定性投票陣營他自己15%的股份。
特斯拉已重新注冊到德克薩斯州，根據當地法律，馬斯克可以為自己的薪酬方案投票。
此前特斯拉注冊地在特拉華州時，一位法官因股東訴訟推翻了馬斯克2018年的薪酬方案，稱那是一筆難以想象的巨款，源於與馬斯克關係密切的董事們存在利益衝突的談判。
