押注AI內存賽道，SK海力士年利潤首次超越三星

當地時間1月28日，韓國內存巨頭SK海力士發布2025年全年財報。財報顯示，SK海力士2025年營收達到97.15萬億韓元（約合720億美元），同比增長47%。

全年營業利潤突破47萬億韓元（約合350億美元），同比增長超過一倍。第四季度表現尤為突出，營收環比增長34%，營業利潤環比激增68%，營業利潤率高達58%。

淨利潤近43萬億韓元（約合318億美元），不僅創下自身曆史新高，更是首次在利潤上超越了老對手三星電子。業績公布後，公司股價應聲上漲5.13%，市值進一步攀升。

SK海力士2025年營收、營業利潤、淨利潤數據

更讓投資者振奮的是，SK海力士宣布將額外派發1萬億韓元股息，並回購注銷價值約12.2萬億韓元的股票，展現出強勁的現金流實力與回報股東的決心。

而這一切，都離不開一個關鍵詞：AI內存。

推動SK海力士業績增長的核心動力，是所謂的高帶寬內存（HBM）芯片。該公司表示，2025年HBM收入同比增長超過一倍，成為業績創紀錄的關鍵。隨著AI從訓練走向推理，對高性能內存的需求持續攀升，SK海力士憑借在HBM3E和HBM4領域的領先地位，成為行業少數能穩定供貨的廠商。

SK海力士企業中心總裁宋賢宗在財報中強調：我們將強化角色，不僅是產品供應商，更是AI時代的核心基礎設施合作夥伴。

SK海力士在2026年CES展覽上展示HBM4高性能內存芯片

BNK Securities的分析師Lee Min-hee指出：HBM需求的增長速度超出預期，顯著提升了SK海力士的盈利水平。如果該公司本季度業績再次超越市場共識，將進一步加強其作為AI投資周期最大受益者的聲譽。

除了HBM，服務器用常規內存解決方案的需求也在第四季度急劇上升。SK海力士已全麵量產1cnm工藝（即第六代10納米技術）DRAM，並推出高容量服務器模塊，進一步鞏固在服務器市場的競爭力。

NAND（非易失性存儲）業務方麵，盡管上半年需求疲軟，但隨著下半年企業級固態硬盤（eSSD）需求回升，SK海力士全年營收也創下曆史新高。該公司已完成321層QLC產品的開發，未來將通過技術升級持續提升產品競爭力。

分析師Ray Wang指出：除了HBM，商品化DRAM（動態隨機存取存儲器）今年將成為SK海力士關鍵的盈利驅動力，這得益於迅速擴大的利潤率和結構性供應短缺。

為應對持續增長的需求，SK海力士正在加快推進產能建設。清州M15X工廠將盡快提升產能，龍仁半導體集群的首座工廠也在規劃中，以確保中長期供應能力。

與此同時，SK海力士在韓國清州和美國印第安納州的先進封裝設施建設進展順利，這將幫助其建立從前端到後端的全球一體化製造能力，更靈活地響應客戶需求。

基於強勁的業績，SK海力士宣布了一項規模可觀的股東回報計劃：額外派發1萬億韓元股息，加上常規股息，2025財年總股息達到2.1萬億韓元。同時，該公司計劃注銷1530萬股庫存股，約合12.2萬億韓元，相當於總股本的2.1%。

這一舉措被市場解讀為公司對未來盈利能力的信心，也進一步推高了股價。有分析師表示：SK海力士正在通過實際行動提升每股價值，增強股東信任。

展望2026年，SK海力士預計AI內存需求將持續旺盛，不僅HBM供不應求，服務器DRAM和NAND的整體需求也將增長。該公司計劃繼續推進HBM4量產，並拓展AI內存產品組合，包括SOCAMM2和GDDR7等新解決方案。

宋賢宗表示：公司將基於技術優勢，保持可持續增長，並在投資、財務穩定和股東回報之間取得平衡。在AI浪潮中，SK海力士正從一家內存製造商，轉型為不可或缺的基礎設施夥伴。（文/騰訊科技特約編譯金鹿，編輯/海倫）