一周一圖看市場（Jan5-9)，市場在加寬

2026年伊始，市場的主題是金融，和貨幣政策在協調起來，越來越和變來變去的政治方向一致。

市場正在做出反應。道瓊斯工業指數中超過90%的公司都超過了它們的200天移動平均值，這是2021年以來的第一次，市場的寬度大大增加，說明投資者們對川普政府在控製通脹，推動經濟增長上麵，信心增加。

最近正在變軟的勞動力市場數據都沒有能夠動搖投資者們的信心。12月份的非農工資單僅上漲了50K，遠遠低於疫情後的平均值，然而，失業率也下降到了4.4%，在這個周期中，這兩個數據並不矛盾，勞動力的供應，不是需求，正在不斷成為主要的限製因素。越來越嚴格的移民政策，使勞動力市場變得緊俏是一件不難做到的事情，使目前經濟增長不是依賴勞動力的大量增加，而是來自資本投資和製造力。

目前，後麵這兩者正在上升，科技巨頭的AI相關巨額投資，從2025年的$400million 將上升到2026年的超過$500billion。同時，勞動力生產在第三季度達到兩年來的最高，4.9% (q/q SAAR)，使因為工資上漲會引起通脹上升的壓力得到緩解。目前一些可能的宏觀風險如，急劇上升的失業率，巨額AI相關投資循環的中斷，和結結實實的通脹再上漲，都還沒有出現。

金融政策在繼續擴張，主要是在三個方麵，一個美麗大法案，減少監管，軍費開支的增長。同時，因為中期選舉將至，可負擔性已經排在川普工作重心的前沿。抓捕委內瑞拉總統的幾天後，川普會見了石油公司們，保證在委內瑞拉投資是完全安全，並且表示，目的是要降低已經降低的油價。

川普還宣布，計劃禁止機構購買獨立house，並且，指示Fannie Mae and Freddie Mac 購買$200billion mortgage-backed securities，目的是為了降低房貸利率。同時，美聯儲的降息和重新開始的擴表，在悄悄地預防一個不想見到的金融緊縮條件，以降低長期債券收益率。

目前的情況是，美國經濟在全麵增長，Q4的GDP預期超過5%，過去的Q2,3的GDP都是4%y/y。隨著通脹率在接近2%的目標通脹率，美國的經濟增長不僅僅是回彈，而是強勁增長。

經濟學家認為，目前白宮和美聯儲不是試圖達到美國經濟軟著陸，而是積極推動經濟增長，需要的條件是，勞動力市場沒有大變化，AI相關的投資到位，經濟增長的各種條件都滿足，和廣泛的市場參與。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）