一周一圖看市場(Sept29-Oct3): 閉著眼睛飛翔

本周美國政府正式關門，這是聯邦政府自2018年以來第一次關門。大約70,000的聯邦雇員在沒有薪水的情況下工作，勞工統計部已經停止了數據采集和發表的工作。這就意味著，如果僵局持續下去，九月份非農工資單數字，和通脹率CPI的發布將會推遲，那麽投資者們和政策製定者們將不得不“閉著眼睛飛翔”。

雖然本周市場對美國政府關門的消息沒有大的反應，仍然繼續向前，但是，這個時機對美聯儲是不利的，因為，如果僵持進行下去，美聯儲在十月份會議的利息政策將取決於私營企業的數據，而不是政府的數據，包括勞動力市場數據，和通脹數據。

美聯儲的利率政策是依賴於政府數據的，包括失業率數據，關稅的效應，和通脹數據，尤其是美聯儲關注的重點剛剛從通脹率轉向勞動力市場，所以這個時候政府關門，給美聯儲新的利率政策增加了很多風險。

本周的一周一圖上的曆史數據可能給投資者一些安慰，自從1975年以來，每次政府關門期間或之後，S&P500都有上漲，一年之後的平均上漲在13%左右。市場已經學習到了，把這些關門事件當作政治噪音而不是經濟危機。在過去那些周期裏，市場在事件開始時下跌，在談判有結果時恢複。

然而，需要注意的是，本次政府關門，還伴隨著其它因素，降息，滯漲風險，和關稅的不確定性，都是以前沒有的。如果此次政府關門像2018年，長達5個星期，那麽除了沒有及時經濟數據為利率政策提供依據，還會拖延對經濟增長緩慢的認識，目前已經開始出現雇傭和製造活動減慢。

政策市場預期，政府關門會持續到10月15日之後，說明這次僵局可能會達到什麽樣的程度。
本周市場普遍上漲，說明投資者們比較樂觀，在期待好的結果，包括，政府關門盡早結束，加上繼續降息的可能性，和近期將公布的公司良好的盈利報告。

經濟學家們警告說，投資者們應該保持警惕，如果政府關門一再延長，那麽市場波動不會避免。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）