美聯儲新利率政策引發股市拋售 12/18/2024

2024年12月18日，星期三

今天的聯邦公開市場委員會（FOMC）決定降息，對今天的股市造成了負麵影響。之前我們在納斯達克和其他市場看到的曆史新高，可能在未來不會再被頻繁提及。

美聯儲降息25個基點至兩年來的最低水平，市場反應負麵

隨著今天25個基點（bps）的降息，聯邦基金利率現在降至4.25%-4.50%的區間，這是自2023年1月以來的最低水平。但主要股市指數下跌的原因並不是這一點，而是美聯儲主席鮑威爾在發布會後的講話內容引發的市場擔憂。目前，道瓊斯指數下跌2.4%，而小盤股的羅素2000指數更是下跌4.4%。

鮑威爾在今天下午的發布會上幾乎以一種輕描淡寫的方式表示，FOMC在明年隻計劃再降息兩次，而不是之前點陣圖所指示的四次。按照每次降息25個基點計算，這將使利率區間降至3.75%-4.00%，而不是3.25%-3.50%。這一調整對諸如住房抵押貸款等領域影響顯著，這意味著抵押貸款利率可能會繼續保持在較高水平，阻止潛在購房者進入市場。

債券收益率迅速上漲。此前10年期與2年期國債之間的收益率差為20個基點，而現在10年期收益率升至4.50%，2年期收益率為4.30%。值得注意的是，10年期收益率此前的高點曾達到4.73%。鑒於此次利率前景的調整，這一高點是否會被突破？

鮑威爾實現了“軟著陸”嗎？

與此同時，鮑威爾的新聞發布會順利進行。他表現得沉著冷靜，沒有過去發布會中偶爾出現的防禦性或對抗性。他表示對經濟“非常樂觀”，並“預計2025年將是又一個好年頭”。他還提到，美聯儲仍然致力於將通脹控製在2%的目標——而不是2.5%或2.8%（最近一次PCE數據顯示的水平），而是嚴格的2%。他相信，美聯儲可以通過控製利率最終實現這一目標。

盡管過去一年通脹水平持平，勞動力市場以“有序”的方式降溫，但看起來鮑威爾及其團隊實現了幾年前許多分析師認為不可能的目標：經濟的“軟著陸”。目前沒有預測顯示即將出現衰退，勞動力市場在收緊的同時沒有加劇通脹，這似乎表明鮑威爾的雙重使命已達成。

然而，這對今天查看投資報表的人來說並無多大安慰：道瓊斯指數今天下跌1153點，跌幅為-2.58%，表現已經算好的。標普500指數下跌178點，跌幅為-2.95%，而納斯達克指數大跌716點，跌幅達-3.56%。對利率最為敏感的小盤股羅素2000指數下跌102點，跌幅達-4.39%。

盡管如此，鮑威爾今天的行動或許對市場有利：通過降溫市場泡沫，特別是AI板塊的瘋狂上漲。股票回歸合理估值，遠非最糟糕的事情。

因此，1月31日的FOMC會議可能不會有新的降息，而下一次會議要等到3月20日。這將為美聯儲提供足夠的經濟數據支持其決策。此外，屆時新一屆特朗普政府可能已經開始實施其政策，或許美聯儲會重新考慮是否恢複今天撤銷的降息計劃？更奇怪的事情也發生過。