股市當前是一個不錯的牛市。什麽可能終結它？

目前的股市漲勢盡管表現出色，但仍引起了人們的擔憂。標普500指數在2024年創下第31次曆史新高，本周上漲了0.7%，而納斯達克綜合指數上漲了0.2%，道瓊斯工業平均指數則上漲了1.4%。零售銷售等經濟數據表明增長適度，同時通脹預期和利率仍低於多年來的峰值。美聯儲理事阿德裏亞娜·庫格勒甚至建議今年可能會降息以維持經濟增長。

然而，市場的高估值引發了擔憂。標普500指數的12個月遠期市盈率超過21倍，這是自2022年初以來的最高水平。主要風險包括如果通脹保持頑固高位，美聯儲可能不會降息。能源和公用事業等服務價格在5月份同比上漲了約5%，住房價格也在上漲，這使得整體通脹不太可能在今年降至美聯儲2%的目標。

投資者對“美聯儲保護傘”的信心至關重要——即相信美聯儲會在經濟或股市下滑時降息。如果這種信心動搖，市場可能會受挫。此外，美國不斷增長的債務，目前超過26.2萬億美元，預計到2034年將超過50萬億美元，這可能會推動利率上升，因為財政部需要籌集資金來償還債務。

另一個緊迫的擔憂是大科技公司的表現。標普500技術板塊今年已上漲19%，這主要得益於對新人工智能產品的預期。如果這些公司的收益預期未能實現，其股價可能會下跌。英偉達、博通和蘋果股票近期的下跌暗示了潛在的波動性。

此外，消費者可自由支配、銀行、材料、能源和公用事業等行業未能保持其曆史高位，這表明更廣泛的市場存在脆弱性。

總之，盡管漲勢強勁，但多個因素可能會破壞它，包括美聯儲的利率政策、通脹、不斷上升的債務以及大科技公司收益的潛在失望。投資者應保持謹慎。