聖穀回音
默守邊疆，思想邊境線另一邊的事
正文
跟著中國人民銀行公布的降準降息，很多專業人士從貨幣政策，經濟政策，和政治層麵做了很多的分析。筆者是個理工男，沒有在貨幣政策和經濟政策上有足夠的訓練，也沒有政治的敏感度，但作為一個夾縫人（marginal person），筆者隻能將自己的觀察放出來，請內行人來解釋。
- 中國在國家層麵的降低利息，似乎是一個長期的趨勢，這符合中國的發展國情。如果以2011年7月7日的6.560%為最近的最高值，這13多年來，中國一直是在降息，沒有一次是升息的調整，直到幾天前（2024年9月24日）還降了20個基準點，到達3.330%。
- 從筆者能夠收集的到的數據看，從2011年7月7日的中國的利率為6.56%，到2015年的10月23日為止的4年多時間中，一共調整利率8次，降到4.35%（平均每次0.276%）。然而在美國的利率升高的周期中（2015年10月到2019年7月），雖然美國9次調整利率，從0.50%提到2.25%（每次增加0.250%），但中國的利率保持了基本不變。但當美聯署在2019年7月31日首次將利率下調（-0.25%）以後的20天，中國央行也做出了調整下降了0.10%。開啟了中美兩國金融層麵的貿易戰的開始。中美兩國犬牙交錯的將利率下調。這一過程持續到2022年的1月20日，中國的最後一次降息從3.8%到3.7%。這中間，美國試圖通過讓人民幣升值，給中國以足夠的壓力。同時，中國通過降息以抵消美國的降息所帶來的衝擊。可以說，這一階段的中美在利率上的博弈，中國是防守方，中國是被動作出反應的那一方。
- 美國在2022年2月進入加息的階段，一直到2023年的年中，從0.25%的利率上升到5.50%，對全球經濟造成了巨大的衝擊。美元回流美國成為主流。有意思的是，中國一改以前美國升息中國不變，美國降息中國也降息的做法。在2022年8月在美國繼續升息的情況下降低利率，擴大了利率差。我想這是中國政府給美國的一個警訊。更有甚者，在美國最後兩場加息中間，中國插入了兩次降息。在美國10天前的降息以後，中國在美國降息5天後，在降息0.20%。這次中國不但降了利率，還以降準的方法，釋放8000億人民幣（新聞說一萬億）進入市場。這對美元資本流入中國，肯定是個雪上加霜的壞消息。因為衝擊中國證券市場的成本大幅度的在上升，因為這是中國央行一方麵撬動社會資本的杠杆回流中國，另一方麵不可避免的刺激了市場並且主導了市場。
- 15年，調整到了一個合理的區間。再加上中美的利差會慢慢的縮小，甚至會倒掛（即美國低中國高），那時美元作為國際通用貨幣和基準貨幣的功能會下降。其原因是人民幣的流動同樣也可以產生利差（目前還不可以）。這對美元的領導（主導）地位會是一個很大的影響。
前文講到中國試驗的洲際導彈，筆者認為，洲際導彈隻是一把匕首。這次的中國的降準降息，才是一個真正的達莫克利斯劍。
還有致力發展鄉村和西北經濟， 這個也不容易做到。 政府的定力很重要。 不能亂。 這大約就是中國黨內外很多人支持修憲連任的原因。 中國從2014年開始在農村發放養老金， 實行養老金製度， 是邁了一大步。 以後農村的年輕人有盼頭， 就不會都擁到城市。 城市的溢出效應也會帶動農村發展起來。
城市裏的鳳凰男女們， 父老有了依靠， 就不會再那麽卷了。 生活壓力小心態就會變好， 社會環境會進一步良化。 中國的基礎那麽差， 胖子不是一天吃成的。 拭目以待吧。
資本主義最後多半就會發展為資本帝國， 用戰爭解決問題。 美國現在的強盛也體現了這點。 雖然自己不出兵了， 丹推著別人打。 但是自己不生產，靠印票子和發債是很危險的。 可看看美國近代的總統， 沒人去解決這個問題， 都是一味地擴大債務。 反正自己任期內別出亂子就行。
蘇聯當年解散了蘇共， 國家四分五裂，經濟陷入困局， 也有人的問題。 直至普京上台後才開始恢複發展。 華約解散了， 蘇聯解體了， 還要怎樣低伏啊？ 西方陣營也並沒有接受俄國。 相反的北約步步擴張。 美國隻相信實力， 不會看得起一味拍馬屁說好話的行為。
但是中國的民智還需要進一步開啟。 現在西方國家在南海演個習， 中國政府抗議都被一些中國民眾罵軟蛋，難道非要打仗才行？ 戾氣太重。 還是沒有自信啊。 就看海外像個別華人，還屬於受過高等教育的吧？ 認為自己的母國天生就低人三等， 估計也是看不起自己生為中國人的。
本人不是很願意promote自己寫的東西，但大家如果對這個問題有興趣，可以看我前兩個月寫的一篇短文：
https://bbs.wenxuecity.com/currentevent/3388273.html
謝謝您的提醒。一個理科生寫的東西，您就讀讀娛樂而已。我也是沒事找事。
謝謝鼓勵！
最近在讀Stephen Roach的新書，Accidental Conflict: American, China, and the Clash of False Narratives，就談到中美兩國人民在儲蓄方麵的不同行為模式成為兩國經濟主要不同的原因。這不是一早一夕可以改變的事。但以降準來釋放流動性，對內循環的影響不會太大，我反而感到會更加刺激公司的發展（低利率加現金流充足），在國內消費無法消耗的現狀中，隻會更加追求對外的傾銷，從這個層麵看，衝擊國際的商品流通性。所以，接下來形成的局麵可能是，美國以金融來衝擊世界，中國以商品來衝擊世界。
儲蓄，這是中國人的特點，至少是老一輩人的特點。據我的觀察，年輕人的儲蓄不會那麽高。
但在過去，百姓的高儲蓄也給國家發展提供了大量的可用資金。但這個資金池，隨著社會結構的變化，在持續的減少中。
內循環的一個主要症結是消費，在國家在社會層麵的保障沒有達到一定程度的時候，老百姓隻能通過自己的儲蓄來保證自己的未來。所以儲蓄說到底，是老百姓的信心問題的體現。
因此降息放水有利於刺激人們花錢。
中國社會儲蓄率極高，尤其是對比發達國家，達到40%。這使得中國社會儲蓄額達到40萬億美元，而中國GDP隻有18萬億。對比之下，美國和歐盟的儲蓄總和是39萬億，也就是中國的民間錢比歐美發達國家總和都多，這些錢沒有在市場上流通刺激經濟，而是存在找不到投資角度的銀行係統，就與地主老財把銀元埋在後院類似，客觀上等於沒有。
怎麽把這些錢刺激出來進入市場，股市也好，消費也好，都行。
第二就是因為美元的統治地位，一旦聯儲會降息放水，各國中央銀行沒有選擇，隻能跟隨，也降息放水，否則必然導致貨幣升值破壞出口環境。曆史上日本被廣場協議毀掉，就是因為在美元貶值的情況下美國用廣場協議強迫日元不能跟隨貶值，客觀上升值的日元毀掉了日本出口。
而日本經濟是出口導向（相對而言中國好一些，出口隻占經濟10%左右）。
所以，不論主動還是被動，中國都需要降息，同時發債印票子放水，壓低人民幣，至少防止人民幣升值太快。