華爾街“傳奇大佬”都鐸瓊斯：現在別想著賺錢了，保本才是第一要務

 

作者： 杜玉

2022-05-03 11:30

因預言1987年股災而一戰成名的億萬富翁對衝基金經理Paul Tudor Jones建議，現在不應再持有股票和債券了，投資者和美聯儲都在麵臨曆史上最具挑戰的時期之一，美聯儲執意在金融狀況已經急劇收緊時大幅加息，美國經濟衰退可能難以避免。

5月3日周二，在備受矚目的美聯儲5月FOMC貨幣政策決議公布前一日，以成功預言1987年10月股災而一戰成名的華爾街傳奇交易員保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）再發悲觀預言，稱股票和債券當下所處的環境可能是有史以來最糟糕，“保本”才是投資者應做的第一要務。

在接受財經媒體CNBC獨家專訪時，這位億萬富翁對衝基金經理、管理著120億美元的都鐸投資公司創始人兼首席投資官表示，投資者和美聯儲都正處於前所未遇的“未知領域”，由於美聯儲偏偏要在金融環境快速收緊的同時，激進收緊政策來對抗盤亙40年高位的通脹，美國經濟很有可能因此陷入衰退，即無法實現“軟著陸”，現在不應該再持有股票和債券了。

在被問及他會選擇的投資策略時，這位傳奇大佬直言不諱地表示：

“對於股票和債券這兩種金融資產來說，你想不出比現在更糟糕的環境了。顯然你不想持有股票和債券。在如此充滿挑戰的環境中，投資者應優先考慮‘幾乎任何事情的’資本保全。

我認為我們正處於曆史上非常困難的時期之一，最簡單的資本保全是我們可以爭取的最重要之事情，我不確定現在是否應成為普通投資者真正嚐試賺錢的時期之一。

美聯儲也在麵臨1970年代高通脹時期以來從未遇見過的情況，我會勸美聯儲主席鮑威爾幹脆辭職算了。美聯儲麵對的一邊是高通脹，一邊是經濟增長放緩，這兩者將始終發生衝突。

未來金融市場會出現巨大的波動，通脹將比我們想象得更難控製。如果有人用槍指著我的頭（讓我提出投資建議），我會說選擇趨勢跟蹤策略（即用算法模型來識別市場價格趨勢）。這一策略現如今不太受歡迎，但可能會在未來五到十年做得很好。”

他還重申對比特幣的“適度配置”，在接受其他媒體采訪時稱“你很難不想做多加密貨幣”，並稱自己看漲大宗商品和石油。

華爾街見聞發現，這基本是他在歐美新冠疫情爆發以來的一貫觀點。

2020年5月保羅·都鐸·瓊斯曾宣布將其管理資金的2%投入比特幣，對抗美國創造數萬億美元抵禦疫情衝擊的“貨幣大通脹”。今年1月他也曾稱，美股估值太高，疫情期間表現最好的資產可能會從山頂跌入穀底，而且大宗商品被嚴重低估。他預計隨著緊縮周期的展開，大宗商品的表現將遠優於金融資產。

今日，保羅·都鐸·瓊斯還提到一個他密切關注的指標——金融狀況指數（FCI）。自1980年代創設以來，這個指數是衡量股市、美元和信用利差等的綜合指標，也是“整體經濟實力的一個非常好的指標”。

他發現，過去一個月，該指標收緊的程度很深，之前變化如此大僅發生過兩次，一次是在2008年雷曼兄弟倒台時，一次是在2020年3月歐美疫情爆發之初並引發市場恐慌時。

他表示，1981-1982年、緊接著1987年股災和2001年“9·11事件”之後的一段時間、2022年美股熊市底部時以及2020年3月，都發生過金融狀況指數快速收緊，但上述情況發生後的平均24天裏美聯儲通常會選擇降息，有時甚至發生的2、3天後就降息了，都跟現在完全不同：

“美聯儲正麵臨其曆史上最具挑戰性的時期之一。目前市場明顯處於避險模式中，信用利差爆炸、標普大盤今年已跌13%、美元飆升。

通常這種組合發生後美聯儲是會降息的，但現在也許要到11月中旬之前加息200個基點，所以我們未來所要走的路是未知領域。”

他還提到了高通脹的危害，即如果通脹平均高於3%，人們的購買力將在13年裏砍半，如果美聯儲在2023年也保持收緊貨幣政策，也許通脹會回落到3%，但這跟以前通脹不足2%不可同日而語：

“我很想回到通漲不到2%的時代，那時候你不用擔心錢快速貶值，很多資產類別的定價你都不需要有所顧慮和擔心，現在突然有一堆東西你需要考慮了。”

華爾街見聞曾提到，這位華爾街的傳奇大佬一直反對高通脹，去年10月便稱通脹不是暫時的，而且是金融市場和整個社會的“最大威脅”，並批評美聯儲是“通脹創造者”而非“通脹鬥士”。

他當時曾稱，高通脹是傳統投資組合（60%股票和40%債券）的厄運。如果通脹持續存在，股市可能仍是一個不錯的選擇，但投資者應尋求對衝通脹壓力，包括通過大宗商品和國債通脹保值證券（TIPS）。