美股恐高處不勝寒？期權和美債市場雙雙拉響警報信號

2021年07月16日 09:54 財聯社

 

 

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　　原標題：美股恐高處不勝寒？期權和美債市場雙雙拉響警報信號

　　財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，盡管標普500指數和納斯達克(14543.1334, -101.82, -0.70%)指數今年夏天幾乎每天都在發力創造新的紀錄高點，然而，已經有不少業內人士逐漸開始感受到了市場的“高處不勝寒”。有跡象顯示，期權交易員近期一直在買進保護性看跌期權，為市場可能出現的高位回落做足防護準備。

　　知名財經博客網站Zerohedge指出，標普500指數3個月遠期看跌期權相對於同期的看漲合約的隱含波動率，達到了2018年以來的最高水平。

　　簡而言之，盡管股市不斷創下新高，但投資者的焦慮情緒也在上升。

　　正如Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy在最近的一份報告中指出的那樣，令人擔憂的是，如果市場情緒惡化，近期觸及新低的股票之間的相關性將大幅上升，從而導致股價同步下跌。

　　“相關性目前如此之低，但如果這種情況發生變化，那麽所有因素將開始共同移動，波動性可能迅速上升，標普500指數可能下行，”Murphy表示，“他們已經消化了相關性日益增強的影響。”

　　目前，上述隱含相關性已經開始從接近曆史低點的水平回升：

　　Zerohedge還表示，“盡管人們可以爭辯說，由於下行風險被很好地對衝，大跌的機會或下跌的幅度反而減少了，但我們懷疑這並不適用於這次股市上漲中的散戶敞口，他們在過去12個月漫長而成功的交易生涯中，還從來沒有經曆過單日超過5%的股指跌幅。”

　　此外，另一個對股市發出預警信號的或許是債市投資者，因為近幾個月來美債收益率與股市的正相關性已顯著脫鉤……

　　而上一次出現上述情況時，美股最終被美債收益率拖下了水。

　　Zerohedge指出，伴隨著如今鮑威爾已經承認美聯儲正在討論如何縮減購債規模，期權和債市交易員是否已經提前預警到了股市將麵臨的現實問題呢？