淡塵風寫稿日期：2020.6.11
[美股]這兩個月氣勢洶洶, 從低穀80天不僅收回失地,科技版塊更是創曆史新高,納市Nasdaq首次突破一萬點大關. 疫情方麵,全美每天還是新增兩萬左右,三千萬人失業,民眾遊行加騷亂,電視屏幕上不是火光衝天就是打砸強和各種暴力,貿易爭端不斷.很多股民無法看懂,那麽多專家說好的再探底呢?我們現在還能進場嗎,還是做空市場?回頭看一下兩個月來的專家和機構意見,幾乎一致的負麵,極少數看漲的也是小心翼翼; 如果每天看新聞和頭條,是不是壓力山大難以著手?最近一周媒體似乎轉向了,債券市場資金突然湧進股市,又突然以史無前例的速度撤出,導致納斯萬點停留一天後差點閃蹦.華爾街是在玩陰謀嗎?
筆者自92年夏天買第一隻上海證券股票,97年進第一隻美股,也算見過風浪, 課本知識作用有限, 每次的總結複盤,不斷學習更新,確實起到關鍵作用, 對待每次股災越來越當成機會, 長期收益遠高於市場. 這次又能平安渡過這次史無前例的股災,因市場變化和信息收集分析而調整策略,收益到昨天為止,2020年收益72%, 年度123%的收益,在財務自由的道路上前進一大步.
作為獨立投資人,我願意用係列文章與感興趣的讀者來分享以往美股投資的經驗和以後的策略, 回答一些讀者的問題. 鑒於各人情況和投資方式不一,大家隻能用來作為參考而不能作為唯一投資決定的依據.
仔細複盤一下,為什麽你看到的大部分專家的判斷會錯誤? 這次如果跟風主流專家和自媒體,恐怕很後悔吧? 該進沒進場,剛進場就套牢. 這似乎不符邏輯,如果他們真的大部分機構和專家都判斷錯誤,那麽他們買賣股票的決定也是錯誤的,而70%的股票由這些機構擁有,他們如果言行一致,股票怎麽可能他們看跌卻不斷漲呢,就在他們主流開始看漲時卻又開始跌呢?看著這麽多專家頻道對股市憤憤不平,對美聯儲和政府刺激政策頗有微詞, 好像判斷錯誤是市場和政府的錯,而不是他們的錯. 這裏顯然有我們 看不到的東西.
分析股市上漲和下跌,必定要分析買入(上漲)的因素與賣出(下跌)的因素比較, 大部分頻道分析師隻為結論提供所需的片麵信息. 當股市一路上行,一直在那裏的那些負麵因素開始被遺忘或看不到, 企業重啟, 疫苗進展等各種利好消息刺激,主流專家們為證明自己正確,糾正以往看法,開始隨市場呐; 同樣當市場一片哀鴻, 主流似乎在說服你避免風險,也就是說不要買入,似乎這是安全的做法,不進倉就安全的說法本身就片麵. 新聞媒體從來都是負麵刺激的主題吸引眼球, 在每天都有死亡和暴力,大批人員失業的環境下,任何心理對股市樂觀的投資者,似乎表達樂觀是不合時宜的, 然而股市反映的主要是半年或一年或更久後的經濟狀態, 而不是今天. 同時,新聞媒體在帶同情的環境下會讓誇張糟糕狀態.所有重要負麵新聞幾乎都不缺席. 聯邦提供流動性保障,低利率原則上股市估值, 失業率虛高是因為中間很大一部分低收入人群是在有政府補助的情況下不願意冒險上班,還有很多人員是強製放假. 很多地方為了爭取聯邦資源會誇張疫情.
利用市場技術參數, 各種”死亡之星”,”倒三角”,”雙肩”等, 之所以讓很多專家判斷失誤,因為這些看似已經複雜的技術參數,實際是基於更複雜的金融心理行為學,筆者注意到很多專家把表象當聖經來看待, 有些參數在大心理環境和人為金融政策幹預下會暫時無效.
也就是說我們不應該隨便聽從某個專家和機構的結論. 你要能吸取其中信息來判斷將來走勢,而不是簡單跟風. 這些看起來複雜,即使判斷市場走向正確, 又如何能保障選擇正確股票呢? 其實,牛市裏總有跌的個股,熊市裏總有牛的個股. 不同原因導致整個股市往一個方向走的時候,總有一些行業會反其道而行之. 這個道理非常關鍵, 既然預計市場走向那麽難,那麽選擇適當的行業就更關鍵了.實際上,除非你投資大市指數股, 否則判斷股市走向真不那麽重要. 如果所有行業都在拋售,那麽這就是恐慌拋售了,基本可以確定買入機會; 相反, 如果所有行業都在大漲, 那就要謹慎了,也許正是賣出的時候. 本周一的牛市, VIX(leading indicator)與市場完全背離; 同一天,首先反轉的德州等疫情數據,已經奠定了市場校正的必然. MCAD交叉是核實糾正發生(lagging indicator), 市場在無新外力情況下,會有震蕩下行的壓力. 投資者應該了解這時候疫情主要推動力, 那麽疫情股不跌反漲就自然理解了.
懂得這個道理,就不要總是去預判股市走向, 避免總是賣低買高. 在疫情惡化時,就會針對性選擇”疫情股”,比如居家辦公服務,遠程醫療服務以及電商,基礎物資等(ZM,TDOC,SHOP,AMZN,SQ,WMT),在最惡化的時候他們不斷創新高,股指低迷時候他們表現也很強壯. 一線疫情股如疫苗,檢測和治療的股票可以有挑選地進入,但是價位風險現階段大一些. 科技股很多公司不受明顯影響,這類公司在低利率情況下應該估值更高(FB,MSFT,GOOG,APPL,AMD). 這需要一定的行業知識. 比如半導體公司大部分工作可以遠程 , 而生產都是外包在台灣等地區受疫情影響不大, 電子產品疫情期很多需求並不減少,所以他們受影響也小.
確定好行業,如何確定行業中的個股重要. 筆者采取的方法是, 首選行業中的領導者, 選則幾個以降低風險; 在時間允許的情況下, 多研究一下要投資的公司. 長期投資的股票,必須學會如何估值. 筆者目前首持的Tesla(TSLA), 作為選個股的幾要素的範例,在下一集專門解釋, 讓有高中文化的投資者就可以建立估算和跟進股票價值的模型, 讓你了解特斯拉1000刀股價是否太高; 同時分析不同類型做股方式, 你可以確定哪一類適合你.
淡塵風原作禁止搬運
