股市回報與通賬的關係

在長期投資中有一個和你感覺相反甚至令人不安的事實是，當利率上升時，股票往往比利率下降時表現更好——除了加息帶來的最初衝擊（1973-1974年，2022年）。

以20世紀70年代為例。 1970 年至 1972 年期間，股市表現良好，但僅在 1973 年和 1974 年遭受損失，下跌了-40%。 但是，一旦最初的衝擊結束，股市就以強勁的勢頭結束了這十年。

1975 年至 1981 年間，盡管聯邦基金利率從 3% 升至 22%，但股市還是上漲了 80%。

股市往往不會連續多年出現負值。 從曆史上看，30%以上的回撤之後就會出現大幅上漲。

如果 2022 年是這十年的股票調整（有可能，因為我們已經比低點高出 40%），那麽任何投資組合都必須對股票進行一定的配置。不持有股票可能會被證明是一個代價高昂的錯誤。