Enterprise value (EV) - 企業價值
Enterprise value ratios - 各種相對於 EV 的比率
價值投資者(valye investors)股票分析基本原理的一部分。
EV有兩個意義。（1）計算要花多少錢購買整個公司。（2）對整個公司進行資本中性定價，來與其它公司進行比較。
如何計算EV？
企業價值（EV）= 市值 + 總債務 - 現金
Enterprise Value (EV) = Market Capitalization + Total Debt – Cash
為了計算企業的總價值，買方將采用市值（股票數 x 股票價格）加上所有債務（優先股、少數股權等），並減去現金。 換句話說，EV在理論上是購買公司的總價格。
買方將對公司的債務負責，使公司的購買成本更高。因此，債務增加了購買公司的成本，因此它增加了EV。 現金將是一種可以抵消債務或被買方吸收的資產，因此它減少了EV。
公司總價值（Total Value）
公司的總價值有不同的指標，很容易讓投資者感到困惑。
1. 賬麵價值（Book Value）是公司財務報表中的資產負債表確定的公司的會計價值。 但是，資產負債表上的規定值可能與市場價值（market value）顯著不同。
2. 市值（Market Capitalization）是公司股權的總價值。它的計算方法是將已發行股票數量乘以股票價格。它完全無視債務資本。
3. 企業價值（EV）最能代表公司的總價值，因為它包括股權和債務資本，並使用當前市場價值來計算。
EV和市值
根據上麵的公式，很容易得出結論：擁有更多現金而非債務的公司的企業價值（EV）低於其市值。債務多於現金的公司的企業價值（EV）高於其市值。
具有相同市值的公司可以具有完全不同的企業價值。 A公司可能有相當大的債務和很少的現金，而B公司可能沒有多少債務和大量現金。
市值 + 債務 - 現金 = EV
公司A：50億 + 50億 - 10億 = 90億EV
公司B：50億 + 0億 - 20億 = 30億EV
兩家公司的市值均為50億美元，但A公司的EV為90億，而B公司的EV為30億。當將公司A與公司B進行比較時，公司A比公司B（其他一切都相同）風險更大，因為它有很高的債務。此外，A公司必須提供更高的回報，以彌補其高價值和更大的風險。
為什麽EV那麽重要？
價值投資者應該具有這樣的思維模式：購買一家公司的股票等於購買整個公司的百分比份額。如果您購買整個公司，EV就是這家公司的當前市場價格。
EV衡量生產公司產品或服務的資產的價值。 換句話說，它是一種經濟價值，包括企業的股權資本（市值）和債務資本（負債）。
EV考慮了債務和現金這一事實為計算各種EV比率提供了一個中性指標。盡管公司可能在資本結構方麵存在巨大差異，但EV比率可以提供公司之間的關鍵視角和比較。
各種EV比率的計算
1. EV/EBIT
EV/EBIT (Enterprise Multiple) = Enterprise Value / Earnings Before Interest & Taxes
Earnings Yield (EBIT / EV) = Earnings Before Interest & Taxes / Enterprise Value
2. EV/EBITDA
EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Taxes Depreciation & Amortization
EBITDA Earnings Yield = Earnings Before Interest Taxes Depreciation & Amortization / Enterprise Value (EBITDA/EV)
3. EV/CFO
EV/CFO = Enterprise Value / Cash From Operations
EV/CFO = Market Capitalization + Total Debt – Cash / Operating Income (Revenue – Cost of Sales) + Depreciation & Amortization – Taxes +/- Change in Working Capital
4. EV/FCF
EV/FCF = Enterprise Value / Free Cash Flow
Free Cash Flow Yield = Free Cash Flow / Enterprise Value (FCF/EV)
5. EV/Sales
EV/Sales = Enterprise Value / Sales (Revenues)
6. EV/Assets
EV/Assets = Enterprise Value / Assets
