股票投資與理財
財務自由，海闊天高！
我今年兩個賬戶的收益，以此勸誡大家不要"炒股"，要在股市上戒賭，要做股票"投資"和做基於價值的股票"買賣"。
歲末年初，跟大家分享一下投資心得。我從1999年到2011年用了12年跟風"炒"熱門股,結果賺多少賠多少。後來,坐下來認真研讀公司季報,才從2012年開始年年穩步盈利。所以從此在股市上戒賭,隻投資有價值支撐的股票。因為這樣你才敢重倉,從而獲大利。當然，時不時的小賭一下也是可以的,比如在比特幣$1以下時買上10,000個。但是當時你怎麽能知道它會漲到$18,000? 這個純屬運氣,如果它歸零了,你的$10,000也就損失了。我是斷然不敢把全部資金都押上去的。
"炒股"大家多多少少都有些經曆,而我一直強調不要"炒股",要做股票"投資"和做基於價值的股票"買賣"。股票"投資"和做實業類似,都要分析世界政治經濟大勢和各國的財政與貨幣政策,公司所在行業的趨勢,公司產品的需求,供給,和競爭者的狀況,公司本身的經營狀況和財務狀況,公司管理者的素質和經營能力,等等。和經營實業相比,股票投資有兩個顯著的弱點: 1。隻能看到二手資料; 2。不能親自實施管理和經營策略。但也有一個巨大的優勢: 可以隨時賣出股票退出公司。為了彌補上麵的兩個弱點,我的對策是: 1。仔細研讀公司財報,這就是我為什麽要把100多頁的公司季報從頭讀到尾。2。關注管理層的經營曆史以對其素質和經營能力作出判斷。Investing in a good company is like hiring a bunch of smart people to manage a successful business for you.
做股票"買賣"和買賣土豆白菜一樣,就是在其價格低於其內在價值時買進,在其價格高於其內在價值時賣出。而"炒股"者的存在,是隨時都會給你創造出買賣的機會的。也就是說做股票"買賣"時,你在一定程度上是在賺"炒股"者的錢。股票的價格隨時都有顯示。於是,如何判斷一隻股票的內在價值便成為了做股票"買賣"賺錢的關鍵。如果你的買價低於股票的價值,那麽從你建倉的那一刻起你就賺錢了。並且,你還會對自己的持股非常自信,因為你知道,股價最終是會追上甚至超過股票的內在價值的(overshooting)。當然,股票買賣過程中對股市大勢的判斷也是必不可少的。
對股票價值的判斷是一個比較複雜的過程。其中涉及到許多定性和定量的分析,包括對財務報表上許多參數走向的估測。並且,對股票內在價值的判斷也會隨著公司,行業,和世界政經形勢的變化而變化。以後有時間我會以SB和SBLK為例跟大家分享一下我是怎麽判斷它們的內在價值的。
當你對一支股票的內在價值胸有成竹以後,便會有這樣的場景出現: 一隻股票的價格被並未對公司內在價值產生根本破壞的消息打了下來,幾天後便遠遠低於其內在價值,此時眾多"炒股"者們紛紛忙著"止損",而你確嘴角掛著微笑,從容進貨。
比如，我那天在$3.16/$9.93嘴角掛著微笑,從容地進了一些SB/SBLK。但是沒有人會知道這是不是最低點，所以,不要把子彈打完，以保留接著進貨的實力（所謂資金和倉位管理）。在此點位漲了更好,跌了我也不怕。因為我心裏有數：SB/SBLK的內在價值在$3/$10以上。隻有船運價的趨勢在種種因素的影響下(包括大盤及其對經濟的影響)轉頭向下,那時對SB/SBLK的價值判斷才會往下修正。而這也正是買賣股票的風險所在。也就是說,此時出手也是冒著風險的。所以股市裏沒有免費的午餐。但是我清楚地知道自己在做什麽。而有些人閉著眼睛賭博,很多時候則會糾結在猜頂和猜底上,往往無所適從。
有興趣的朋友可以在這裏看到我對SB和SBLK的分析和投資過程：
http://blog.wenxuecity.com/myblog/73389/0.html
